降息降准定向宽松 一个都不少！

　　核心提示：2015年货币政策总体将上比2014年更加宽松。从保持合理的流动性来看，这需要降低准备金率和加大公开市场操作来实现；降低社会融资成本需要降息和定向宽松政策来促成。为了达到货币政策目标，降准、降息和定向宽松一个都不会少。

　　2015年人民银行工作会议1月8日至9日召开。会议分析当前经济金融形势，总结2014年工作，部署2015年工作。中信证券日前发布研究报告分析认为，从保持合理的流动性来看，需要降低准备金率和加大公开市场操作来实现；降低社会融资成本需要降息和定向宽松政策来促成。为了达到货币政策目标，降准、降息和定向宽松一个都不会少。

　　2015年人民银行工作会议透出的信息显示，今年将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，适时适度预调微调；灵活运用各种工具组合，保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。

　　中信证券认为，人民银行工作会议所释放出来的政策信号来看，2015年货币政策总体将上比2014年更加宽松。会议提出的“保持银行体系流动性合理充裕”、“增加对关键领域和薄弱环节的信贷支持”、“进一步降低融资成本”，都比较明显地释放出货币政策将进一步宽松的信号。

　　报告指出，从人民银行对2015年的工作任务来看，一系列政策是可以预期的。从保持合理的流动性来看，这需要降低准备金率和加大公开市场操作来实现；降低社会融资成本需要降息和定向宽松政策来促成。为了达到货币政策目标，降准、降息和定向宽松一个都不会少。

　　会议指出要“保持银行体系流动性合理充裕”，这表明市场流动性会更加宽裕。同时，市场流动性不会出现大幅波动，如类似2013年6月的流动性紧张现象不太可能再现。

　　2015年仍然是金融改革推进的重要年份，利率市场化、汇率机制完善、存款保险制度建立、人民币资本项目可兑换和互联网金融等领域将成为改革的主要领域。这些领域中，可能有一系列政策措施会落地。

　　会议指出“健全多层次资本市场体系，促进金融市场深化发展”，这表明央行认识到资本市场的发展是金融市场深化发展的必要条件，这也意味着2015年资本市场建设是决策层的共识，将得到大力推进。

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