财经评论(财经评论员叶檀)

 

14日早间A股开盘，一股寒意扑面而来。

4900余家A股上市公司，早盘竞价结束后仅有100来家红盘，三大股指开盘跌幅都超过1%，一时间让人心凉凉。

隔夜美股史诗级暴跌，自然是让全球股市阴云笼罩。

来源：Wind

道琼斯跌3.94%、标普500跌4.32%，纳斯达克跌5.16%...集体创下自2020年6月以来的最大跌幅。

换句话说，美股经历了近两年多来最具杀伤性的一次打击。

同时，尽管A股收盘跌幅有所收窄，走势比美股好了不少，但两市成交额却创出阶段新低，大家似乎都在冷眼旁观、不敢出手。

美国8月通胀数据超预期导致下跌，这是大部分人对目前市场低迷的初步理解。

但是，对比此前美国的通胀情况，这一次并不能说有多大杀伤性。

这背后显然还有一些深层次、更需要重视的因素，比如就有另一件大事...

先来谈谈前晚新一轮美国经济数据所带来的问题。

关键在于，市场预期本轮美联储加息的最终目标，出现了重大改变。

关于美国经济及美联储加息等问题，从今年年初开始，我们一直在持续跟踪，相信大部分人都觉得加息已经没什么大不了的，早就见怪不怪了。

然而，正是这种心态，让一些突发性的预期变化引发了更大的恐慌。

这种感觉有点像狼来了的故事，只不过今年的版本是：

前两次狼都来了，也都被成功打跑了，这一次大家觉得狼再来也能打跑，结果发现这次的狼似乎变得比想象中的强。

来源美国劳工部数据

从表面上看，美国8月CPI同比增长8.3%，略高于市场预期的8.1%，但仍处在预期中的回落过程中，整体并不算有多么让人吃惊。

然而，剔除了能源和食品价格影响的核心CPI，却出现了重新抬头的趋势。

美国8月的核心CPI同比增长6.3%，这创出了今年3月以来的新高，这可是俄乌冲突爆发初期的水平。

为什么要看核心CPI？因为8月以来，以油价为首的全球大宗价格已经大幅回落，俄乌冲突带来的短期异常波动已经不再如此前重要。

而核心CPI主要是商品和服务业价格，更能反映当下实际的通胀情况。

能源价格刚刚下滑，服务业就立马水涨船高，刚压住一头，另一头就起来了，显然池子里的水还是过多了。

这让人们开始意识到，美国的通胀情况仍比想象中严重，未来的加息必须更加猛烈。

因此，8月通胀数据公布后，市场几乎确认9月已铁定加息75个基点，甚至不排除直接加100点。

更关键的是，此前市场一直预计美联储加息到3.5%左右就会停止加息，但现在不得不上调至4%甚至4.25%，这是今年此前几次加息没有发生的。

按不住的通胀，让加息脚步放缓的幻想彻底破灭，而加息战线拉长就意味着资本市场的调整也将拉长，于是大跌就发生了。

还有一个重量级

昨晚还有一个更加牵动人心的大事。

8月初佩洛西窜台事件似乎已逐渐淡化，然而美国却要做出一个相关的重磅动作。

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9月14日晚间，美国参议院外交关系委员会就将审议《台湾政策法案》。

光看这部法案的名称，大家应该也大致明白美国想要做些什么了。

法案中不少的条例内容都相当敏感，具体我们就不细说了。

其实有些内容大家应该也能想到，毕竟美国这么多年来一成不变的套路就是用尽一切手段全球到处挑起事端卖军火。

而这部法案就是让美国能在我国台海地区能更名正言顺地挑事并获取利益，同时也让蔡某等人更显得有些多余。

和此前闹得沸沸扬扬的芯片法案等等类似，拜登在即将到来的中期选举前，似乎在不遗余力地推进各种关键法案的进程，只为能争取到更多政绩以赢得选票。

事实上，根据美方的计划，这部法案原本是要在佩洛西窜台后的第二天就进行审议的。

但可能是当时引发的一系列影响过大，美方也顶不住压力，把对该法案审议投票的时间延后到了9月。

毕竟美方内部的对台态度也是有较大分歧的，双方博弈之下，审议的时间一拖再拖。

而现在审议的时间还是到了，大家只能屏息凝神了。

如果参考7月底芯片法案的审议过程，一旦该法案得到美国议会多数席位的通过，后面可能就是走流程了。

当然，据部分美国媒体的报道，拜登似乎对这一法案的态度相对来说比较暧昧，毕竟他已经多次声明不会激化中美在台海问题上的关系。

如果这部法案得到美方通过，我国的态度自然会更加强硬，炸鱼、放烟花可能会进一步常态化。

总之，相信该来的总会来，而美国这部法案可能会起到加速进程的作用。

最后，回到国内。

美股暴跌后，这次A股的表现还算是几大主要资本市场里相对坚挺的。

跨周期调节还是有些成效的，相比以往美联储加息潮下的冲击，这一次没怎么出现国内资产泡沫破裂被外资捡便宜的情况。

对比8月的经济数据，大家可以看出美国那边是需求爆棚

导致通胀压不住，而国内是需求低迷导致经济起不来。

未来的一个悬念是，如果按照跨周期调节的逻辑，当美国加息到超过4%后，国内是否能彻底摆脱疫情的干扰，解放一直保持克制的需求呢？

而对于短期的A股，只能说暂时不报太大的希望。

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14日A股两市的成交量已经缩至了7200亿元，创下了近4个月来的新低。

而上一个成交低点，那天其实是因为北向资金休息了，所以也不能算是绝对低点。再往前追溯，两市7000亿左右的成交还是2021年4月的事情了。

可见，在多重因素的影响下，大家都没什么参与热情，都在等待局势明朗。

十一长假很快就将到来，届时不排除成交进一步萎缩，迎来两天打鱼三天晒网的行情。

而长假之后，应该就是大家都在等的重要会议了。届时，未来的新方向应该就将逐渐水落石出。

（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）

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