沪港通扬帆起航 中国资本市场双向首航2016年7月26日

在历时两年的酝酿筹备过程中，在中国证监会的直接领导和统筹安排下，在人民银行[微博]、国务院港澳办的大力支持下，所完成了项目论证、规则制定、技术开发、市场动员等一系列准备工作。此外，沪港通还得到了财政部、国家税务总局[微博]、国务院法制办等部门的积极支持。上海市、特区财经事务与库务局、证监会、金管局等也对沪港通提供了大力支持。

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华夏基金[微博]表示，如何更好地利用沪港通这一通道“是我们设计产品的出发点”。据悉，该公司设计了沪港通恒生指数ETF，该ETF依托于沪港然的制度和效率优势，希望实现比现有跨境ETF更高的运作效率。产品申请已于日前中国证监会。

在此背景下，所对便利两地投资者投资活动，推动资本市场双向，借力和服务人民币国际化等问题进行了深入思考，并与港交所高层一拍即合。双方讨论了利用信息技术手段实现两地市场股票联通交易的可行性，并商定了交易封闭运行、人民币交易结算、尊重投资者交易习惯以及在控制风险的基础上试点起步的原则框架，这次讨论成为沪港通建设的由来。

所今日公布了2014年港股通交易日安排、港股通股票名单。沪港通仅在沪港两地均为交易日且能够满足结算安排时开通。值得关注的是，在今年还剩下的2个月不到时间里，除了与A股相同的双休日休市外，圣诞节期间港股通并不开通交易——包括12月24日下午(星期三)、12月25日全天(星期四)和12月26日全天(星期五)。2015年元旦假日——12月29日(星期一)至12月31日(星期三)是否提供港股通服务将在中国证监会关于2015年节假日和休市安排确定后另行公布。

所总经理黄红元表示，沪港通是沪港两地交易所在监管部门指导支持下的精诚合作之作，凝结了双方的智慧与心血，拉开了所国际化战略深化的序幕。沪港通独创的制度设计，铺开了中国资本市场双向的画卷。所将进一步扎实稳妥做好沪港通开闸前的各项工作，注意防范和化解可能出现的市场风险，确保沪港通顺利上线、平稳运行。

市场各方正在沪港通正式开通日的到来。

个人投资者齐先生表示，非常看好港股的投资机会，沪港通提供了一个很好的平台和投资通道。目前他已经初步筛选了一批港股，期望对其A股形成很好的补充，“比如TMT、医药等行业多了很多可选标的”。

多方协力，两年磨剑

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沪港通概念的提出背景，与国家经济、金融形势的发展密切相关。，党的明确要求，要“稳步推进利率和汇率市场化，逐步实现人民币资本项目可兑换”，十八届三中全会明确提出“推动资本市场双向，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度”。

沪港通的开通，不仅有利于提升上海与两地的国际金融中心地位，其带给市场的和影响更为深远。

国泰君安证券[微博]首席经济学家林采宜指出，沪港通有利于巩固上海和两个金融中心的地位。有助于提高上海及两地市场对国际投资者的吸引力，有利于改善上海市场的投资者结构，进一步推进上海国际金融中心建设。有利于发展成为内地投资者重要的境外投资市场，巩固和提升的国际金融中心地位。

投资者高度关注券商拥抱新机会

备受瞩目的沪港通，终于即将启航。11月17日，将成为中国资本市场的历史性时刻。

从这一天开始，沪港两地双向投资将进入一个新——不仅跨境投资的便利度得到大幅提升，更为重要的是，打破了投资市场的“玻璃门”，分享两地市场制度变革之红利，共享经济转型发展之。

与此同时，券商也正全力筹备，准备拥抱沪港通带来的新机会。

中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求[微博]认为，沪港通有利于推动人民币国际化，支持发展成为离岸人民币业务中心。沪港通既可方便内地投资者直接使用人民币投资市场，也可增加境外人民币资金的投资渠道，便利人民币在两地的有序流动。有利于推动人民币国际化和资本项目下可兑换的进程，是中国资本市场的突破口。

正在投资港股的个人投资者潘先生说，沪港通开通前，其通过国内券商的公司开户投资港股，炒股资金主要是个人以及借助家人帮助换汇，数额较小，也不够方便。因此对于沪港通“非常欢迎，大大地便利了投资港股”。

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工商大学证券期货研究所所长胡俞越[微博]表示，沪港通有助于推动中国金融，推动中国资本市场双向流动，激发市场活力。可以看到，在沪港通宣布当天，市场“雀跃”上涨，当日上证综指从2098点上升到2146点，涨幅超过1.38%。涨势延续至今，6个多月时间里，上证综指的涨幅已经超过了14%。

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A股开向世界的“首发车”

