一的行情中行业间轮动的秘密

　　这本书，主要讲了我们怎么利用周期性，用什么方式来合理的配置资产。规避不必要的风险。文章篇幅过长不便阅读，原稿在鹅裙，欢迎持续关注。

　　上次说到了股票和经济的关系，股票一般领先于实体经济。今天讲讲中的轮动原理，行情中的先行指标。

　　公用事业类，如高速公路，电力，天然气，水利等，是资本密集型，所以对利率十分敏感，如果利率下调，能够释放出大量业绩，这类企业股息率一般很高，一旦利率走低，甚至比债券更有吸引力。如山东高速，在2014年7月股价只有2.6元，而分红达到每10股1.5元，股息率接近6%，与债券收益率相近。在2014年9月走出了牛市，不到1年时间涨到了11块，这就是无风险收益率，远比存银行要划算的多。对于股息率可以去看前面的文章：为什么要用周期和调整组合来配置资产利率筑底时，银行，保险，券商金融行业也开始筑底，银行跟公用事业同理，此时也会有很好地股息率，所以在熊市里买银行是十分安全的。如工行，2014年7月工行每10股2.6元，而股价只有2.8元，股息率超过了9%，这跟P2P都差不多，此时完全没有顾虑，而后工行也一路涨到了7.7元，涨幅2.7倍。这几年仍然保持每年10股2.3-2.5的红利。做投资没有想象的那么难，关键是价值观和方，事情都想清楚了，也就没风险了，剩下的只是时间问题。

　　运输行业也是关键的早期指标，道氏理论认为，任何工业类企业股票的强周期，都应该得到运输股的证实，换句话说只有运输股涨，强周期才算回来。如中国中铁，大秦铁路，这些股票都是在2014年11月份时确认上涨。而他们开始走熊，就说明经济周期结束。运输股现在一直没有起来，说明强周期还没有到来。

　　在中，最后走出底部的是日常消费股，如食品饮料，个人护理用品，超市等，先工业复苏，然后涨工资，增加消费，所以在强刺激后，会有食品饮料的机会。如贵州茅台，在2010年-2012年的牛市，是4万亿刺激后发生的，最近这波牛市，是2015年去库存之后发生的。消费类通常会后于市场见顶，如果大牛市后期感到风险还舍不得离开，就应该换仓，买入食品消费股。即使大盘崩了，也能多挺一阵。事实证明，股灾后大家回补资金，一定是消费股优先，2008年伊利在金融危机叠加三聚氰胺的危机下，基本一年就缓过来了，2010年就创出了新高。

　　基础行业，技术，工业，以及资源类股票，在经济周期的后端会有表现，这些板块是收益驱动型，商品价格走出低谷，强周期确认回归，并且上涨一段时间，这些板块才有表现。自身不具备定价权，要根据市场价格而定。所以做石油类股票，就应关注油价，做煤炭要看煤炭价格，做有色金属，就应盯着铜价走势。什么时候该关注，一旦运输类个股走强，就应该关注这些行业，自选股中，无论是否需要，也应各类股票都放上一两只，以方便判断经济周期逻辑。

　　耐用消费品，如汽车，家电，医疗保健属于弱周期，没有具体的上涨逻辑，只能是业绩驱动。军工，通信、农业和环保基本都是事件驱动，吹牛就涨一下，该兑现时就要大跌了。

　　作者还介绍了一个指标RSI，相对强弱指标。一般的软件都有，在月线图中，一旦出现顶背离，就意味着一波大牛市即将结束。（不过个人不是很愿意看这些技术指标，因为技术指标相当于后视镜，没有先行性）

　　阶段一，股票整体处于亏损状态，利率和股票价格都下跌（如2014年的第三季度）此时已不是所有股票都跌了，公用事业类，和金融类已经走出了不错的行情，流动性驱动的行业，已经开始追随利率下跌而反应。运输业也因有好的预期，也出现一些积极的表现。

　　阶段二，债券开始进入牛市，这个阶段消费股都处于价值低估区间，无论是日常消费还是可选消费，都会有很不错的机会。相对来说，金融和公用事业的涨幅就会偏弱了。

　　阶段三，此时公用事业类股票见顶，商品价格即将上涨，原材料等工业资源类更多被市场关注，金融和消费股上涨趋势放缓，这两个板块的收益明显下降。

　　阶段四，工业技术板块会在这个阶段爆发，医疗股也在牛市末期发力，通常都在经济周期的中后期，才会有盈利改善的情况。但这个阶段开始，就要开始小心了。

　　阶段五，喝酒吃药是这个阶段唯一幸存的品种，但也明显出现了滞涨，这是牛市结束的信号。大家死守价值时，恰恰说明市场信心不足而抱团取暖。牛市的顶点，一定是垃圾股满天飞的，改个名字，都能几个涨停板。

　　公用事业类，包括电力，港口，高速公路，机场，水利等，这些股票最好买入时间在阶段1和阶段2，基本跟债券同步，这些是类债券股票，所以基本买入方法跟债券相同，在前两个阶段，能产生11%的回报，而进入阶段3和阶段4，回报就会下降到3.5%附近，进入阶段5和阶段6，公用事业类的股票就是负收益率，分别收益下跌1%和2.8%，公用事业类股票成本固定，如（长江电力，宁沪高速）建成就会坐等收益。所以穿越周期的长期持有也是赚钱的。

　　前面分析了海康威视，格力电器，京东方等大家熟悉的公司，搜李康研报往前浏览。返回搜狐，查看更多