我国三季度GDP增7.3% “通缩”证据不足

　　21日，国家统计局发布了前三季度gdp等经济数据。前三季度国内生产总值419908亿元，同比增长7.4%。分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%，三季度增长7.3%，三季度gdp增速是金融危机之后的新低。不过国家统计局在发布稿中首次明确，国民经济在新常态下运行，并且总体平稳、稳中有进、稳中提质。

　　房地产投资

　　增速创5年新低

　　解读

　　国家统计局发言人盛来运认为房地产持续调整的累积效应有所增加，这是结构调整阵痛的表现之一。另一个表现则是多年积累的传统产业产能过剩。

　　中国房地产信息集团研究中心认为，地产开发商拿地并不积极，观望情绪依旧。一方面，各房企的土地储备比较充足，当下其主要精力集中在去库存、拼业绩；另一方面，在市场日益趋冷的环境下，各房企在财务上更加谨慎，纷纷加速存货周转减少拿地，以增加流动资金应对市场波动。

　　房地产库存

　　创近5年新高

　　解读

　　上海易居房地产研究院发布的报告指出，截至9月底，全国35个重点城市的新建商品住宅库存总量环比增长4%，增长23.8%，库存呈“飙升”的态势，并创近5年新高。

　　上海中原地产研究咨询部高级研究员孙黎认为，随着房贷新政的逐步落实，房企去库存的动力将明显增强，尤其是一些改善型楼盘的库存压力将率先释放。

　　盛来运表示，“松绑楼市限购、央行出台房贷新政……这是政策在向市场调节回归，更多让市场发挥调节的作用，这是符合改革的方向的。”

　　国民经济

　　向中高端迈进

　　解读

　　“三产的比重在继续提高，服务业的增加值速度快于工业，这是继去年服务业增加值增长速度第一次超过工业以来，继续延续这样的趋势。”盛来运同时表示，工业内部结构调整在加快，新产业、新业态、新产品继续保持较快增长速度，整个经济向中高端迈进的态势非常明显。

　　盛来运表示，尽管三季度gdp增速有所放缓，但国民经济运行仍在合理区间。而“合理区间”是指只要就业比较充分、物价比较稳定、居民收入同步增长、生态环保取得积极成果，经济增速比7.5%高一点、低一点，都是可以接受的。

　　市场通缩

　　证据不足

　　解读

　　通缩一般是指市场的货币流通量减少，导致物价的持续下降。盛来运指出，今年以来，持续实施稳健的货币政策，货币流通量保持了比较稳健的增长速度，9月m2增长速度是12.9%。

　　“9月cpi同比增速回落主要是翘尾因素影响造成的。”去年同期对比基数较高，翘尾因素缩小。实际上，物价还在温和上涨，9月cpi比8月上涨了0.5%，物价还是总体稳定、温和上涨。

　　综合翘尾因素、冬季来临、部分食品供求关系的影响，初步判断后几个月cpi温和上涨可能性较大。

　　预测

　　四季度或小幅回升

　　今年以来虽然经济增长速度略有放缓，但新常态下经济增长的结构在持续改善，增长的质量有所提高。“四季度经济继续保持平稳较快运行的可能性比较大。”盛来运认为，现在我国仍处在战略机遇期。

　　交通银行首席经济学家连平表示，当前虽然消费名义增速下降，但实际增速较为稳健。出口形势尚好，预计下半年出口增速可能在10%左右，对下半年gdp增长可能贡献0.5个百分点。未来基建投资还会发力，稳增长政策仍将重点支持基础设施建设，从而部分对冲房地产投资下行的影响。此外，服务业增长势头向好，对经济增长的贡献作用在加大。

　　民生证券研究院副院长管清友也认为，四季度实体经济投融资需求将有所改善，基建投资可能有所上升助力稳增长，房贷新政支持下的房地产销售也有望好转，预计四季度经济状况将略好于三季度。

　　不过，整体而言，当前中国经济处于向新常态转变的关键时期，经济正向“去产能”和“去杠杆”叠加阶段转变，因此经济明显回升的可能性也不大。

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