中国出口较好势头将持续 进口难以持续反弹走高

　　中国官方13日公布的9月份外贸数据好于市场预期，此间金融机构分析人士认为，外需持续回暖，西方国家需求旺季临近，是当月中国进出口走强的主要原因，未来出口虽然面临一些不确定因素但仍会保持较好势头，但进口增速难以持续反弹走高。

　　2014年9月份，中国出口2136.87亿美元，同比增长15.3%，为2013年3月以来最高增速；进口1827.45亿美元，同比增长7%，为今年3月以来新高。

　　交通银行金融研究中心研究员刘学智分析称，外需持续回暖、对除日本以外的主要贸易伙伴出口保持两位数增长、主要劳动密集型产品保持较高出口增速，尤其是对香港地区出口同比增速跃升至34%的近16个月来新高，是中国9月份出口增速录得2013年3月以来最高值的重要原因。而进口增速创3月份以来新高，主要原因是西方国家需求旺季临近带动了中国加工贸易的增长。

　　“但由于房地产行业下行及经济结构调整，中国的内需依然疲弱，9月进口增速的回升主要是外需带动加工贸易进口，主要大宗商品及上游原材料进口不振表明了内需依然没有明显改善”，刘学智说。

　　刘学智预计，未来中国出口将继续保持较快增速，但不确定因素增多，如欧元区受严重通缩影响经济增长乏力，日本经济可能温和复苏但复苏的力度依然疲乏，美欧日俄之间加大经济制裁对国际市场造成冲击等。而未来由于中国内需仍显疲弱，进口增速难以持续反弹走高。

　　“中国9月份出口同比增幅超过市场预期，这意味着发达经济体、特别是美国的需求持续改善。”澳新银行大中华区首席经济师刘利刚还特别提到，9月份大陆对香港的出口同比大幅上升逾三成，与过去几个月人民币重新升值的趋势不谋而合，这也使得市场猜测，通过贸易套利人民币升值的活动可能重新出现。

　　刘利刚称，9月份进口由8月份的负增长转为增长7%，这与目前中国内需疲弱的状况不太一致，可能意味着贸易商利用目前低价格优势增加了商品进口。

　　联讯证券宏观及固定收益研究员盛旭，同样对中国后期出口形势十分看好、对进口看法保守。他表示，后期中国出口的修复可能将从汇率修复导向转向贸易结构导向中来，这亦会拉动出口继续回升，除此之外，本期基数因素的上升为出口增速带来了显著的溢价。而进口在理论上会出现与出口相左的折价，这也是判断后期中国进口弹性较低的重要原因，由于汇率矫正和国内需求的下降，预计进口短期上升空间非常有限。

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