如何在中国股市中赚钱 记住美国哲学家一句名言？港股市盈率查询

当谈到在中国动荡的股票市场中进行投资时，投资者应该接受美国哲学家约吉贝拉(YogiBerra)的不朽名言：“事情在真正结束以前，都不算结束。”

图表：中国市场跌幅很大，但还不是最大的

虽然这些短期交易将吸引激进的投资者，但我们认为这是对我们ASHR30美元的10月份期权长期头寸的一个最好的补充。原因是？每周合约是进行波段操作的一种方法，但很难成功地完成波段操作。10月份的期权甚至也是同样的成功概率。

Chang写道，有关中国经济增长，股市动荡及汇率政策的担忧是此次全球股市回调的直接推动因素，上周二中国央行的双降政策是全球股市大的直接导火索，美联储正密切留意中国央行的一举一动，以决定是否在9月加息。

该行坦言，放眼全球，目前权益资产并没有哪一个市场有绝对吸引力。

在之前推荐购买ASHR10月看跌期权的基础上再次推荐每周合约是基于一个观点，即在处理金融危机时可能会面临超过预期的学习曲线。正通过对恶意做空或有关股市负面消息的人士采取政策行动和，来试图平息看跌投资者的情绪。但这些措施没有提振投资者的信心。

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Marketwatch专栏作家SueChang今日撰文指出，中国经济与股市已经成为影响全球股市走势的重要X因素，另外一大因素当属美联储货币政策的动向。今日她采访了券商CEBMGroup，该行就全球股市与A股发表了独到的看法，该行认为A股并无估值劣势，强烈关注沪深300和上证50，及国企概念标的。

外媒：A股并无估值劣势三角度掘金低估品种

可以肯定的是，投资者情绪已经摇摇欲坠。许多投资者认为，中国股市的估值仍然过高——即使最近经历了一波急剧的下跌，ASHR已经在过去的一个月里下降约18%。ASHR被认为是代表了中国的股市。

洛文杰认为，经济影响将是有限的，因为由散户投资者主导的中国股市在企业融资中发挥的作用很小。根据中国央行的数据，股票在今年融资总额中所占比例约为3%，而银行贷款占到67%。

中国目前是全球波动第二剧烈的市场，仅次于希腊，但是其波动程度却比过去6次金融市场崩盘时的平均水平低30%。这6次市场崩盘包括1929年的美国、1990年代初的日本和1997年的泰国。相比于2000年互联网泡沫破裂后美国市场从高峰到低谷78%的跌幅、俄罗斯市场在1998年违约后84%的下挫幅度，上证综合指数迄今43%的跌幅看上去似乎温和得多。

为此，她特此采访了总部位于纽约的券商CEBMGroup，该行表示，中国这一波名义下的大牛市在两个月的时间内一下跌去近40%，期间全球的资产价格都在调整，目前全球有两大变数一是美国加息，这可能引起全球资产的再配臵，第二是中国，但中国资本项没有全面放开，能影响世界的就只有经济协同性上。

如果投资者回顾一下过去剧烈调整的1个月各类资产表现，足以见得投资者心中中国对全球经济的影响之大。

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所以在中国已经明显地渡过金融危机之前，投资者关注德意志银行X-TrackersHarvestCSI300中国A股基金(代码：ASHR).

虽然股市下跌摧毁的财富相当于和意大利经济产出之和，采取了空前的干预措施，但是它的影响可能并没有其他全球经济灾难那么严重。以前的股市暴跌大多是由银行业危机和债务违约造成的，而中国市场的下跌主要是之前上涨逾150%造成泡沫估值后发生的价格调整。

上证综指过去五天下跌23%，创出1996年以来最陡峭的下跌走势，过去两个月的跌幅进一步加深。投资者担心，随着经济前景恶化，市场上的股票估值可能已经变得不合理。彭博汇总的数据显示，衡量这一基准股指价格波动程度的60日历史波动率已飙升至58%，创出18年新高。

图表：上证综指大起大落

中国股市市值在短短两个月内蒸发5万亿美元的确很糟糕。但是彭博社认为按照股价波动的强烈程度衡量，中国股市在过往的市场灾难中只能算是表现平平。

随着努力解决这个已经广泛国际投资者对中国金融市场信心的危机，建立期权头寸将帮助投资者实现盈利。

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在中国股市估值得到改善或重新控制局势之前，请记得约吉贝拉说过的名言，并且考虑针对中国股市建立看跌期权的头寸。

