渣打：8月中小企业信心指数微降

　　渣打银行日前公布的8月“中国中小企业信心指数”为58.7，与7月的59相比略有下降，反映了中小企业总体上仍然面临着艰难的经营状况。

　　“本月的指数结果表明政府仍然需要推出更多措施以稳定经济增长并重振市场信心。”渣打银行亚洲区宏观经济研究主管、董事总经理马德威(davidmann)在接受《第一财经日报》记者专访时表示。

　　但同时，马德威认为，虽然信贷紧缩使中小企业普遍面临融资难的问题，当前仍不是大规模放松信贷水平的最佳时机。“我们担心如果大规模放松，会降低放贷质量，如果再实行大规模刺激的话，坏账问题可能会在未来继续恶化。依照国际惯例，如果信贷增长超出经济增长5个百分点，证明实际投资效率较低。而在过去5到10年中，平均而言中国的信贷增速比gdp的增速快9个百分点。从国际的经济金融周期表现来看，如果前几年的信贷增长特别快，接下来几年坏账会有一个自然上升的趋势，这是我们现在面临的一个挑战，也是年初以来迟迟不愿放松信贷规模的主要原因。政府需要实施一个相对中性的政策，例如去杠杆化。”

　　他进一步解释道，现在首要的任务是找到一个平衡点，一方面可以促进去杠杆化，另一方面在去杠杆化的过程中经济和股市不会受到较大的冲击。

　　此外，马德威表示，政府应该采取更多稳增长措施来恢复市场信心，通过继续放开金融市场，鼓励竞争提升服务效率，避免中小企业贷款高收费现象，为中小企业创造更好的发展前景。

　　渣打提供的数据显示，目前中国的中小企业创造了逾六成的gdp总量和逾五成税收收入。中小企业占中国所有企业总数的98%，提供的就业岗位占城镇就业总数的80%，比大型企业吸纳了更多的劳动力。

　　但从经营状况来看，中小企业在8月份的产量指数从上月的66.0降至61。同一期间新订单指数从61.7略收窄至61.4。改善比较明显的是原材料库存，由上月的52.5升至56.5。但产量和新订单下滑，同时产成品库存增加，表明补库存周期可能已在近期内到达高点。

　　渣打银行于2011年10月开始发布“中国中小企业信心指数”，并于日前发布了该指数的升级版。升级后的指数将由季度发布增加到月度发布，并新增了“信用指数”和“预期指数”两个核心指标，调研对象包括600多家中小企业，以便更及时地反映中小企业外部环境、运营情况、投资方向和融资需求以及对3个月后经营状况的预期。本期“信用指数”为53.5，与7月的56相比有所下降，中小企业融资成本仍居高不下。但令市场欣慰的是，本期预期指数为67，与7月的60相比有显著上升，表明中小企业对第四季度经营状况的好转持乐观态度。

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