咬定青山不放松 政府高层智库称央行坚持不降息

　　路透援引消息人士称，虽然三季度数据显示中国经济增速放缓，但中国政府可能仍会坚持不降息的立场。

　　这些消息人士与中央领导层比较接近并供职于高级智库。他们表示，中国央行面临越来越大的降息压力以支撑经济增长，但央行担心这可能会加剧债务和房地产泡沫，并打击中国政府的改革信誉，这些担忧降低了央行迅速行动的可能性。

　　昨天公布的中国三季度gdp增速仅7.3%，创近六年新低。出于对中国经济的担忧，亚洲股市普遍收跌。不少分析认为，这将令决策层面对在第四季度增加刺激的压力。

　　但高层智库认为降息的可能性并不大。路透援引国务院发展中心一位资深经济学家的评论称：“降息是重大的政策决定，当前亦非常敏感。这将是最后一着，不会轻易使用。”

　　另有一名不具名的前央行研究人员告诉路透：“主要问题在于，一些人已经在降息和强刺激政策之间划了等号。把降息这样一项货币政策与政治联系起来，有点搞笑，但这种争论表明政府内部的看法存在分歧。”

　　中国政府今年的经济增长目标为7.5%，但由于房地产、制造业增速回落和反腐等原因，中国经济面临着较大的下行压力。这使得中国高层陷入保增长还是推进改革的两难困境。

　　9月底时，市场一度传闻周小川可能会离任央行行长一职，更加凸显了高层的矛盾。此前多位经济学家与官员认为，周小川不愿为短期的经济增长而影响推行利率市场化等改革措施。他抵制了此前市场降息等更宽松货币政策的呼声，因为那样做可能激化本已严重的国内债务问题，推迟可持续发展的经济转型。

　　国内外投行、券商对政府是否会降息也看法不一。华泰证券首席经济学家俞平康认为，第四季度中国的经济政策仍将以定向的货币宽松为主，随着经济增长预期的改善，全面降息的概率正在减小。

　　而汇丰则认为，政府提出的“新常态”与积极应对下行压力不矛盾。在目前外储不升反降，经济下行压力大，通缩苗头显现的时候正是顺势让存准率回归正常的好时机。当然全面降息也仍然是直接降低融资成本的首选方案。

　　与目前的定向降准降息相比，全面降准降息的优势在于给市场一个明确的信号，通过改变预期带来企业和家庭部门的投资及消费行为的变化并扭转需求持续下滑的颓势。

　　不过，中国高层目前也开始倾向于接受低于7.5%的经济增速。中国高层领导人在8月的北戴河会议上，一致认为年底前经济工作的重点将是推进改革，优先于出台刺激增长措施，并接受了经济增幅可能低于7.5%目标的现实，这意味着不大可能出台全面降息降准等重大刺激举措。

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