连平：PMI终值小幅波动符合经济运行规律

　　据报道，今天是9月第一天，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心和汇丰银行上午先后公布了8月官方制造业pmi和8月汇丰制造业pmi数据。

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心今天公布的8月份中国制造业采购经理指数是51.1%，是年内的次高点，比上月回落0.6个百分点。从12个分项指数来看，和上月相比，除了产成品库存指数和生产经营活动预期指数上升外，其它各项指数都呈现回落态势。其中，生产、新订单、采购量和原材料购进价格指数回落幅度较大，降幅都超过1个百分点；其余新出口订单、进口、原材料库存、从业人员以及供应商配送时间等指数环比降幅都在1个百分点以内。

　　而汇丰今天公布的数据显示，8月中国制造业pmi终值是50.2，低于初值50.3，同时比上月终值51.7有所下滑，创下三个月来的新低。

　　关于今天公布的8月官方制造业pmi数据，交通银行首席经济学家连平对此发表评论。

　　8月份官方制造业pmi是51.1%，指数虽然有所回落，但仍然保持在51%以上。我们是否还可以认为当前经济运行态势是基本平稳的？

　　连平：数据基本上符合我们预期的，同时，我们认为经济运行在不同的时间段有一些波动还是正常的，关键要看波动的幅度有多大。从现在运行的情况来看，虽然有所回落，但是依然还是处在一个51以上的高点，是年内的次高，因此可以认为是比较正常的波动。因为上一个月回升的力度比较大，和前期相关政策的出台以及陆续的落地有很大的关系。在此推动之下，市场上对未来的预期逐步的升高。现在看来，这些措施出去之后，显然市场也不会在短期内就出现非常好的变化。当然，有可能这些预期又有所减弱，所以现在出现这样一定程度的波动，从总体上来看也是符合经济运行一般的规律，不必为这样一定程度的回落过于担忧。

　　未来是否还需要继续实行定向宽松的货币政策？

　　连平：未来政策总体的基调是不会改变的，保持一个稳健或中性的格调，但是货币政策具体操作的过程中会适度偏向宽松的方向做一些调整，幅度不会很大，也不会采取非常宽松的货币政策，因为中国目前的货币环境还是需要降杠杆，同时要控制金融风险的集聚，已经不适宜再进行非常宽松货币政策的调节。但是这一次采购经理人指数也并不是一无是处，有些数据也表明经济的运行依然还是有一些亮点，比如生产经营活动的预期指数达到了57.9，比上个月上升了2.6个百分点，显然说明市场对未来的经济运行还是有相对不错的预期；再比如产成品库存指数48.1，比上个月回升了0.5个百分点，连续三个月在临界点下方，是在回升的。所以有些数据也表明经济运行当中它有潜在增长能力的一种推动，加上政策的刺激它在逐步的落到实处，所以这些相结合，就政策跟本身运行这个能力的结合，使得经济在运行过程当中对未来还是存在比较不错的预期，并不存在说未来会持续大幅度回落的这种可能。

　　我们注意到，中型企业pmi下降0.2个百分点，新订单指数下降1.5个百分点；小型企业pmi指数和新订单指数降幅都超过1个百分点。需求回升减缓，企业接单困难，使生产经营活动受到一定影响。需求动力不足，会不会使制造业pmi回升乏力？

　　连平：未来不排除还有一两个月可能还有小幅度的回落，但是出现很大幅度回落的可能性并不大。下半年从外部的需求来看，随着欧美经济运行的平稳，尤其是美国经济回升总体状况不错，外部环境下半年剩下的这几个月不会很差，可能还会有所改善。从内部而言，房地产的回落对经济运行会有拖累，但是我们相关的政策陆续出台，我们还可以期望未来的相关基础设施投资以及涉及到民生保障的投资力度还会持续不断加大。国务院常务会议上有关这方面又制订了一系列的计划，项目逐步会出台，同时金融方面也会在这方面加大支持，尤其是定向的支持，特别是对于国家的一些重点项目，特别是对于那些薄弱的环节还会采取一些定向措施来加大支持的力度，对于下半年的稳增长还会产生积极的推动。

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