热门赛道股持续调整 沪指三连阴跌破3300点

　　周二，A场继续震荡回落，三大股指连续第3个交易日收跌。资金从热门赛道股中退出，半导体、医药、汽车等板块领跌。虽然盘中券商股一度发力，但三大股指最终还是全线下跌。

　　截至收盘，上证指数收于3281.47点，下跌0.97%；深证成指收于12439.27点，下跌1.41%；创业板指收于2702.69点，下跌2.34%。其中，创业板指受赛道股调整的影响更大，自上周五创出本轮行情高点至昨日已回落超6%。资金面上，昨日沪深两市成交额萎缩至不足万亿元。

　　昨日，受巴菲特清仓减持传闻影响，比亚迪股价大跌，市场对新能源车拐点的担忧渐增，汽车、锂电等板块持续调整。

　　半导体板块昨日同样大幅下挫，跌幅达4%。个股方面，力芯微跌逾16%；半导体设备龙头北方华创周一晚间披露业绩预告，预计上半年实现净利润7.14亿元至8.07亿元，同比增长130%至160%，其股价却跌超6%。

　　同样的情况还出现在CRO板块上。药明康德作为CRO行业的龙头，在预计上半年净利润同比增长73.29%的情况下，昨日股价依然翻绿，拖累CRO板块走弱。截至收盘，和元生物、皓元医药跌超14%，泰格医药、昭衍新药等跌幅居前。

　　据兴证策略团队统计，在经历前期大幅上涨后，热门赛道拥挤度已显著回升。当前，成长和消费赛道拥挤度大多处于较高水平，而部分周期与金融地产板块拥挤度则相对较低。

　　“7月以来，市场风险偏好显著回落。在此情况下，任何一点风吹草动都有可能引起相关板块的下跌。”方正证券分析师赵伟表示，资金或逐渐由高位板块向具有“确定性”的板块涌入，在市场预期的影响下，成长板块的估值将受到一定的压制。

　　在锂电新能源整体回调的行情背景下，昨日钒电池概念异军突起。截至收盘，龙头攀钢钒钛实现8天6板，河钢股份2连板，安宁股份涨逾6%，易成新能、国网英大均有5%以上涨幅。

　　钒电池概念板块的走强，缘于国家能源局发布的《防止电力生产事故的二十五项重点要求（2022年版）（征求意见稿）》明确“中大型储能电站不得使用三元锂电池、钠硫电池”。

　　国泰君安认为，全钒液流电池产业目前处于导入期向成长期过渡的阶段：一方面，电池端技术壁垒较高，具有技术积累和资本优势的行业龙头将保持长期竞争力；另一方面，原材料质量和价格是制约全钒液流电池产能的核心因素，具有规模优势和研发能力的行业龙头将受益。

　　市场持续调整，做多窗口是否已经关闭？从交易角度来看，国泰君安认为，7月市场交易情绪仍较高，整体维持在万亿元规模的日交易额。目前已经进入了半年报披露的时间窗口，资金关注点逐渐从行业景气度转向业绩表现，部分业绩超预期的成长板块有望表现强势。因此，市场或将在回调中孕育新机遇。

　　兴业证券首席策略分析师张启尧表示，疫情反复叠加多个热门板块拥挤度处于高位，导致市场阶段性调整，但短期震荡反而有利于行情持续性。三季度做多窗口犹在，“新半军”（新能源、半导体、军工）震荡分化后有望再次引领市场上行。

　　展望7月市场，赵伟表示，确定性仍是市场主线所在，市场对于流动性预期及当前高位板块估值是否合理的争议还将持续。随着后续宏观数据逐渐出炉，前期预期将不断得到证实或证伪，而资金也将在争议中逐渐流入具备确定性的板块。