行业景气度机构选股的重要参考指标

　　中国里赚钱难吗？其实并不难！想在中赚钱，必须要紧跟国家宏观政策，与主力机构选股思路一致。

　　主力机构包括公募、私募、保险等主动投资机构，它们选股一般都是在大的宏观政策下，看中行业的景气度和边际改善程度，然后再看行业竞争格局和公司的基本面情况。选股逻辑会基于系统的投研体系+估值体系+交易体系+风控体系。

　　机构与散户最大的不同，就是因为有资金优势，可以足够分散对冲掉个股风险，因此可以构建系统化投资策略，策略可以有不同的分类角度：α（超额收益）策略和β（市场收益）策略；成长投资策略和价值投资策略等。

　　3.机构持仓向强势板块集中，形成估值分化的同时，进一步推高收益率（募集更多资金，形成正循环）

　　今年1月以后市场投资风格明显转向，以白马股为代表的权重股不断下跌，主要是由于美债利率升高和国内政策边际收紧引发的白马股“杀估值”。经过一轮快速杀跌后，目前来看有些公司已经具备了一定性价比，但是由于今年对政策预期的变化，此类股不可能再像去年一样拔估值，去年有些公司估值的提升速度远远跑在业绩增速和ROE之前，这种状况在今年政策背景是下不再可能出现。

　　当前市场总体风格明显偏向“重成长”，虽然前期涨幅过大的高成长行业，近期因短期估值过高导致回落，但受益于行业长期高景气度，未来业绩高增速预期的释放，可以消化估值，就会再次被机构抱团买入；而那些白马股公司的业绩增速无法消化估值，虽长期业绩稳定，仍会反复在一个区间震荡；业绩低于市场预期的则会出现“杀业绩、杀估值”的戴维斯双杀，股价继续下行。

　　大多数时间、大多股票的股价都是处于高估或者低估区间。当高估到极限时，就会向下拉回到正常区间，然后再按照合理增速上行。无论在何种行情中，机构选股通常都只有三种思路：

　　1、行业长期高景气度，短期估值过高导致回落，这种行业回落之后会再次缓慢上涨，比如新能源汽车、CRO、CXO、半导体芯片、锂电池等；

　　2、行业长期景气度一般，中期进入景气度周期，这种行业短期弹性大，但需要注意波段高点兑现，因为有行业景气度周期，比如化工、机械、光伏等；

　　3、行业业绩相比去年边际改善，从谷底开始回升，这种行业走势比较稳，但是因为只是“填坑式”回升，所以当市场出现更好的品种时会被取代，比如旅游、航空、航运等。

　　行业景气度这是主力机构选股最看重的，其次才会去看估值，长期景气度高的行业，估值也会比较高，不会落入跟景气度一般的行业一个估值区间。对于不同景气度周期的行业主力机构怎么看？

　　中期景气度行业主要是看明年的PE（市盈率）；长期景气度、高增长行业看PEG（市盈率相对盈利增长比率），也就是未来3—5年的复合增长率，看PEG落在什么区间；长期业绩增长稳定、营收稳定的行业，看公司护城河，也就是ROE（净资产收益率），然后再去看PE；有明显周期的周期价值股，主要看毛利率和TAT（总资产周转率），处于历史低位区间的时候布局；成长期的科技型企业，则主要看PS（市销率），然后再看指标。

　　综上，“行业景气度”是主力机构选股的重要参考依据，我们股民朋友理应学习运用，最终才能让盈利成为种习惯！