写给所有迷失的散户：换手率高达45%意味着什么？看懂没一个穷人

　　濒临干涸的湖泊，简直就快成为一个大泥潭，水的殆尽使这原本的绿洲显得毫无生机。一群斑马正进行着声势浩荡的迁徙，途经这里，难耐干渴与疲惫，停下休息并准备补充水分。他们安分地在潭边啜饮，一匹成年斑马不甘于只是润润喉咙而已，决定去水深处畅饮一番。可才走出两步，那泥潭里的“礁石”居然睁开了双眼，一跃而起咬住了斑马的整个脑袋，看似庞大笨重的身躯灵活迅速地翻滚，轻易就将斑马拖入了泥潭深处。斑马实现了畅饮的愿望，代价却是被溺身亡。潜伏多天的饥饿的鳄鱼又能饱餐好几顿了。

　　交易者经常按捺不住好奇和兴奋，易冲动而盲目动手，特别是资金不多的新手，轻易别动，动得多，错得越多。要像鳄鱼一样，轻易不出手，一旦出击，就要有收获。鳄鱼能捕捉到猎物，与它之前的潜伏密切相关，所以投资者动手前必须做好一切准备工作，尽量减少操作失误带来的无谓损失。

　　仲夏的深夜，闷热无风。屋檐下一只黄灰色的壁虎漫步于墙上，悠闲自得地捕食蚊蝇和飞蛾。当它游弋到墙根时，附近草丛突然一动，一条青绿色带如箭射出，箭头还淬着毒液，绝对是毙命的一击！果然，蛇一口就咬住了从墙根掉落的猎物，可仔细一瞧，口中的美味夜宵竟只是一条还未停止抽搐的壁虎尾巴，真正的猎物——壁虎早已躲进了檐角里。

　　交易者一定要学会壁虎断尾的自保方式，留得青山在，不怕没柴烧。很多人不知何为止损，更不知如何止损。开仓之后，自己设定一个可承受的亏损限度，一旦亏损达到这个限度，立刻平仓出局，即为止损。一般而言，止损的设定由交易习惯决定。壁虎遇到敌害，尾部肌肉本能地强烈收缩并使之断落，称为“自切”。人就不一样了，即使有了止损的观念，可到了该止损的时候，大脑往往会发出反对信号，因此止损往往不能有效执行。不止损等同于壁虎遇到蛇不自切，断掉的尾巴可以再长，而被蛇吞下则连生命也没有了！所以，止损至关重要。

　　非洲大草原，一头野牛疯狂地奔跑着，神态极度恐慌。在它身后不远处，紧追不舍的是百兽之王。距离越来越近，狮子纵身将野牛扑翻在地。壮硕的野牛顺势翻滚了一周后蹬地而起，可速度更快的狮子已趁机咬住了野牛的脖子。强烈感受到死亡气息的野牛开始拼命跳动，想挣脱狮子的利齿，并用尖角不断地顶向敌人。一击奏效后，在狮子身上留下一道口子的同时也使狮子松了口，但是转瞬间狮子就卷土重来，又咬住了野牛，杀气更甚，也更小心地防范着攻击。直到野牛咽气，那副尖牙才从猎物脖子上松开。

　　许多人的交易记录，往往做对的单子只少许赢利便平仓了，其实只要再等等就会有更多的获利，正是“捡了芝麻，丢了西瓜”。为什么呢？小部分人因没有明确的目标于是落袋为安，大部分人却是因为一个不大的回抽，或一个不利的消息，甚至仅仅只是振荡，就感到压力，恐惧亏损，于是平仓出局。对于跟对了趋势的单子，一定要学狮子能紧紧咬住，不要看见自己的盈利一点点减少而有所顾虑，只要还没到止损位，就要有“任凭野风呼号，泰山永不低头”的王者气势。当然，有时的振荡杀伤力极强，行动时一定要注意控制风险，想好遇到危险如何躲避，一旦破了止损位，立即离场观望。勇猛如狮子也会害怕被野牛顶得肠穿肚烂而暂时停止攻击，可一旦又符合建仓条件，面对再次出现的机会，要如狮子般果敢地下手，可能此时的开仓点位不如前次开仓或止损时的点位有利，但不要因为这种心理上的障碍而放弃一头牛，那不仅西瓜丢了，芝麻也没捡着，还得自己舔伤口，岂不冤枉？