值得注意的是，所有经济体，所有商品都出现了调整，这种情况只有在08年的金融危机时出现过，08年权益市场的调整是大大领先商品市场的，但是在商品价格出现崩盘式的调整后，权益市场进一步大幅调整，这是经济从繁荣向衰退过度的特征。15年情况是商品还在下跌，股市已经开始反映乐观预期，股市调整带动商品价格进一步大跌，说明目前资产价格对经济前景的弹性很大，具有衰退向复苏过度的特征。

该行强调，市场比较特殊，它事实上也不被海外资金看做覆盖中国的标的，随着中国市场的度加大，可能面临边缘化，从估值来看当前估值明显低于历史平均，从估值角度最有吸引。

外媒：中国股市大起大落仍算不上股灾

今年的这个会议由于股市问题变得更有意义。如果全会未能减缓投资者对中国经济增长的担忧，那么这会给股市压力。

(责任编辑：DF070)

我在《巴伦周刊》亚洲地区的同事谢恩(DanielShane)最近指出，目前在上海证券交易所交易的股票的平均市盈率为15倍，较6月的22倍市盈率峰值出现显著下降。但谢恩表示，相较于他们在去年股市飙升前交易时的10倍市盈率，中国股市目前仍然是昂贵的。

首先，金属价格调整幅度更大，当然不同的金属有它的供给因素在，但需求上则主要体现了对像中国这样资源消耗大国的忧虑。

考虑到大盘股股东背景很多是国有性质，而接下来中国的要继续推进的重要一环仍然是国有企业，国有资本治理制度建立，强烈关注沪深300和上证50，及国企概念标的，如果进程加速，那么迎来的机会无疑是板块性的，因为制度之下无例外。（东方财富网）

其他投资者也开始加入到我们对10月份到期期权的建仓操作。在最近的交易中，一位投资者买入了5000份30美元的ASHR的10月份期权。

虽然市场震荡还在延续，下跌速度一直很快，但其程度却比不上其他重大危机。1998年10月，在叶利钦领导的宣布对400亿美元卢布债务违约两个月后，俄罗斯市场波动率飙升至154%，Micex指数走出了连续12个月的下挫走势。（来源：凤凰网）

也许跨市场投资需要考虑绝对估值差异，尤其是资本流动相对，而投资标的质地有一定可比性时。但是，如果大资金布局还是要看整个市场的投资价值，此时可以纵向比较特定市场的估值，对比主要股指当前估值与历史估值水平，可以看到标普500估值在历史平均水平，而它的一倍方差只有5，波动性不大，纳斯达克指数略低于历史平台，这与其它几个发达国家比如、日本、英国的估值情况相当，从估值角度没有哪一个发达国家权益市场有绝对吸引力。欧洲大经济体英、法、德经济状况相对较好，股票市场也表现较好，若看欧洲斯托克600指数，欧洲整体的估值已经在历史平均以上，而它的整体波动率更小。

这个投资仅适用于激进的投资者。

推荐每周合约是因为我们担心可能会不小心采取不当的措施，吓到投资者并且也许会令股价进一步走低。

“重要的差别在于，中国出现的是市场调整，而不是金融危机，”曾在美国财政部负责中国事务、现任TCWGroupInc。驻分析师的洛文杰(DavidLoevinger)表示。

我们倾向于于10月到期合约，是因为它迎合了一个很多投资者没有注意到的重要议程。中国第十八届五中全会将于10月在召开，会议预计将集中探讨2016年至2020年的国民经济和社会发展计划。

中国证监会上海监管局网址

MSCI新兴市场指数目前估值也略低于历史平均，中国是新兴市场重要经济体，但还没有被纳入指数，目前A股的估值分化已经非常明显，沪深300和上证50这样的大盘股估值只有历史平均估值水平的一半。中证500可能是因为集中了此轮救市标的，目前估值略高于历史平均。中小板指数也略低于历史平均，创业板略高于历史平均。综合来看，A股目前估值上并没有绝对劣势，而A股方差较大，波动率大，从收益空间上可能更有吸引力。

ASHR交投于32.48美元，投资者可以购买周五到期的29美元的9月份看跌期权。如果ASHR在周五收盘时跌至28美元，你便赚了1美元。

其次，全球股市调整幅度最大的三个地方：中国、中国、中国，表明中国经济与其衍生经济体是集中被做空的对象。

随着期权合约接近到期日，它们将对关联证券的走势变得越来越。如果标的证券沿着正确的方向移动，那么通常成本不高的每周合约会有很多的潜在价值。即使这笔交易失败，由于押注的资金不多，你也不会出现重大的亏损。

【相关评论】

自7月晚些时候以来我们一直看空中国股市。我们最近推荐投资者购买ASHR的30美元的10月份看跌期权，之前40美元的10月份看跌期权已经取得利润。