经济数据疲弱 央行拒绝顺势“放水”

　　在经济数据疲态尽显、宽松预期逐渐高涨背景下，本周央行在公开市场实现净回笼50亿，结束了此前连续四周的净投放。50亿元的净回笼量创年内次低水平，其背后的信号意义却引人关注。市场人士指出，公开市场结束连续4周净投放，但净回笼量却保持低量，显示央行短期内仍以维稳为主，未来大规模的总量宽松遥遥无期。目前经济增长、就业等都在合理区间，未来将继续实行定向调控，短期货币政策将仍以定向宽松为主。

　　昨日，尽管央行减弱了正回购力度，仅低量开展了100亿14天正回购，但鉴于本周到期资金量锐减至上周一半，本周公开市场实现净回笼50亿，结束了此前连续四周的净投放。

　　据上海证券报报道，50亿元的净回笼量创年内次低水平，其背后的信号意义却引人关注。市场人士指出，公开市场结束连续4周净投放，但净回笼量却保持低量，显示央行短期内仍以维稳为主，未来大规模的总量宽松遥遥无期。

　　从本周公开市场操作来看，微量平价开展正回购，是央行的操作思路。本周两期正回购总量仅为250亿，较上周缩减逾2成，中标利率均继续持平于3.70%。不过，尽管正回购力度缩减，但由于本周到期量较少，仍重返净回笼。

　　纵观本周净回笼的市场环境，从外部来看，欧央行降息后，人民币汇率持续升值，尤其在本周，连续两个交易日中间价累计大幅跳升近300个基点，一举升至近2个月高点；从国内来看，通胀水平创年内次新低，8月份cpi同比上涨2%，较上月回落0.3个百分点。

　　对此，民生证券研究院执行院长管清友昨日指出，此前的贸易顺差一直以外汇存款存在银行，一旦人民币升值成为趋势，容易导致居民存款部分集中结汇，本周央行公开市场净回笼，可能是有意在对冲外汇占款反弹的压力。

　　而面对通胀压力处于低位，管清友说，得益于经济总需求不强，8月通胀降至2%，但猪肉和干旱天气可能对食品供给冲击仍不可小觑，低端劳动力成本也在持续上升。

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