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中金报告称央行将用PSL再次释放近4000亿流动性

  • 来源:互联网
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  • 2016-05-15
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有市场人士透露,中金报告预计央行实际投放的流动性可能高于2000亿元,达到3000-4000亿元。

  昨天,有媒体报道称,数家股份制商业银行已收到央行通知,将通过常备借贷便利工具(slf)获得流动性支持,共计金额约2000亿元左右。此外,有市场人士透露,中金报告预计央行实际投放的流动性可能高于2000亿元,达到3000-4000亿元。截至北京青年报记者发稿时,这一传闻并未得到央行和商业银行的证实。

  中金报告透露,央行此次投放方式不是此前所传的slf,而是需银行提供债券质押的psl;周五央行只是通知,下周才实际投放。中金认为,此举再次释放了流动性宽松的信号,尤其是在实际m2增长明显低于政策目标的情况下。

  民生证券分析认为,央行此次定向投放2000亿元是出于三大原因:首先,外汇占款减量需要通过央行主动投放抵补;其次,10月有财政存款上缴压力;最后,10月23日新股陆续网上申购。央行此举意在降低实体融资成本。经济下行周期银行产生惜贷情绪,贷款利率包含了过高的信用溢价。央行通过维持资金利率平稳的预期,能促使金融机构加杠杆,通过降低流动性溢价抵补信用溢价,进而引导实体融资成本下行。

  9月中旬,市场也曾传言央行通过slf向五大银行投放了5000亿元流动性。三天后,建行董事长王洪章在接受新华社专访时证实了这一传闻。

  何为psl:

  所谓psl,是指中央银行以抵押方式向商业银行发放贷款,合格抵押品可能包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等,其亦是一种基础货币投放工具。

  我们这里用一个小故事,粗糙地描述一下psl的大致概念。

  曾经有个小镇,旅客欠了旅馆老板500元钱,旅馆老板欠了肉铺屠户500元钱,肉铺屠户欠了旅客500元钱。但是却没有谁有钱首先去完成这笔债务的支付,流动性严重不足。

  如果说上面三个人中,旅馆老板有一笔800元一年期的定期存款,一个月后到期,那么可以凭借这个定期存款(票据)向银行借款500元一个月,这叫第一步贴现。商业银行如果已经把钱用于放贷和交纳存款准备金,手上没有闲钱,可以通过这个存折(票据)向央行借钱,这叫再贴现。

  如果老板没有这个定期存款,而是用他的旅馆抵押贷款500元一天,但是商业银行也没钱,为了省却实物资料凭证的流转,而仅通过自身信用向中央银行借钱叫做再贷款。如果这个时候商业银行拿其合格信贷资产做抵押获得贷款叫做psl.

  为何是psl

  之所以选择psl这一方式有多方面原因。一方面,相比较再贷款,因为有抵押物,psl的利率更低,而且收取抵押后,发行规模可以更大。另一方面,再贷款没有明确的还款来源,而psl更规范,更符合实际操作,也符合国际惯例。

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(责任编辑:df146)

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