中金：经济动能反弹力度仍弱 稳增长压力仍大

　　中国9月汇丰制造业pmi预览值50.5，前值50.2，预测值50.0。中金发布报告称，预示9月经济环比动能在8月大幅下降的基础上没有继续下滑，环比增速小幅反弹的可能性大。

　　以下是解读全文：

　　从需求看，pmi新订单指数反弹1个百分点，新出口订单指数反弹1.9个百分点，显示出口仍将是拉动经济的最重要力量。从库存需求看原材料库存继续下降，但降幅收窄。产成品库存与8月持平。

　　从生产和就业看，pmi生产指数指数51.8%，与8月份持平，也出现止跌迹象。值得注意的是，pmi从业人员指数低位继续回落，这可能预示稳增长压力仍然较大。

　　从价格看，购进价格和产出价格指数仍然疲弱，显示需求和生产的止跌企稳仍不稳固。

　　综合看，pmi止跌，预示经动能继续显著下滑的可能性小，但反弹力度仍弱，尤其是pmi就业指数持续恶化，预示稳增长压力仍大。向前看，我们预计9月工业增加值环比动能回升，同时去年9月基数回落，工业增加值同比增速较8月的6.9%小幅反弹。

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