聊聊对当下热门板块的看法(续)

　　昨天个人谈了一下对于医疗、白酒、中概互联和证券板块的看法。本帖继续更新个人对其他热门板块的看法，仅供参考。

　　指数包括有色金属、国证钢铁和中证煤炭等等，资源周期类板块不适合用估值来衡量板块；是否值得参与，而是用经济周期来衡量。目前经济由滞涨期进入衰退期，大宗商品已经不适合再建仓。我在以往的帖子里更新过美林周期，其中谈到了大宗商品的配置问题，对于投资了资源周期板块的读者比较重要。

　　大宗商品适合在经济繁荣期建仓，在经济滞涨期或者经济衰退期止盈，具体要参考GDP和CPI（消费者物价指数）的变化情况，当GDP和CPI都上升时建仓，在GDP下降、CPI上升时持有，在GDP和CPI都下降时止盈。这些数据仅仅能提供大致的投资方向，不能准确地做到逃顶和抄底，毕竟市场短期的走势是没有规律的。

　　行情可以参考半导体，目前申万半导体指数近10年市盈率分位点是27.40%，也就是说当前指数的估值比过去10年72.6%的时间段要便宜，理论上来说接近低估。但我不是特别看好，因为三四季度，库存周期都处于下行期，制造业的增速整体将处于下滑走势。另外二季度之所以同比增速高，是因为去年二季度疫情比较严重，导致基数低，而三季度经济持续复苏，基数也会高一点，净利润同比增速大概率会下滑。如果净利润增速下滑，意味着这个板块可能跟医疗板块一样，导致指数越跌，估值越高。当然发展半导体产业刻不容缓，未来如果业绩下滑，可能还会有政策利好支撑，板块的成长性还是很高的。

　　不管是国证新能源车、中证内地新能源主题指数还是中证新能源汽车产业指数，估值都很贵。以国证新能源车指数为例，目前该指数的市盈率分位点是80.06%。朝阳行业值得认可，但是投资要注意的是以合适的价格买入优质资产，而不是为了优质付出高昂的成本。和半导体一样，三季度大概率也会面临增速下滑问题，增速不及预期会产生戴维斯双杀现象。

　　行情参考中证军工和军工指数，很多人问我怎么看待。这个板块我不了解，给不了答案，研报给出的数据有多少可信度是存疑的，毕竟这个行业涉及很多机密，另外业绩的增速难以预测。

　　总体来说，目前看好金融板块，其次价值板块，再次成长板块，看空周期板块。现在的成交量连续一个多月维持在1万亿以上，交投活跃，但是股价并没有大幅拉升，所以倾向于现在是存量资金在博弈，换句话说现在可能是机构在调仓换股。普通的个人投资者喜欢买受到市场追捧的高位板块，而机构投资者体量太大，需要在低位建仓才能稳定获利，倾向于买入低位板块，然后拉升股价通过讲故事的方式卖给相信故事的投资者。

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