5万股东惊呆！千亿大白马突爆亏损12亿元，“公募一哥” 也踩雷，股价高位跳水

5万股东惊呆！千亿大白马突爆亏损12亿元，“公募一哥” 也踩雷，股价高位跳水恩施人事网 上海机场发布2020年度业绩快报，预计亏损12.67亿元，同比减少125.18%。 2月26日晚间，上海机场发布业绩快报，初步核算2020年度实现营业总收入43.01亿元，较2019年同期相比减少了60.7%，实现归母净利润

上海机场发布2020年度业绩快报，预计亏损12.67亿元，同比减少125.18%。

2月26日晚间，上海机场发布业绩快报，初步核算2020年度实现营业总收入43.01亿元，较2019年同期相比减少了60.7%，实现归母净利润-12.67亿元，同比减少125.18%。数据显示，上海机场上市以来首次出现亏损状况。截至2020年三季度，股东人数为5.7万。

公司表示，2020年以来，全球航空业因新冠肺炎疫情暴发面临严峻挑战，行业受疫情影响严重，此次疫情对公司各项业务开展和客户经营影响较大，浦东机场旅客吞吐量及飞机起降架次大幅下降，2020年7月起，随着国内疫情逐渐得到控制，国内航线业务量逐渐好转，但受限于全球疫情状况，国际航线业务量仍受较大影响，公司经营压力持续加大，业绩出现亏损。

疫情期间受重创的不仅是上海机场，根据此前披露的信息，航空板块及机场板块上市公司仅深圳机场、厦门空港2020年度实现盈利，包括上海机场在内共8只个股披露业绩预亏。不过，以年报预告净利润中值来看，除上海机场外的三家机场板块上市公司在第四季度均实现止亏或盈利，而上海机场第四季度约亏损5.29亿元。

免税协议重大修订，未来收入低于预期

2月以来，上海机场股价连连下挫，15个交易日累计下跌21.67%，月初连续两日一字跌停，其原因在于1月30日发布的两份公告，分别是业绩预亏公告和签订免税店项目经营权转让合同之补充协议公告。

公告显示，因不可抗力事件及重大情势变更等因素影响，经双方协商一致，公司决定与日上上海签订《补充协议》。协议规定，当月机场客流小于2019年客流的80%时，按实际客流乘以一定系数收取销售提成；当机场客流大于2019年客流的80%时，按客流所属区间收取保底销售提成，即“低提成-高保底”模式。

在修改后，保底金额未调整，但由免税收入下限变为上限，且约定对应国际流量。疫情影响消除后，向上弹性消失。分成与实际销售额脱钩， 改以 2019 年人均免税收入为基准，主要与实际国际客流挂钩。未来五年内免税收入缺乏价格弹性。

根据《补充协议》，相关费用修订自2020年3月1日起实施，公司据此确认2020年度免税店租金收入11.56亿元，较疫情前有大幅下滑。2021年-2025年免税店业务收入的实现很大程度上取决于疫情的进展及浦东机场国际及港澳台地区航线客流的恢复情况，具有不确定性。

疫情后国际客流恢复缓慢，加上受到海南离岛免税等其他免税渠道冲击，机场免税议价能力下降。由于免税收入在机场收入中占比较大，市场普遍认为签订新协议对公司未来5年收入影响较大，对公司估值预期也相对下调。

机构也有不同观点，东兴证券认为，相比于原有协议，新协议鼓励免税企业扩大机场渠道的销售额，因为在提成有封顶的情况下，如果免税店能够大幅度提升销售金额，则可以获得比原协议丰厚得多的利润，这种情况下，中免更有动力做大机场渠道的销售额。长期来看，新协议有助于维护机场的渠道优势。

“公募一哥”张坤踩雷上海机场

此前，重仓持有上海机场的张坤于2020年3月接受采访之际，明确将上海机场定义为自己“最成功的投资”。张坤曾表示，“在行业景气周期当中，你可能看不出议价能力强弱的差别。但一个企业会遇到顺利的时候，也会遇到不顺利的时候，议价能力会保证它在困难的时候，稳定性会高很多。”

从公开数据可以看到，张坤主管的易方达中小盘基金自2018年中报起即出现在上海机场十大股东中，已重仓两年半。疫情发生以来，易方达中小盘基金在2020年第二季度减持了上海机场，第三、四季度再度增持，由三季度的第十大重仓股变为四季度的第八大重仓股，期末持仓市值达16.5亿。不过，上海机场两连跌停时，该基金净值出现上涨，受到影响较小。

大额亏损公司名单出炉

数据宝统计显示，2020年度预计亏损金额超过10亿元的上市公司共77家，其中17家属ST板块。以预告净利润中值计算，中国国航、ST康美等上市公司预亏金额超百亿元。

从行业分类来看，2020年度预计出现大额亏损的上市公司中，传媒、房地产行业数量最多，分别有9家，平均亏损金额分别为30.33亿元、31.77亿元。包括西水股份在内的4家非银金融行业上市公司平均亏损64.59亿元，是除交通运输外亏损幅度最大的行业。

从近期股价表现来看，业绩预亏个股春节前后走势差距较大。年初至春节期间预亏股53只下跌，20只上涨，春节后表现相反，64只个股上涨，仅8只个股下跌，部分个股股价有所回暖。