　　龟兔赛跑的故事众所周知，其踏实和坚持才能成功的寓意绝对是深刻的。不少的投资者是冲着市场里的暴富神话而来的，潜意识里或者就直接把自己定义为下一个神话的缔造者。这样的新手，心态上就如自负的兔子。每天满仓地杀进杀出，做着不断有浮盈后加仓的黄粱美梦，颇有“小马乍行嫌路窄，雏鸟初飞怨天低”的味道。市场大部分情况下是平稳波动的，获得暴利很大程度上是因为机遇，而非能力。

　　做交易赚一两次不难，难的是长期获利。若不能忍受暴利的，那必然会破坏交易的原则性和稳定性。羡慕崇拜巴菲特、索罗斯这样的交易大师吗？就先学他们做一只甘于慢爬，懂得脚踏实地的乌龟吧。

　　以下共勉：第一，学鳄鱼，有耐心，勿急躁。不符合建仓条件别妄动。第二，习壁虎，有决心，勿侥幸。做错了跑得坚决跑得快。第三，效狮子，有信心，勿恐惧。条件具备别赚点钱就跑。第四，仿乌龟，有恒心，勿激进。不受暴利保持稳定。

　　看似简短的四点，却涵盖了生物生存与成功之道中莫大的智慧，想要将之贯彻于实际操作中不是件容易的事情，需要经历时间和种种外界因素对心态的严厉考验。

　　换手率也叫周转率，指的是一段时间内股票转手买卖的频率，根据某段时期内的成交量与发行总股数的比率得出。计算公式为：换手率=某一段时期内的成交量/发行总股数×100%

　　除上市新股外，大多数股票的每日换手率都在1％到2.5％之间，约70%的股票每日换手率低于3%。所以，3%就成了衡量股票活跃度的一个重要分界线%，说明该股进入相对活跃状态；

　　然而值得注意的是，换手率较高的股票，往往也是短线资金追逐的对象，投机性较强，股价起伏较大，风险也相对较大。

　　某只股票的换手率突然上升，成交量放大，可能意味着有投资者在大量买进，股价可能会随之上扬。如果某只股票持续上涨了一个时期后，换手率又迅速上升，则可能意味着一些获利者要套现，股价可能会下跌。

　　一般而言，新兴市场的换手率要高于成熟市场的换手率，中国的换手率就位于各国前列。其根本原因在于新兴市场规模扩张快，新上市股票较多，再加上投资者投资理念不强，使新兴市场交投较活跃。换手率的高低还取决于以下几方面的因素：

　　（3）投资者结构。以个人投资者为主体的证券市场，换手率往往较高；以基金等机构投资者为主体的证券市场，换手率相对较低。

　　说明当天上市公司的流通股份有45%的比例有出现买卖，也就是有45%的流通股份有人拿出来卖掉了，同时也是有45%的股份被投资者买入了。总得来说就是这只股票有45%的股份出现流动达成交易买卖了。

　　比如某上市公司总股本为1000股，而流通股本也是1000股，而当某一天就有450股出现了达成交易买卖，意思就是这450股已经流动过，占比总流通股本的45%，所以股票市场就用换手率指标来统计筹码流动性高低。

　　股票换手率高达45%，意思就是这只股票的流通股份有45%的比例被看空者卖出兑现了。但同时也有很多人看涨这只股票，才会去主动买入，接手这只股票45%的筹码。从这里可以说明这只股票看涨的人多，看跌的人也多，存在多空博弈的人多，多空博弈激烈。

　　你不投资吧，总体上资金是走贬值路线的。如果投资吧，熊市漫长，熊，百业凋零。不好的时候，赚钱的机会更少。所以说，一旦有牛市迹象，不是说很多人不管风险，而是有时候相对于亏钱的恐惧，错过的恐惧更甚。