大学金融与证券研究中心主任曹凤岐[微博]、东南大学经济管理学院名誉院长华生[微博]表示，沪港通有助于多层次资本市场以及蓝筹市场建设。所代表中国经济发展最优秀企业群体的主要上市地，一直致力于建设汇聚蓝筹股的世界一流交易所。港交所是高度国际化的交易所，集聚了大批国际机构投资者，也是内地企业海外上市的重要地点。沪港交易所互联互通，在短时间内打通了通向境外股票市场的道。类似于所在新筹建了一个股票市场，不仅一下子新挂了268只优质蓝筹股，还同时拥有本地约200万投资者，其中很多是世界级的机构投资者，有助于改变A股市场的投资者结构，有助于引入境外知名机构投资者与资金，提高A股蓝筹市场活跃度，是共同提升中国资本市场的全球影响力的积极尝试。

2014年港股通交易日安排发布，港股通标的股票268只

2014年4月10日，中国证监会、证监会发布联合公告，原则批准沪港通试点。此后，在中国证监会统一领导和部署下，所和中国结算建立健全了工作机制，成立了沪港通业务领导小组和各业务专项小组，制定了“沪港通筹备上线推进计划”，从业务方案、规则与协议、行业准备、监察与风控、投资者教育与海外推介、宣传、运行管理、应急预案、技术开发与测试等各个方面，切实推进沪港通筹备工作。

沪港通也得到机构和个人投资者的高度关注。

根据统一部署安排，11月15日将进行港股通交易系统通关测试。中国投资信息有限公司指定所网站(发布港股通交易日安排、港股通标的股票名单、参与港股通业务的证券公司名单及其他信息，市场参与人可在所网站“沪港通专栏”查询。试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币；沪股通总额度为3000亿元人民币，沪股通每日额度为130亿元人民币。港股通股票268只；首批参与港股通业务会员共89家。

沪港通是一项在所与港交所之间建立的股票交易互联互通机制。通过此机制，两地市场的投资者可通过本地市场的证券公司，买卖对方交易所上市的股票。

期间，中国证监会发布了《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干》，所陆续发布了《上海证券交易所沪港通试点办法》、《上海证券交易所港股通投资者适当性管理》等相关业务规则及操作。9月4日，所、联交所、中登公司和中央结算公司在沪签署了沪港通《四方协议》，另外，沪港两所两司组织了多次市场测试演练，开展了多层次、全方位的投资者教育活动和新闻宣传活动。

沪港通的制度设计，为投资者提供便利性提供了创新。这一创新机制既不改变现行法律法规和监管体系，也不改变证券市场的组织架构，两地结算机构共同参与，做到两个市场结算风险隔离。投资者沿用既有的证券账户、经纪商和结算服务，不改变投资者的交易习惯，不增加投资者的交易成本。沪港通为境外投资者投资A股市场、内地投资者投资股票市场提供服务时，能够做到安全、高效、便捷。

易方达基金[微博]透露，目前该公司正在考虑开发专门针对沪港通的分级基金等交易类基金产品。同时，该公司管理的易方达恒生H股ETF也在考虑转变交易方式，起因就在于该ETF所投资的港股和目前公布的可投资标的高度重合，“即部分通过沪港通来投资，而不是用QDII的通道，目前测算更有效率和节省费用。”

所理事长桂敏杰表示，沪港通的开闸是所推动人民币国际化、推动资本市场双向的一次重要尝试，是所在国际化战略推进过程中的重要里程碑。“沪港通开通不是终点而是起点，沪港通机制要根据实践情况逐步完善，所市场在与国际市场接轨的过程中，将出很多不足。因此，所要不断改进工作，内功，向国际一流交易所靠拢。”

11月10日，中国证监会[微博]宣布沪港通试点将于11月17日启动。同日，上海证券交易所[微博]发布关于启动沪港通试点有关事项的通知、关于加强沪港通业务中上海证券交易所[微博]上市公司信息披露工作及相关事项的通知、关于发布《中央结算有限公司参与沪股通上市公司网络投票实施》的通知，所[微博]设立的证券交易服务公司(即港股通SPV公司)中国投资信息有限公司发布了首批参与港股通业务证券公司名单、港股通股票名单、2014年港股通交易日安排、以及收取港股通订单由服务费的通知。

国泰君安证券经委会执行办主任夏则炎说，公司自主研发了国泰君安港股通柜面系统和富易交易系统，充分保障港股通业务的顺利平稳上线。同时，也为潜在的目标客户举办了各种港股通投资者教育活动，了港股通业务的基本规则和特殊性，介绍了公司的研究服务体系，为今后客户参与市场的投资提供支持和服务。

为支持沪港通跨境结算业务，中国结算与结算已共同建立了两地业务连接，构建了有效的风险管理机制，为内地和投资者参与沪港通提供高效、便捷和安全的结算服务。