国泰君安钱龙港股通阮孙官：港股续涨近五百点 沪港通受益板急升

本周四，国务院总理李克强博鳌论坛开幕仪式提出，要建立上海与股票市场交易互联互通机制。中证监及证监会发出联合公告，为促进内地与资本市场共同发展，决定原则批准上海证券交易所、港交所(00388)、中国结算、结算开展沪港股票市场交易互联互通机制试点(「沪港通」)。额度详情港股通总额度为2500亿元，每日额度105亿元；沪股通总额3000亿元，每日额度为130亿元人民币，沪港通正式启动需要六个月准备时间。消息一出即引发了「沪港通」相关受益或受累板块的异动；在受益板块上；大体包含了三个方面的板块，即提供服务的如券商相关股、受益AH股价落差的H大折让股，以及受益对内地投资者感兴趣的板块个股及行业。

阮孙官：港股续升逾两百点 新经济板块反弹

阮孙官：港股升逾三百点 互联互通受益板飙升

而一众券商股亦获券商唱好；瑞信表示，中、港股市互通料可令港股成交增加一成，估计可分别带动银河券（06881）、海通证券（06837）及中信券（06030）的盈利增加多8%、6%及5%，未来券商续可加强股票融资及个人股票期权等新业务。券商股亦借消息大幅炒上，第一上海(0227.HK)一周劲升54.7%；其余中国银河(06881.HK)、国泰君安(01788.HK)、中信券(06030.HK)、申银万国(00218.HK)及海通国际(0665.HK)则升6%至17%不等。

阮孙官：港股升逾两百点 旧经济领涨大市

在沪港「互联互通」下，AH股之间的价差有望收窄，较A股呈较大折让价差的H股，亦大幅被炒上，浙江世宝(01057.HK)周四一天曾飚升64.6%，洛阳玻璃(01108.HK)本周亦升升61.7%，昆明机床(00300.HK)周升23.7%。值得注意的是；这次公布的沪港通A+H股投资名单，只是包括在所上市的A+H股，并没提到深圳上市的A+H股。因而，投资者还是要有所留意。此外，即使是所上市的A+H股，在半年后沪港「互联互通」下，也不一定就会令两地的A+H股的巨大落差能够获得弥补，毕竟两地投资者的投资主体以及投资的都是不一样的。但A+H股的巨大落差亦有一定的机会被收窄。只是经过本周两天的大幅炒上后，当前所注意的已经变成是急涨后个股后市或将展开的是较长时间的漫漫回吐。

股市在本周继续延续了近期的强劲上扬走势；恒指本周续涨493点或2.19%，收报23003点；国企指数本周则升118点或1.17%，收报10228点。港股恒指本周继续大幅走高，尽管上周大幅回升的“新经济”板块在本周冲高乏力并见回吐，但“旧经济”板块经过上周的休整后，本周继续走高。加上本周沪港「互联互通」消息的刺激，令到港股的延续了近期的大幅走高态势。

本周恒指已经再次站上了两万三的整数关，虽然内地的经济数据不佳会有所给港股带来一些回吐压力，但美联储公布的上月息议会纪录，显示很多公开市场委员会认为，市场对该行委员对加息看法的预测中位值，作出夸大估计。显示联储局委员们没有如市场预期般，倾向进取地加息。消息让市场的加息忧虑有所降温；这在一定程度上对港股也将带来一定的支持。展望下周，“新经济”板块或将维持低位震荡，但“旧经济”板块休整后则有能力续走高。因而，港股下周将有望在两万三的整数关附近展开争执。（以上行情数据均取自钱龙港股通软件）

阮孙官：港股续周升逾四百点 旧经济热点轮动

展望下周，沪港「互联互通」消息本周在港股所引起的激烈震荡，将有望在下周开始趋于舒缓。毕竟沪港「互联互通」还要有六个月的时间准备后才能实施。而股价经过短期剧烈的波动后，高涨的个股将难免出现回吐走势。而周四领涨恒指大涨的“新经济”板块已经在周五开始出现明显的大幅回吐，虽然沪港「互联互通」或将令“新经济”板块中的科网股腾讯、澳门博彩股等走势多获得一些资金的支持。但外围市场已经开始在忧虑标普500指数成分股公司的首季盈利出现按年下降，令到资金部署撤出高估值股份，而纳指的科技股及生化股已经首当其冲。因而，短期而言，“新经济”板块依旧有下行的压力。而“旧经济”板块则将有所受制内地经济数据不佳所带来的一些不安，但整体估值较低将有能力继续看高一线。

当然，「互联互通」后也有一些板块将会受到，如中资银行、保险及石油等大市值，并较A股有较高溢价的个股，短期或将会受到A股较低估值的拖累。本周四消息出来后，中资银行保险股就明显的受到了极大的回吐压力，预示着已经开始受制于内地A股较低估值所带来的拖累。整体而言，沪港「互联互通」将会在一定的程度上对港股的个股估值带来一些变化，如A+H大市值个股将会有所受制内地的低估值，而内地投资者则会有所倾向于偏好港股的中小型市值个股，令其估值有望受惠。

「互联互通」后，市场关注度高，以及行业发展前景靓丽而内地又没有上市的股份将倍加受到市场关注，一如科网股腾讯、中移动、澳门博彩股等。还有就是在两地概念上相同类型的板块，如手机及穿戴设备、页岩气及天然气等板块当前只有十多倍的市盈率，也将受益于内地同板块高达三五十倍的市盈率所带来的估值落差。虽然「互联互通」消息出来后，科网股腾讯、中移动、澳门博彩股等均一度获得极大的升幅。但要注意的是，近期美国科技股业绩开始大幅回吐，港股的科技股也将难免受制。

沪港「互联互通」最直接的受益板块是包括港交所)以及一众券商股；瑞信认为事件对港交所非常正面，由于沪港两地股市推「互联互通」初期额度远大于预期(假设港股日均额度达最高，料交投可增加20%)，兼且港交所亦享有投资上海股市的「概念」，而且额度很大机会随着时间而增加，同时相关措施亦提其他非中资企业来港上市的吸引力。该行指，港交所现价相当于预测未来12个月市盈率24倍，略低于历史(近8年)平均25倍水平。而大摩报告则指，沪港股市「互联互通」将利好港交所(00388.HK)股价，因内地客资金投资港股，刺激交投上升。长远来说，投资港股的对象增加，有助估值提升。短线亦会推动本港投资者的投资意欲，情况如2007年憧憬港股直通车时期。并上调明年港股日均成交金额预测至850亿元，上调港交所今明两年每股盈利预测12.7%及17.7%。目标价由117元上调至175元，相当于明年预测市盈率30倍。评级由「与大市同步」升至「增持」。诸多大行普遍都认为沪港「互联互通」对港交所前景积极正面，亦刺激港交所在上周大涨一成后，本周续升11.88%至146港元。