PMI环比回落 机构称中国经济正处旺季的弱势阶段

　　中国官方1日公布8月份pmi为51.1%，环比回落0.6个百分点，结束了连续5个月的升势。金融机构分析人士称，中国前期稳增长措施的效应有所减弱，对经济继续定向调节仍十分必要，当前中国经济处于旺季的弱势阶段，未来仍存一定的扩张能力。

　　据交通银行金融研究中心研究员刘学智分析，各类企业pmi集体回落表明前期系列稳增长措施的政策效应开始减弱，经济复苏基础仍不稳固。特别是对小微企业发展的扶持政策效果有限，生产经营状况并没有实质性的好转，未来政策支持措施仍然不可或缺。财政支出则需要更大释放空间，通过稳增长政策抵消房地产投资回落的做法仍需持续，同时货币政策应保持适当宽松。当前继续定向调节的政策仍十分必要。

　　但刘学智特别指出，8月份的所有分项指标中生产经营活动预期指数位于最高值57.9%，涨幅达到2.6个百分点，这表明虽然经济增长压力犹存，但在稳增长政策及改革红利释放的作用下，生产经营活动有望趋于活跃，企业对未来一段时间的市场预期仍非常乐观。

　　“8月份制造业pmi回调预示经济进一步回升态势不明朗，”刘学智说：“但也不必为此而过度担心。当前pmi依然处于较高的扩张区间，与去年同期持平，显著高于2011、2012年的8月值，预示经济仍存一定扩张能力。”

　　联讯证券宏观及固定收益研究员盛旭表示，今年中国经济处于一个旺季的弱势阶段，比较pmi的旺季平滑序列以及之前发布的汇丰pmi序列，二者的回调幅度基本为过去一个波段振幅的40%左右，二者间的回调比率的差距不大，说明无论从大企业还是中小企业来说，这次的回调是均匀的，信心指标终会随着经济运行指标的修复而修复，后期pmi指标将会继续缓慢向上。

　　澳新银行中国区首席经济师刘利刚则认为，除了pmi，中国经济增长减速也体现在7月份信贷数据的大幅下降和房地产市场的持续疲软上。与此同时，包括发电量和粗钢产量等数据也显示经济增长的动能放缓，这意味着早前的政府“微刺激”的效果开始慢慢消失。为实现今年7.5%的增长目标，中国可能需要再度推出稳增长的措施。

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