PPI同比降幅继续扩大 工业动力弱势未改

　　cpi降至低位。根据国家统计局昨日公布的数据，9月份cpi同比上涨1.6%，较8月下行0.4个百分点，并创出自2010年2月份以来的新低。这其中，食品价格上涨2.3%，非食品价格上涨1.3%。

　　“去年9月cpi同比上涨3.05%，较高的对比基数使今年9月的翘尾因素仅有0.3%，比上月回落0.8个百分点，是cpi同比跌至1.6%的主因。”交通银行金融研究中心研究员刘学智昨日对大众证券报和财信网记者表示道，非食品价格下降，特别是交通和通讯价格走弱，则是cpi同比回落的重要因素。

　　此外，9月份，ppi同比下降1.8%，跌幅扩大0.6个百分点，第31个月负增长。

　　刘学智表示，ppi降幅持续扩大，一方面受到翘尾因素减弱为负的影响，另一方面反映出下游生产行业依然疲弱，需求乏力。“采掘业、石油加工和原材料加工行业价格同比、环比跌幅扩大，国际大宗商品价格下行导致购进价格跌幅扩大，工业领域进出两端价格均出现大幅下降，将压低企业利润率，并有可能进一步拖累工业增加值的增长。”

　　国海证券分析师范小阳则认为，ppi通缩状态继续持续，幅度也继续加剧，表明工业仍处于调整过程，经济动力偏弱以及产能过剩的压力继续存在。“后续来看，工业品价格仍将承压，ppi同比仍将有下降的压力。而ppi-ppirm继续回落，继续压制工业企业利润的回升空间。”

　　此外，他进一步预计，数据继续反映了基本面和内需弱势，为应对经济下行压力，政策已通过房地产政策放松和正回购利率调整进行托底，短期内再推出全面放松的可能性小。“后续物价增速仍将低位运行，但增速水平随基数回落，可能逐步回升并在年底前回到2%以上，全面通缩的可能性仍不大。”

　　刘学智则预计，在经济增速运行缓中趋稳的背景下，四季度cpi同比新涨价因素不会出现明显上升，考虑到后3个月翘尾因素都在低位，预计cpi同比增速在低位徘徊，全年cpi涨幅约为2.2%。而考虑到第四季度ppi翘尾因素减弱几乎为0，预计ppi同比增速将延续负增长态势。

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