2022年低价低位题材股有望虎落山林――岁末年初中国回顾与前瞻

　　2021年的A场，无论是上海深圳综合指数，都只是在小范围的区间内波动，整体表现平淡无奇，但个股的轮动却可圈可点。

　　2020年底至2021年初，各路基金凭借着在2020年“集中抱团大消费概念”中取得的一些业绩惯性，让市场刮起了一阵投资基金的热潮。同时，在基金抱团投资的消费概念股票上涨之时，市场中绝大多数的股票纷纷出现连续性的回调或急跌，一时基金投资风刮无二，让市场中的其他股票失去操作方向。

　　但市场终究还是市场，既会涨过头，也会跌过头。到了一定的时间，市场必会出现大幅度的反向修正，这是必然，也是放之四海皆可行的客观规律。

　　2021年大盘指数及个股的表现仍然是以存量资金博弈居多，如大盘指数波动相对较窄，个股涨跌此起彼伏，但鲜有以往牛市时普涨的群体效应。

　　贵州茅台（600519）类股票与大多数股票基本已成反向走势，每当市场资金拉抬茅台类股票时，大多股票都以下跌势回应，反之亦然。茅台类股票在指数中的权重占比过大，已经不能完全反映市场中4000多只股票的综合表现。所以，市场中的投资者已经划分为投资个股与投资分类基金指数的若干群体。

　　自2021年春节过后，投资风向倒转，许多低位低价的题材股、中小盘股出现了久违的、报复性的反弹，甚至少数股票出现了明显的反转。

　　其中，涉“锂电含矿概念”、“氢能概念”、“磷化工概念”、“国企改革+重组概念”的相关股票成为最大的黑马群，如湖北宜化（000422）、联创股份（300343）、江特电机（002176）、矿业（000762）、京城股份（600860）、ST澄星、云天化（600096）、凤凰光学（600071）、西仪股份（002265）、九安医疗（002432）、宝色股份（300402）等股票，上涨幅度都在4～10倍，上涨1～2倍的股票更是为数不少。

　　与之相反，一批被冠以各种概念的高位高价票如三一重工（600031）、涪陵榨菜（002507）、恒瑞医药（600276）、江山欧派（603208）、中国平安等股票，却出现了幅度较大的调整或下跌。

　　甚至连被众多基金一致性看好的贵州茅台、五粮液（000858）的股价，在2021年春节过后也一度出现大幅回撤，直至年底也没有完全收复失地。同期参与这些股票的股票投资者或者相关基金的基金投资者，2021年基本是颗粒无收。

　　一般来说，市场中的投资模式分多种。白马股或明马股的投资逻辑是每年从上市公司获取一定比例的较可观分红，最好兼有市场炒作的利润（利上利），这叫价值投资。如果该公司的股价被市场连番大幅炒作后，价格远远超出其价格，这个时候就不再是价值投资，而是变为了价值投机。

　　当题材股和中小盘股票经过连年调整或下跌后，股价处于低位、低价，这个时候对市场资金来说，就是价格投资（因这类公司分红较低或几乎没有），只能通过参与股价的波动来获取一定的利润。一旦股价被市场炒透，就变成是完全的投机（除非该公司的基本面发生实质性的向好变化）。所以在证券市场中，价值投资和价格投资同时都存在，投资和投机是可相互转换的。这也是股谚所说，赢亏同源，亏赢同源。

　　当我们把以上所提到的低位、低价、高位、高价的各只股票都仔细看完整，基本上就能看明白和理解2021年的变化背后的逻辑。

　　市场中的投资者也有不同的类型，有研究和信奉基本面的投资者，也有研究和信奉技术面的投资者，这里我从技术面多赘述一些，以便能较好地对2022年有所预判。

　　由于前段时间最高层会议提出“六保六稳”，以及2022年有二十大的召开，稳中求进成为主基调，所以判断金融政策会相对宽松，尤其是在一季度。

　　再看海外市场及美元汇率，当前美元处于较低位置（非历史最低），2022年开始缩表，即便是从紧，近期也不会马上改变大趋势。

　　自2015年股指大幅下跌之后，深圳指数要比上海指数走得强劲一些。上海指数自2015年高点5178点大幅下跌以来，已经有4次（2015年11～12月、2018年1月、2021年2月、9月）反弹至3700点一线次，这显示出上证指数在3700～3750点区间强大的威慑力。

　　如今上证指数3700点的城池已经被第5次临门，4000余只股票大军已经来到城下，在此位置，多空双方进行拼搏和争夺的势头已经不可避免，失守的一方将敞开或者避开3700点。

　　如果选择向上，就会有不错的空间弹性；如果向下，则可能像前4次一样，依次回落至3300点、3000点，甚至不排除向2700点试探，变盘时间就在2022年1～2月份。

　　自2018年以来，已经炒作过的热点板块有：稀土、国产替代中的芯片、半导体、集成电路、疫苗概念、锂矿、锂电、泛金属、军工、天然气、氢能源、大化工、煤炭、太阳能和风能，以及炒得不能再炒的各种大消费类股票。市场中能投资和炒作的股票都已经成为明牌。

　　接下来的炒作热点，大概率情况下，不会再依次重复以上的热点和题材（局部热点应该还会有所反复）。市场关注的一定是那些还未被市场挖掘，还静静地潜伏在相对低位、低价的股票。仔细观察盘面，这样的股票还有为数不少。

　　其中，有的属于行业周期相对滞后；有的属于受到疫情影响而一时难以马上复苏；有的已经隐藏着重组利好。这些类别的股票，如果借以利好+资金的东风，定会让投资者获益良多。

　　有心的投资者如果认真研究本文前几段中的那些黑马股，看看它们在启动之前的底部形态，相信能够有不小启发。

　　此外，三年国企改革已经接近于准备验收阶段，许多央企、省市国资委企业（强省市）包括军工企业，都应该会有相应的改革成果。对于重组或资产注入的相关信息，需要密切留意。

　　一旦这类企业有利好出现，其股价就会如凤凰光学、西仪股份、文山电力（600995）般腾飞。也许这会是2022年上半年A场最值得关注的事情。

　　综上所言，相信2022年指数波动幅度会大过2021年（无论涨与跌），个股仍然以题材炒作为主，低位、低价股票中会不断地有黑马或者黑马板块出现，需要耐心持有，能守得住。

　　2022年上半年，尤其在一季度，大盘指数和个股都应该有所表现，毕竟自2015年6月份的5178点调整以来，已近7年，央企+地方国企改革、军工、低价+低位+重组、碳达峰+碳排放、受疫情影响表现滞后的个股与行业，值得关注。

　　3月中旬和4月中上旬是比较敏感的时间点，容易形成中小盘股票反弹高点。除非大盘是带有反转意义的上涨，那么可以向后看到5月末和6月中上旬。

　　高位高价的蓝筹股若不经过一定幅度的调整，很难再整体性拔高，所以它们当中低价、低位、低涨幅的股票会稳定大盘，甚至在某段时间引领大盘。