CPI PPI双双回归1时代 降息概率增大

　　9月cpi同比增1.6%，创56个月来新低，ppi降幅达1.8%，也是5个月来最大降幅

　　10月15日，国家统计局公布了2014年9月的cpi(全国居民消费价格总水平)数据，同比仅增长了1.6%，涨幅比上月回落0.4个百分点。9月cpi涨幅较8月份明显回落，并创出自2010年2月份以来的新低。与此同时，9月ppi同比降幅也扩大至1.8%，是5个月来最大降幅。从今年1-9月份来看，cpi同比上涨2.1%。

　　国家统计局的数据显示，猪肉价格回落、鲜菜价格下降也是9月cpi重回1时代的重要推动因素。9月猪肉价格同比下降2.9%，影响cpi下降约0.09个百分点；鲜菜价格下降9.4%，影响cpi下降约0.31个百分点。此外，非食品价格同比上涨1.5%，同比涨幅连续3个月下跌，也是cpi同比涨幅回落的重要因素。

　　业内人士指出，尽管仍有部分商品环比涨幅明显，但今年主要影响物价走向的农产品价格趋稳，全年物价或再续“2”时代。

　　解读

　　经济景气低于预期cpi、ppi深度回调

　　“cpi和ppi深度回落，是整体经济回调。”财经评论员马光远认为，成品油价格、钢材价格、铁矿石价格都划出了回落曲线。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇也认为，非食品价格涨幅出现回落需要重点关注。食品价格涨幅回落是符合预期的，因为去年基数比较高；但非食品价格最能反映经济景气度，而ppi回落幅度亦超出预期，这说明当前经济景气可能比预期的要差。

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅指出，本月ppi环比和同比降幅有所扩大，主要原因是原油、成品油、钢材价格降幅加深。同时，近期国际大宗商品价格下行对工业品价格形成的压力也有所加大。

　　趋势

　　全年物价涨幅不超3%货币宽松有空间

　　业内专家认为，影响物价变动的农产品价格走势，目前普遍低迷，后期上涨动力不足，全年物价上涨将保持在低位。交通银行金融研究中心首席经济学家连平指出，“猪肉价格同比仍然负增长，年内或难有趋势性上升；同时，国内粮食价格运行平稳。”在经济增速缓中趋稳背景下，四季度新涨价因素不会出现明显上升。

　　交通银行、海通证券、银河证券、中国银行等纷纷预测，2014年全年cpi同比涨幅不会超过3%。

　　在低通胀背景下，英大证券李大霄认为，货币宽松的空间越来越大。海通证券也认为，通胀持续回落，货币宽松有空间。李慧勇则认为，“在央行三次下调正回购利率之后，降息概率进一步提升。”连线

　　成都cpi涨幅继续收窄

　　根据昨日国家统计局成都调查队发布的数据，成都9月cpi环比上涨0.5%，比上月增加0.2个百分点；同比上涨1.1%，比上月减少0.4个百分点，cpi小幅上涨，涨幅继续收窄。

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