国信证券：五月卖出？ 你让我怎敢看空？2016-9-12国信证券港股软件

两大根基支撑“红五月”短期震荡是牛途歇脚

机构看五月行情：短期调整概率不低

(责任编辑：DF120)

国信证券称，进入5月，市场又在YY“SellinMay”，究竟如何变通？宏观层面4月下旬围绕经济形势和下阶段工作的局会议终于召开，微观层面上市公司季报收官；不管是主板还是创业板，又经历了疯狂的一个月后，看起来什么都贵。

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一图读懂五月投资机会

不过，国信证券认为，“4月局会议实则是落实推进年度经济工作目标，往后是更多的项目，更宽松的货币、财政，你让我怎么看空？4月份地产销售形势明显改善，经济企稳增加一个砝码，传统周期品说不定还有反弹机会。”

国信证券指出，上市公司季报收官，数据自然是差一点的，但是投资不是看数字，而是背后的预期。以创业板为代表的成长股收入增长迅速，利润暂时放不出来没关系，上周我们对创业板三重板块做过简单的业绩分析，市场预期并没有被季字打败，这也无法看空。

国信证券强调，硬币总有正，看多的理由也是看空的理由，尤其是股价再度大幅上涨后。但是简单做空后，如何抵挡外部增量资金的涌入。或许可以拿新股发行加速来考量，但是没看到融资规模的上行拐点，也没看到新发基金整体规模的下滑，不敢SellinMay.

国信证券指出，局会议具体分析：1)不超预期，预期太高。因为此前季度经济数据不理想，包括总理对经济工作的一些讲话，市场对后续动作预期相当高。2)实际情况是稳扎稳打，这在过去几年的工作进度中可见一斑，4月局会议固然重要，但会议内容很难超预期，往往是工作报告的延续。3)资本市场仍可期待后续行为，包括投资项目、货币、财政政策，去年5月份全国经济体制工作会议继续为稳增长铺最终见效，今年前有发改委对新推出一批重大投资项目的，后有《基础设施和公用事业特许经营管理办法》的通过，PPP概念的主题投资仍然值得市场充分重视。4)《京津冀协同发展规划纲要》标志利好终于落地，考虑牛市背景，京津冀主题仍有继续表现可能。

国信证券5月4日发布策略报告指出，往后是更多的项目，更宽松的货币、财政，不能看空也不敢SellinMay.

“上市公司季报重要：关注高成长、稳定增长和业绩反转型公司。1)整体业绩没有亮点，全部A股盈利增长2.4%，中小板13.5%，创业板8.4%，金融11.7%，非金融-13.8%——这没有意义，收入方面全部A股、中小板、创业板分别增长-1.1%、8.7%和32.2%，创业板的收入增长是个亮点。2)金融靓丽业绩来自保险券商，能源原材料继续低迷，设备表现一般其中环保、家电、电子有亮点。消费品制造和服务业有惊喜，消费品最大亮点是纺服和医药，服务业最大亮点是计算机、交运和旅游。3)高成长看互联网+、生物药，行业软件、IT外包、医疗器械、电子增速也不错，稳定增长看家电，环保、旅游都有业绩加速现象，业绩反转看航空和航运。”国信证券说。