港股权证港股横盘 A股ETF权证交投活跃

近期A中和南中价格与其资产净值(NAV)的折让变化颇为飘忽，其中风险值得市场人士留意。以X安硕A50中国为例，其价格于8月下旬跌至8.97港元的年内低位，其后自低位反弹。X安硕A50中国价格与资产净值折让在9月初大幅扩大至16%，上周回至10%。假设其他因素不变，当折让扩大，这现象将对基金价格带来负面影响。此外，南方A50价格与资产净值差距却呈现不同趋势变化。早于8月底至9月初时，南方A50价格即出现4%至5%折让，随后有所收窄，至上周二(8日)基金价格开始高于资产净值出现2.2%溢价。假设其他因素不变，折让收窄并再呈溢价，对南方A50价格的负面压力会降低。所以，拟通过具杠杆作用的A股ETF权证捕捉内地股市走势，除紧贴A股表现外，资产折让或溢价走势的影响力亦不容忽视。

港股权证市场方面，根据数据显示，X安硕A50中国及南方A50这两大A股交易所买卖基金(ETF)，上周成交依旧活跃，均晋身十大成交权证榜。A中与南中相关认购证于6月至7月上旬的资金出入规模较显著，其后明显减少。踏入9月份，A中认购证连续八个交易日呈资金净流出，街货量由高位缩减至36.8亿份。南中认沽证则自8月中旬起获较多资金参与，期间资金净流入日数远高于净流出日数，现街货量处1.8亿份的中高水平。

从近期港股盘面上观察，蓝筹股走势普遍有所好转。恒生四大分类指数，地产指数上周大涨5.38%、金融指数升4.2%、工商指数升1.26%、公用指数升4.2%。个股方面，长实地产、新鸿产周升幅均超8%，走势跑赢大市；中资金融股板块多数个股亦有超6%以上的升幅；中资电讯股、石油股以及消费股升幅则较为落后；此外，银河娱乐、金沙中国上周仍跌势不止，走势先高后低，全周下跌约1%至3%，为上周权重股中唯一收跌的两只个股。

周一港股市场未有显著变化，恒指早盘高开174点，但其后受内地A股跳水影响，调头向下整理，主要于21500点附近反复争持。恒指全天最终收报21561.9点，升57.53点，涨幅0.27%，成交额695.6亿港元。国企指数收报9728.72点，升10.44点，涨幅0.11%。认股证及牛熊证合共成交约254亿港元，占大市总成交比例约在36.5%。

纵观“港股通”标的股票近五个交易日市场表现，由于港股大市企稳回升，港股通相关个股也是多数上涨，其中，上涨个股达到247只，下跌个股仅有24只。在强势股中，受到基本面数据改善刺激，中资汽车股表现突出，长城汽车以21.56%的累计涨幅位居涨幅榜首，正通汽车、吉利汽车涨幅也在15%左右；由于人民币汇率在前期大幅贬值之后，近日重回强势，中资航空股受此刺激而走强，东方航空、南方航空累计涨幅均在15%以上；除此之外，能源、地产、建材板块也有较好表现。在弱势股方面，重庆钢铁H股复牌后补跌，累计下挫10.88%；澳门博彩股全线逆市走低，永利澳门、金沙中国跌幅在3%左右。在AH股比价方面，由于近期港股市场持续跑赢内地A股，导致恒生AH股溢价指数近五日累计下挫5%，报134.13点。

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过去的一周，港股市场展开了一波试探性反弹，恒指上周初于20500点附近觅得支撑，其后两日劲升超1500点，最高见到22228点。下半周，上方20天线压力再现，恒指回吐过半升幅，全周升幅收窄不足700点。当前恒指暂时站稳了10天线约21300点水平，短期趋势却仍未有明朗化，围绕21000点至2200港股权证0点区间震荡概率或偏大。

港股后市方面，本周美联储议息会议将牵动全球股市神经，9月是否加息或将有明确答案。上周美股收高，市场逐渐开始倾向于加息将推迟。内地股市方面，由于本周为A股期指结算，震荡走势或加剧，当前A股市场清理场外配资进入尾声，但大市若要确认升势仍需要时间。再回到港股，当前市场观望意愿较浓，或难有突破行情出现，可继续等待大市做出方向选择。后市方面，可重点关注内地第三季度经济状况。