题材开始分化 重点关注硬科技

　　甚至房地产等传统板块。实际上，只要大趋势不变，市场热点轮动肯定是主流，而硬科技特别是制造业高科技依旧会是主流热点，甚至会主导4、5月的行情。

　　不知不觉地，大盘收出了六连阳，周线%，创业板则在本周创反弹新高，周线三连阳。尽管周五有所缩量，但继续维持在日内万亿以上成交，这意味着，经过本周末的酝酿，在场内泛科技火热行情的勾引下，场外资金还将陆续涌入，下周大盘冲击2022年的3424点的高点值得期待。

　　近日市场最火的是板块之一是，这一方面是AI延伸过来的，另一方面是国际多种事件引发自主科技的步伐加速。但本周五调整跌幅居前，这固然有技术性回调的因素，但另一则消息也有一定的影响。

　　4 月 7 日，据 MarketWatch 报道，2月份全球半导体销售额遭遇了14年来最糟糕的一个月，同比下降超过20%。据半导体产业协会(SIA)周四晚些时候的数据，2月份全球半导体销售额从2022年2月份的500亿美元骤降至397亿美元，下降了20.7%。根据SIA的数据，上一次月度销售额下降这么多是在2009年。日本是唯一一个销售额增长的地区，尽管只小幅增加1.2%，达到39亿美元。

　　这个数据似乎于半导体需求强劲复苏的现实不符。仔细分析原因，原来是该行业正在努力摆脱两年来由疫情导致的库存过剩问题。也就是说，销售数据的下降最主要原因是去库存搞内部消化去了，而导致外在的销售量大幅减少。

　　半导体销售额下滑20%是有原由的，那投资者账户缩水20%有没有原由呢？当然也有。随着AI进入阶段性高位，震荡会加速，比如周四近似跌停的有20多只，还有大号超过负10%的。此外，先冲着涨个点，下午再落个五六个点，这种一起一落，很轻松地十几个点没了，第二天一般还要再补上几个点的回落，20%就没了。

　　事实上，半导体的实际需求是正在复苏与走火的，也就是说，我们看着的销量下滑，其实是结构性的下滑，因视觉侧面的不同所得出的结论。那么，投资者的下滑其实也是从不同侧面的理解和行为而导致的。

　　比方说，当前市场一个最基本的动作，都是喜欢欲擒故纵。举两个半导体的例子，如全志科技。3月28日这里偏偏要跌9个点，让人以为“高”了得大跌了，可是隔不了两阵子，就涨30%以上；再如江波龙，3月28日这里也是突然大阴，然后再顺势下跌，但两天后却突然拉起了，然后就一去不回头涨了40%。然后，就是周三离婚的三六零，周四调整，周五量能仍旧充沛，一点也不像离婚的样子。海天瑞声之类，又涨了。这里是下跌前的一个缓和中继，还是仍得继续上涨？谁知道呢？反正我们知道的是，他们没有直接倒下就意味着行情还在继续，且有很多欲擒故纵的出现。

　　这里面就存在两种情形。一种是大阴后的反包。这里面强调的肯定得是泛科技热点上的。因为没有大阴，资金就不好下手，于是，反包就成了最直接的一种操盘手段。二种是滞胀后的补涨。因为指数不倒，前排的剧震后还能反包，那么，后排没怎么涨而滞胀的，处于第二波上涨后的滞胀阶段，或者甚至第一波就根本没怎么涨，这指的也是泛科技里面的，也只要捂一捂，也就突然涨了。

　　3月份的市场，大盘表现一般般，但是板块热点却出现了“一枝独秀”，也就是以ChatGPT为首的和数字经济等热点，市场对它们进行了疯狂的爆炒！也因此走出了不少大牛股，如云从科技、、汉王科技、鸿博股份、、昆仑万维、科大讯飞、汤姆猫等。

　　但是，市场若想要健康发展，却是离不开板块热点的轮动，而不是“一枝独秀”！独乐乐不如众乐乐，“独食”是难以持续长久的。当然了，若是遇上符合这种风格的投资者，可能就赚得盆满钵满了，一如之前的赛道股，适合新能源“选手”；半导体芯片股，适合蔡经理；消费医药股，适合坤哥和医药“女神”！

　　所以，我们就需要观察，在4月份的时候，市场的热点风格是否会出现轮换。如果有，那么市场的行情将会得到持续地推进；反之，如果没有，那么一旦这个头部热点板块出现见顶回调杀跌，那么没有新的热点出来对冲市场的下跌动能，市场就会出现破位调整。目前来看，4月份的市场有开始出现新热点的迹象了，如本周五的创新药和地产、消费以及一些周期蓝筹股出现了异动。

　　从目前大盘的技术走势来看，市场趋势保持稳定向上，如上证指数目前一直维持不跌破60日均线，这是笔者之前一直强调的市场中线行情生命线！当然，创业板指数目前则是在做修复的技术形态，而科创50指数则是走入了技术性牛市的格局趋势了，这也是笔者之前反复提醒过大家的，一定要重点关注科创50指数走好所带来的市场机会，那就是688 开头的半导体芯片和集成电路个股机会！

