央行向地方城商行实施百亿MLF 花样放水或成常态

　　11月13日消息，多名市场人士证实，央行今日向江苏和浙江等省份城市商业银行借助中期借贷便利(mlf)释放流动性，这笔规模百亿级的信贷支持利率在3.5%，要求定向投放于小微企业的资金需求。

　　目前已确认有浙江的银行已获得该笔需要有抵押品担保的资金。但同时也有部分银行放弃了这一选择，机构认为主要是因为存贷比及风险偏好度的原因。

　　更有市场人士认为，央行借助常设借贷便利(slf)及mlf释放流动性，将成为常态，如同每周二、四公开市场的正逆回购操作，换言之，“花样放水将成常态”。在先后创设slf和mlf等货币政策工具之后，接近央行的人士透露，央行不排除实施新货币政策工具。

　　央行今年三季度创设mlf后，曾表示，是为保持银行体系流动性总体平稳适度，支持货币信贷合理增长，需要根据流动性需求的期限、主体和用途不断丰富和完善工具组合，以进一步提高调控的灵活性、针对性和有效性。同时，mlf实施对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，采取质押方式发放，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

　　mlf小知识：

　　mlf，m是mid-term的意思。即虽然期限是3个月，临近到期可能会重新约定利率并展期。各行可以通过质押利率债和信用债获取借贷便利工具的投放。mlf要求各行投放三农和小微贷款。目前来看，央行放水是希望推动贷款回升，并对三农和小微贷款有所倾斜。它跟我们的比较熟悉的slf也就是常备借贷便利是很类似的，都是让商业银行提交一部分的金融资产作为抵押，并且给这个商业银行的发放贷款。最大的区别是mlf借款的期限要比短期的要稍微长一些，这次三个月，而且临近到期的时候可能会重新约定的一个利率，就是说获得mlf这个商业银行可以从央行那里获得一笔借款，期限是3个月，利率是央行规定的利率，获得的这个借款之后，商业银行就有钱了，就可以拿这笔钱去发放贷款了，而且三个月到期之后，商业银行还可以根据新的利率来获得同样额度的贷款。mlf的目的就是，刺激商业银行向特定的行业和产业发放贷款。通常情况下，商业银行它是通过借用短期的资金，来发放长期的贷款，也就是所谓的借短放长，短期的资金到期之后，商业银行就得重新的借用资金，所以为了维持一笔期限比较长的贷款，商业银行需要频繁借用短期的资金，这样做存在一定的短期利率风险和成本，由于mlf它的的期限是比较长的，所以商业银行如果它用mlf得到这个资金来发放贷款，就不需要那么频繁借短放长了，就可以比较放心发放长期的贷款。

　　所以通过mlf的操作，央行它的目标其实是很明确的，就是鼓励商业银行继续发放贷款，并且对贷款发放的对象有一定的要求，就是给三农企业、小微企业发放，以次来激活经济中的毛细血管，改善经过的状况。市场人士认为，由slf向mlf转变，标志着央行货币政策正从数量型为主向价格型为主转变。

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