哈继铭：中国应调整投资比例降低债务

　　在昨日于南京举行的“新常态下中国大宗商品发展权威论坛”上，高盛(亚洲)投资管理部董事总经理哈继铭表示，如果中国马上开始调整投资比例，使其到2022年降至40%，未来5-10年的平均经济增长速度为5.3%，中国的债务/gdp比例将在2017年达到259%的最高水平，随后开始下降。

　　“然而相比之下，如果中国延缓经济再平衡步伐(到2027年将投资比例降至40%)并继续依靠投资，gdp增长可能平均接近每年7%的速度，债务与gdp的比率预计将飙升，在2027年到达348%。”哈继铭假设了两种可能。

　　哈继铭表示，中国经济中存在“三过”问题，即投资过度、债务过重、地产过剩。中国的投资占gdp比重2013年达到47.8%，这一比率是中国历史上最高的。与其他国家相比也很高。同时，中国总体信贷风险敞口近年来大幅上升，其中很大一部分为影子银行产品形式的企业债务，水平位居世界最高。近年来中国投资的效率持续下降。快速再平衡带来的经济增长和债务影响，只有通过改革，改善投资效率，使市场进行投资选择才能有效缓解。

　　“债务负担这几年一直困扰着中国的经济增长，去年初出现了很多债务违约事件，今年肯定还会出现。这些问题是需要解决的，但是不能像以往风险事件发生以后政府买单，让投资者增强投资的风险意识很有必要。所以债务风险最近1-2年会明显地暴露出来。”哈继铭对北京商报记者表示。

　　同时，对于未来人民币的走势，哈继铭认为人民币今年总体走势平稳，但是年中波动会比较大。央行对于汇率的干预越来越小，在一范围内汇率波动由市场来决定。从中国的情况来看，货币政策可能会松紧适度。那么松紧适度意味着不会太紧，在这样的情况下，人民币对日元和欧元还是会升值，但是人民币对美元还是会小幅贬值。

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