　　因为科创50指数在很大程度上就是代表着这个半导体芯片和集成电路的走势，例如创业板指数代表的则是赛道的趋势走势，它在春节后相当于就是跟随了宁德时代的股票K线图走势了。不过，在近期走势弱于创业板指数，因为的赛道股如科技里的一些个股走强带动了创业板指数，这也是可以理解的。

　　当然了，市场走出局部的牛市，也会像前面几年那样，会出现许多牛股的机会，而这个时候，大家也会再一次感受到，买对牛股，就是牛市，而一旦买错了股票，那就是熊市！所以，目前大家挑选板块热点也是很重要的。一定要选到市场的主流热点，抓住市场的龙头，然后做好交易操作就行了。

　　不过，前期的热点龙头个股，目前来看，也差不多算是走到一个波段行情的高点了，此时进场去追高肯定不行！总体来说，好股票，还需要“好价格”买入，而不是闭着眼睛胡乱瞎买。择时、择价，这也是影响大家操作盈利的关键性因素！如何做好选股，做好交易，这就是做好投资的秘诀了。

　　高低切换，顾名思义就是某个方向涨高了后往低位方向切换。高低切换主要看两个方面，一是不同热点方向的高低切换，二是板块内的高低切换。农历新年以来市场基本上是在围绕科技股转，只是当中存在不同类科技板块的轮动。若把科技股当成一条线，那么不同的科技股板块之间的轮动或者说是切换就是热点内部的切换，某个科技股板块譬如芯片板块中个股也有高度上的切换，那就是板块内的高低切换。当前市场并未出现明显的高低切换迹象，短期也不存在热点切换的可能，建议投资者可以坚持AI+芯片等科技股这条主线不动摇。局部的高低切换会有，那主要出现在热点内部，是同一个热点方向中一批个股炒高了后换另一批来的态势。

　　短暂的切换是假象，真正的主角是科技股波澜壮阔的趋势性行情。周五地产产业链崛起，金融和消费等方向也小有异动，那看似热点在高低切换，实则不然。因为地产那些超跌板块只是短暂的超跌反弹，而并未出现替代主线的迹象，AI+芯片等科技股的主线行情依然存在。主线尚存，就别主观上想着去做切换。另外，周四近期最强的AI概念调整，而芯片却崛起，那可以理解为一时的高低切换，但是属于科技股内部的轮动而非热点切换。虽然AI和芯片两者看似出现了短暂的跷跷板效益，但两者是唇亡齿寒的关系。因为很多芯片股的逻辑就是源于AI的需求放量，有些更是直接属于AI芯片。想用芯片来取代AI结果就可能互相伤害，譬如周四早盘芯片板块，AI概念则调整明显，然而午后AI的调整明显就引致了芯片的回落。

　　高和低是相对的，短线连续大涨后就偏高，而调整则是化解高的问题。如今的生态是流行涨了歇、歇了涨的趋势投机，从而没有绝对的高和低的问题，只有节奏和趋势。大涨后去追就容易受高的压制，而调整后低吸也是低出来的机会。所谓的低位并非一味去找低位没涨的票，若高位人气票出现亏钱效应的话低位跟涨票也是会跟跌的。水往低处流，然而资金则是逐利的，哪里有赚钱效益强的趋势，资金才往哪里赶，而并非哪个票的位置低就买谁。很多票之所以位置低是有原因的，要么是质地不行要么是不在风口上。全面注册制下结构性分化明显，操作上要尽量跟随风口，哪怕是找低位票也尽量要从处于风口上的主线热点中去找，那是寻找主线中的补涨行情。

　　如今的趋势投机生态可以理解为一批涨高了后换另一批来的态势，是轮炒的节奏，在市场情绪乱起来尤其是退潮时低位刚起的面孔相对稳当些，在主升时趋势不断拔高的票则爆发力更强。一般情况还是要看大趋势，趋势不是一两天形成的，也不是一两天就终结的。从这个角度来看低位突然爆发的票刚开始基本上都是短线套利性质，近一个星期科技股行情的主角有从之前的数据和软件转向光模块和芯片等硬件的迹象，有内部的局部高低切换，总体还是逻辑和趋势的引领。后市重点关注算力、光模块等AI方向及芯片等硬科技方向，AI方向的行情因为已经持续了两个月，从而波折相对更大点，对于恐高的投资者而言可以侧重于芯片，因为这一块的趋势刚酝酿出来不久。

　　尽管说隔夜以美股为首的市场多数收涨，但依然未能让A股在周五集合竞价阶段出现开门红。指数小跌开盘后，芯片股早盘拉升，带动指数上行，随后该板块多数个股回落，医药股则是全线飘红。早盘指数小涨，午后开盘行情延续着这种窄幅震荡的走势，科技股反复做多，最终指数继续以小涨的方式收盘，热点再度转换。

　　指数全天维持一个红盘的走势，这让板块上周五上涨家数明显占据大多数，涨幅超过2%的板块有60家之多，DRG、CRO概念和房屋租赁等板块领涨大盘；房地产、手游和互联网等板块整体表现较好；煤炭石油、跨境支付和有色金属等板块则是领跌市场，成为做空的主要因素。

