市场机构预计10月份CPI或仍在“1时代”徘徊

　　继9月份cpi再创年内新低之后，在“十一”长假消费的拉动下，10月份cpi是否会实现“逆转”进入“2时代”，还是继续在“1时代”运行？

　　当前大部分市场机构预计，10月份cpi同比增速或将与上月持平，甚至会有所下降。联讯证券发给记者的报告预计，10月份cpi同比增长1.6%。10月份大部分食品价格增速都较9月份有所减缓，而10月份的食品价格回落主要缘于季节性因素。

　　交通银行金融研究中心发给记者的报告预计，10月份cpi同比涨幅可能在1.3至1.5%左右，取中值为1.4%，10月份cpi同比涨幅与上月将继续出现小幅回落，影响10月份cpi涨幅回落的主要因素在于食品价格的整体下行。

　　分析人士指出，秋季大量露天鲜菜瓜果上市，供给较为充足，是鲜菜价格稳中有降的一大主要因素。肉类价格由于猪肉周期尚处于价格上行通道的开端，上涨乏力甚至出现波动回调。综合来看，食品价格整体下行，将导致10月份cpi继续在“1时代”运行。

　　从非食品价格来看，存在导致cpi同比涨幅基本与上月持平或有下行的因素。交通银行金融研究中心发布的报告认为，近期非食品价格受到国内成品油价格持续下调及居住类价格回落的影响，涨幅明显收窄，预计10月份非食品价格同比涨幅与上月相比有小幅回落。

　　此外，前期影响cpi上行的翘尾因素消失，10月份翘尾因素将继续小幅回落。

　　四季度首月cpi仍将在“1时代”运行，表明四季度我国通胀压力依然不大，甚至有可能低于其他季度。

　　交通银行金融研究中心发布的报告认为，考虑到四季度翘尾因素都在低位，影响cpi同比的关键要看新涨价因素的波动。而从目前来看，在经济增速运行缓中趋稳的背景下，四季度cpi同比的新涨价因素不会出现明显上升。下半年cpi同比涨幅会低于上半年，预计下半年cpi同比增速将小幅回调至2.1%左右，全年cpi涨幅约为2.2%。

　　全年来看，我国通胀压力不大。当前依然存在支撑物价上涨的因素，我国粮食生产的好势头将为物价的稳定提供有力保障。

　　联讯证券发给记者的报告显示，从两个周期性食品主类来看，粮食环比仍在一个偏高区域，短期的异常天气现象或将使得粮食成为cpi的最大正面力量。而肉类价格将先下后上，于明年一季度形成“v”形反转。

　　四季度我国将进入冬季，恶劣天气将逐渐增多，不仅增加农产品生产成本，也将增加运输环节的成本，因此不排除恶劣天气推动食品价格尤其是鲜菜水果价格上涨的可能。

　　然而，从我国宏观经济运行态势来看，我国cpi不会大幅上行。当前我国经济进入新常态，“三期叠加”意味着我国经济在速度上或有所放缓，更加追求发展质量的提升。从宏观调控来看，不会出台大规模的刺激政策，投资大幅增长拉动物价上涨的可能性基本不存在。

　　市场预计四季度经济增长或将较三季度有所回暖，全年gdp增速保持在7.4%左右基本无忧，宏观经济的走稳决定了后期我国物价基本在合理区间平稳运行，个别月份或有波动，但是整体稳定运行。

　　从外部因素来看，虽然全球经济复苏步伐有所加快，但是国际大宗商品价格依然低迷，需求回升依旧较缓，我国不会面临输入型通胀的风险。

　　当前物价形势的稳定以及国际大宗商品价格的低迷，为我国进一步加快资源型产品价格改革提供了良好的时机。长期以来，我国重要资源、能源价格扭曲，无法真实反映市场供需变化，相关改革在稳步推进。水、电、天然气等关乎民生的重要资源品价格改革，客观上短期内可能会造成价格的上涨，从而对物价产生影响。同时，我国能源包括煤炭、原油等市场化程度较高，价格受到国际市场的影响。在这一背景下，在价格较低的基础上推进改革，将减少改革成本，同时不会对物价产生大的影响。因此，我们应该抓住这一有利时机，进一步稳步推进重要资源产品价格机制改革。

　　物价的稳定，为我国深化改革提供了有利的时间窗口。以财税体制改革来讲，近期煤炭资源税改革迈出重要步伐，由“从量计征”改为“从价计征”。这一改革有利于发挥税收杠杆作用，进一步完善煤炭市场。物价的稳定，也为金融改革的稳步推进创造了良好环境。

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