好买基金：深港通亮绿灯期待港股新行情港股行业平均市盈率

赤子资本——价值者的坚守

当然，这一过于稳健的投资风格也会面对一些问题，有赵丹阳的早期投资者指出，赵丹阳只投他看得懂的钱，所以在市场有较好趋势的时候，可能他的受益并不理想。

好买基金研究中心 薛嘉盛

去年以来，伴随着A股暴跌，港股也跌幅惨重。现在时点，许多投资者对于港股仍处于观望态势，成交量也自去年的高点3000亿港元跌落至目前600亿港元。但是，随着港股暴跌，多支股票已经跌出合理价值区间，反弹需求始终存在。作为机构投资者主场的港股市场，投资者心态更为成熟，对于股票价格有更明确的认知。因此，未来港股回升的概率较大。但是，同时，由于机构投资者比例较多，港股也是一个较为慢热的市场。投资者想要收获港股还需要耐心，等待深港通等催化剂的缓慢作用。

除了赤子资本外，地区也有多家私募已经开疆扩土，在A股市场以外进行港股或者中概股的投资。例如，淡水泉投资，其旗下海外基金，淡水泉中国机会主要投资于A股，B股，H股，以及界任何证券交易所上市的中国公司、并运用海外市场的金融衍生工具进行对冲。

在主投港股的私募基金公司之中，赤子资本是国人最无法忽视的一家基金公司。赤子资本的掌门人是有“私募教父”之称的赵丹阳。他在2003年年初一手创立了国内第一只投资于中国概念股的中国海外基金，赤子价值投资基金。这支基金自成立以来收益率高达1127.90%，年化收益高达86.47%，同时，赤子价值投资基金也是今年以来，主投港股的中国海外基金中收益最高的一支。今年1月份，恒生指数下跌10.18%，而赤子资本的两只海外基金均取得了正收益，赤子价值投资基金一月收益为0.68%，2009年成立的赤子自然选择基金一月收益为0.20%。

港股价值洼地，期待深港通行情

目前，处于历史低位的港股还是存在一定的配置价值，而在各类金融资产不确定性都在显著上升的2016年，投资者应当适当进行资产配置，一些优质的海外基金也可以成为投资者资产组合的一部分。

自2015年年中以来，港股市场经历了几波暴跌。2016年的前两个月，恒生指数跌幅逾10%，目前港股正处于历史低位，已经出现一定的投资价值。而随着深港通的临近，港股市场也可能受到驱动，走出一波行情。因此，笔者整理了今年以来收益率排名前列的海外基金供投资者参考：

同时，许多中国的海外基金都会注重公司的成长性，会挑选市场中有较大升值潜力的小公司股票和一些新兴行业的股票来进行投资，如源乐晟中国成长基金的基金经理吕小九，他倾向于长期持有看好的公司，即使所持标的短期出现一定回撤，但只要具有实际支撑，他仍会。而理成大中华转子成长基金的基金经理程义全，也是从公司的基本面出发，进行基于成长性的长期价值投资。但同时，他也会兼顾股票的成长和价值，自上而下和自下而上的方法相结合，寻找不同市场间的价值错估机会。

当然，对于普通个人投资者来说，研究股票标的性价比并不是高，而主投港股的海外基金可能是更加省时省心的选择。

同时，目前创业板的平均市盈率估值大约在50倍左右，而港股相对应的恒生小盘，其平均市盈率估值仅在30倍左右。深港通开通后，由于港股相比深市，有一定的折价，这可能会推动资金南下获取更便宜的股票，推升港股的成交量。同时，深港通也可能推动相关个票的行情。在港股中，也存在一些较为稀缺的标的，可能会引来资金的追逐，主要以高成长且市值较小的高弹性板块为主，例如信息技术与网络科技股，以及博彩娱乐等领域的个股。

3月16日，今年正式落下帷幕。当天，李克强总理正面回应了深港通的问题，他表示，现在内地和正在密商，力争今年开通深港通。而在前一日，证监会副方星海也表示，今年的工作报告明确提出适时推出深港通，中国证监会将全力以赴落实这一要求，争取在年内推出深港通。3月12日时，证监会刘士余也表示，深港通今年肯定通。

由实业出身的赵丹阳对于公司的基本面分析会有比较独特的视角，会力争将待投标的的每个数据研究透彻。他曾在调研银广夏的时候，发现银广夏的实际用电量和公司规模不匹配，最终躲过投资。他注重对公司调研，倾向于购买价格与价值严重错配的标的，投资方式是以长期持有公司为主。即使是市场出现一定波动，但只要公司基本面好，发展前景可持续，赵丹阳仍会交易纪律，等待价值回归。

如果深港通开通，使港股形成潜在价值空间，则相信这些中国海外基金也会把握这一机会，投资合适的港股标的。

中国海外基金，注重公司成长性