押宝中国、聚焦基本款，优衣库母公司市值首超ZARA居全球第一

押宝中国、聚焦基本款，优衣库母公司市值首超ZARA居全球第一柳洁 优衣库母公司日本迅销集团的总市值在2月16日达到10.8725万亿日元（按收盘价计算）。超过了ZARA的母公司西班牙Inditex，首次成为服装行业的全球总市值榜首，实现了其创始人柳井正在2011年定下的这

优衣库母公司日本迅销集团的总市值在2月16日达到10.8725万亿日元（按收盘价计算）。超过了ZARA的母公司西班牙Inditex，首次成为服装行业的全球总市值榜首，实现了其创始人柳井正在2011年定下的这一目标。

迅销股价已连续7日上涨，2月16日收盘价较前一天上涨3％，报收10.25万日元/股，首次突破10万日元大关，市值也首次超过在欧洲上市的Inditex，后者截至周一收盘市值约817亿欧元（约合10.46万亿日元）。

两者开店地域有差异，中国是优衣库海外第一大市场

此次迅销集团市值超过Inditex一部分原因在于两者开店地域有差异。ZARA的7成门店位于欧美，这些门店由于大规模的城市封锁而陆续暂停营业，ZARA在亚洲的门店较少，仅占到约2成。不久前，Inditex还确定将关闭旗下Bershka、Pull&Bear、Stradivarius三个品牌在中国的所有实体门店，预计所有关店工作将在2021年年中前完成。

在迅销主力的优衣库业务的2298家店铺（截至2020年11月）中，亚洲地区（不包含日本）占6成。特别是在中国大陆拥有的门店数量，仅次于日本，位居第二。而亚洲地区，尤其是中国，是率先从全球疫情中恢复过来的地区，目前整体经济运行良好，商场门店等正常开放营业。

据迅销集团2020财年业绩报告（截至2020年8月）显示，大中华区营业收入与净利润情况明显优于优衣库整体情况，成为海外市场的核心力量。中国市场全年度收益总额为4559亿日元（约合人民币289.63亿元），同比下降9.3％，占该品牌海外整体市场的54.02％。大中华地区（包括香港和台湾）的营业利润率为14.4％，高于日本的13％。

迅销集团表示，尽管总体销售额下降，但营业利润仍然增长的原因，主要归功于优衣库在日本和中国以及GU品牌的突出表现。优衣库日本和中国区的毛利率均高于上年同期，费用率也更低。

优衣库方面告诉财经记者，中国是优衣库在海外的第一大市场，同时也对中国市场和消费者充满信心。2020年12月，优衣库在中国大陆地区门店目前突破800家大关，未来，优衣库将每年保持80-100家的开店速度，持续深耕中国下沉市场。

有观点指出“考虑到在亚洲的业务基础，迅销在中长期的成长力方面领先。”

优衣库库存量较少，聚焦不过时的基础款

快时尚以“快”起家，然而跟中国的电商比起来，却渐渐沦落为“慢又不时尚”。快时尚源自20世纪的欧洲，欧洲称之为“Fast Fashion”。其精髓在于一个“快”字，紧跟时尚的步伐，利用高效的供应链体系，实现快速地上架、快速地下架。然而，随着互联网电商的崛起，作为跨国的快时尚巨头，对市场的反应再快，也需要从分店到总部的汇总和反馈，几周内上架新品已实属不易。而淘宝电商的卖家们，很可能在热搜刚爆发时，就上架了同款商品。以ZARA为首的快时尚巨头以量取胜、以快取胜的时代已然悄悄过去了。

此外，在设计方面，作为欧美品牌的ZARA在中国也难免遇到水土不服的问题。部分服饰由于裤管长、领口低等欧美风的设计，仅能获得部分亚洲人的喜爱。因为亚洲人的身形、审美等与欧美人皆有所差异，网络上有不少人吐槽ZARA的设计并不适合亚洲人。

ZARA品牌中很大比例的服饰设计都紧跟当季最流行的潮流和风格，然而时尚是阵风，来得快、去得也快。当潮流的风向改变之后，曾经的流行款可能很快就沦落为积压在仓库的过季款，作为品牌方只能进行大力度的打折和促销，从而减轻库存压力。

在日愈激烈的竞争环境下，优衣库自有其长盛不衰的秘诀。与ZARA紧跟潮流的设计不同，优衣库大约70%的产品都是基本款，相比于花哨的潮流款，基础款更加经得起时尚周期的考验，因为基础单品穿搭率高，并且也更加实用和耐看。春季发布的新品，到了秋季也不觉得过时。

优衣库的库存量相对其他服装企业也更少，犯错率比较低，库存压力较轻。优衣库对每一款都进行了深度开发，一款单品，往往分圆领、v领，男女老少款全覆盖，尤其在颜色体现上，每个品种大多有四五种颜色。更重要的，由于款式简单，面对的消费者反而比较全面，而不是局限在某些特定人群，从而形成更大的市场规模。

（shenjiaojiao@lanjinger.com)