　　害怕错过不是一种对的情绪，但是，这种情绪很容易支配人心。一个个财富神话冲击心灵，新闻里面不停重复，这一轮上涨股民平均赚了多少多少钱，不焦急才是很奇怪的。虽然说，大多数人既了解这是投机的心态，大多数人也知道风险是非常非常大的。有些股票上市公司反复风险提示，都能涨7倍有余。这反应的绝对不是企业价值，而是投资人的焦虑。

　　所以，对于投资，我们既反对焦虑，也反对追高投机。本质上，我们还是希望市场能够理性的对待个体企业的估值。抛开不确定性很强的未来现金流量现值的估计方式，大多数美股股票遵循的一个是15倍基准市盈率法则，另一个是PEG估值法则。可以说在沪港通之前，港股的腾讯控股也是多年遵循PEG估值法则。比如之前业绩增长40%以上，而市盈率经常稳定在40倍。

　　我们之前也给一些美股大型权重估值，发现年度的净利润增长率公开后，股价都会遵循可预期的法则波动。所以即使如今美股相对于10年前涨了很多倍，09年标普666，如今点位2940，然而如今的市盈率标普500也只有20倍。

　　选择合理的估值，良好的公司进行定投，而在估值高到无法理解的时候，停止定投或者卖出。这应该是一个简单的法则，但是往往考验人性和耐心。

　　太多人错过了熊市低估值的资产，而接受牛市高估的价格。害怕错过的人，要学会千里之行始于足下。即使如今不是那么便宜，但是从如今开始走价值投资这条路，应该也还来得及。

　　很多百姓都是在疯狂的大牛市中、后期进入，这时候在电视上、电台、报纸上等宣传媒体，大肆宣传大好，股民能赚大钱，一些已入市的股民朋友也宣扬自己赚了钱。如上世90年代和2000年，宣传一个外号叫“杨百万″的，由十几万元赚到了上百万啊！百姓每个人都想赚钱，赚大钱，这是每个人都想往的哦！虽然宣传上说有风险，入市需紧慎。但没入市的人亲身体会不到有什么大风险。

　　按股票市场操作的基本理论方法:低买高卖，5元的股买入10元卖出赚钱，这连傻子、幼儿操作都能赚啊！每个人都会认为自己机灵、脑子不傻，入市肯定能赚钱，赚大钱哦！但是这些新入市的股民，股票知识少，炒作技术水平没有或很低。买卖股票常常听电视、电台、报纸和一些股友的介绍、推荐，听小道消息。然而根据中国多年的统计:小散股民7赔2平1赚哦！中国不正规、不规范，存在多多问题，是投机炒作市，大盘牛短熊长，大机构、主力、庄家操纵股价，大盘、个股涨涨跌跌、跌跌涨涨、高高低低、真真假假啊！小散股民往往追涨杀跌、高买低卖，判断错误，成了被割的韭菜啊！很多小散股民赔了一定想赚回，少赚了还想大赚，结果又赔，返返复复，成了股票的老股东啦！

　　每次失败，股民还是相信自己依然是奥特曼？事实上，奥特曼也不是每次都能很轻松把怪兽打败的，但是却因为自己是奥特曼，所以从来就没有认输过，或者说用不放弃，所谓屡战屡败，却从没有离开过。

　　就相当于一个赌场，一个合规合法的赌场（价值投资在我们的大A股简直少的可怜），现实中爱的人不少，也肯定不会例外，参与进去的人，估计大部分人都是抱着一夜暴富的投机心理去的。

　　去年经历了一次熊市，而且房地产行业刚降温，新开户的股民更是少之又少，而且成交低迷，大部分老股民估计也空仓等待牛市。

　　随着今年行情大好，新开户的股民数暴增，原因也很简单，当一个人随随便便在里折腾几天就能挣到钱的时候，这种有“类似一夜暴富的情绪”肯定会影响到周边的人，我身边就有不少人是因为看了新闻或者是身边有人在里捞了一笔刺激到了他们，进而在连基本概念都不清楚的情况下，就一头扎进，带着碰运气的心态，“大牛市”即使赚不了太多钱也不至于亏吧？

　　我觉得答案就在人的心态，当你在短短几天内就能挣到自己努力工作一个月甚至半年、一年多的钱的时候，我想大部分人抵挡不了这样的！