　　趋势上看，沪指连续多日站上3300点，日线收出六连阳，创业板冲击60日线遇阻回落，分时图处于一个震荡上行的走势，但是力度并不明显，趋势上看，指数仍有冲高，但是在没有新的动能出现之前，这个高度将十分有限。盘面上看，周五的市场热点有所转换，板块出现分化，半导体板块则是冲高回落，医药股成为市场最大的亮点，成交量则是继续萎缩，这说明短期投资者对行情的多空产生了分歧，这将不利于市场的走强。

　　从周五市场的走势看，虽然说科技股的表现依然很强势，但从资金流向看，很明显周五是一个资金出逃十分严重的局面，相当一部分人工智能和半导体板块的个股均不同程度地遭遇到了资金的净流出。而另一个更让投资者担忧的是全球芯片销量2月暴跌逾20%，创2009年来最大降幅，这对于近期火爆的芯片股来说，绝不是好消息。至于出逃的资金，其中一部分选择了休整，另一部分则是涌向近期超跌的医药，那么下一个超跌反弹的概念股会不会是汽车有关的板块，值得我们关注。

　　周五两市震荡走高，上证指数日线继续保持强势特征，已经七连阳，创业板也再次挑战60日线。市场结构性做多气氛浓厚，科创主攻，主板稳住，创业板紧跟。这两天内资也很给力，北向资金周五继续休市，内资终于不用看外资脸色。

　　医药周五继续大反弹，尤其是猛攻，为什么大涨，有卖方概括为一句话：AI分歧医药回补，市场风格下科技逻辑外溢+创新药调整到位再次抢跑利率下行周期+抢跑6月数据；也有卖方认为：大涨主要原因是系医药的一季报可能反馈出“集采影响出清”。医药的逻辑，之前我反复说了很多次了，一直持有医药品种，逢低定投，耐心持有。

　　实际上，医药近日能强劲反弹，我个人认为还是因为有投资者情绪上的崩溃，导致一键清仓，说明空头力量枯竭，再加上机构配置较低，调整也有近两个月了，估值合理，引发了机构抄底，于是便有了强劲反弹。

　　有看官也问，为什么消费有人清仓了就不反弹？我只能说，可能是清仓得不够彻底。而且消费看的是复苏预期，现在从各个数据看，消费复苏是比较弱的。所以你们看，去年底今年初，场内资金还在交易强复苏，但过了春节后，各种数据一看，哎……低于预期，那消费自然是炒不起来的。当然，大消费(吃喝玩乐)是人类永恒的主题，细分机会还是有的。

　　除了医药强劲反弹，周五地产也强劲反弹，主要是日前某知名女私募的月报显示，其权益头寸拿了很多地产，并且继续坚定看好地产。“这里不是风险而是机会，后续大涨只是时间问题，现在的地产，就好比2016年初的煤炭！”看来这位女私募的影响力现在已经很大了，可以左右部分场内资金的决策。

　　AI主题依然火爆，但继续内部分化，周五应用(传媒)跑得更好一些，但一些高举高打的龙头已露疲态，高位的票要注意点风险。

　　本周市场最大的变化是连续保持1.2万亿元的高成交，而4月7日明显有一个萎缩，巨量代表着分歧和调仓，热点的切换因素。缩量则意味着资金完成调仓后的一种谨慎或派发后未能回流。我们观察4月4日异动的中字头基建、三大运营商，实际上是悉数在4月6-7日走弱的，很明显是虚晃一枪。但不得不说这样的走势，导致了市场涨少跌多的情况，这样结果是指数看上去不错，在高位比较强势，而个股较差。包括ChatGPT品种的派发，以及我们看到处于低位的医药股明显活跃了，保持了4月6-7日，虽然这未必就是新的持续性热点，但至少说明资金在尝试切换。

　　沪指大部分时间都在3215至3310之间的窄幅空间里振荡(异动时刺破过，达到3342点)，横盘振荡时间已有2个月，如今也是一个关键的及诶单。4月为什么会成为春季行情的一个重要拐点？因为4月会是大量上市公司年报与一季报的窗口期，既是不少公司业绩变脸期，也是前期炒业绩预期兑现期，除了业绩超预期的情况外，不管是业绩变脸还是业绩预期兑现，都会导致筹码兑现的情况，所以，压力会相对较大。同时，又因为4月份公布一季度业绩，一季度业绩通常会体现一家公司一年的业绩，所以，大资金借助一季度业绩公布进行调仓也是比较普遍的现象，这就导致上市公司股价大幅波动，从而带动股指大幅度波动。

　　《2023年全年脉络探讨，存量与增量思维》做了分析，存量思维是在资源有限的情况下，进行零和博弈，你赚的钱就是别人的钱，别人赚的钱就是你的钱。这种博弈，参与的人越多越惨烈，时间越久意味着失败的概率越大。增量思维，不断地产生新的收益呈现，意味着所有存量都是为了产生增量。这样不仅自己受益，由于蛋糕做大了，还会有更多的人受益其中。

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