多彩新媒创业板IPO获受理业务单一存风险

　　财唛消息，7月29日，贵州多彩新媒体股份有限公司（以下简称“多彩新媒”）深交所创业板IPO获证监会受理，据悉，多彩新媒本次拟募资8.98亿元，首次公开拟发行股票数量不超过2000万股，不低于本次发行后公司总股本的25%。本次发行为公司发行新股，不涉及公司股东公开发售股份。保荐机构和主承销商为中银国际证券。

　　2019年至2021年，多彩新媒IPTV业务收入分别为17901.49万元、42461.25万元和54151.12万元，占公司当期业务收入比例分别为100.00%、99.54%和 99.97%，占比较大。未来如果由于用户需求、政策、技术等方面发生变化导致IPTV业务收入大幅减少，或者下游电信运营商减少甚至不与多彩新媒合作，而多彩新媒不能拓展出其他可持续发展的业务，多彩新媒存在销售收入和经营业绩下滑的风险。

　　2019年至2021年，多彩新媒主要客户为三大电信运营商，多彩新媒对上述主要客户的销售收入合计为17145.19万元、42433.17万元及54097.90万元，占当期营业收入的比例分别为95.78%、99.47%及99.88%，其中对贵州移动销售收入金额分别为9478.09万元、28883.72万元、35749.74万元，占当期营业收入的比例分别为52.95%、67.71%、66.00%，公司的客户集中度较高。

　　根据国家相关政策规定，各省只有省级广播电视台拥有 IPTV 集成播控服务牌照，多彩新媒获得贵州广播电视台授权，独家运营贵州省IPTV集成播控业务。因此电信运营商也只能和公司合作才能开展IPTV业务。新媒与电信运营商属于相互合作、互利共赢关系，但如果未来电信运营商经营状况或业务结构发生重大变化，或减少甚至不与多彩新媒合作，多彩新媒存在销售收入和经营业绩下滑的风险。

　　2019年至2021年，多彩新媒综合毛利率分别为59.06%、49.08%和44.70%，多彩新媒综合毛利率的变动主要受到公司IPTV业务与合作方分成模式、公司对上下游议价能力、用户ARPU值等影响。

　　多彩新媒未来如果不能继续在内容质量、内容丰富度、用户满意度等方面保持优势，导致用户流失，或面对上下游合作方话语权减弱，无法获取更有利的价格，导致收入缩减，成本上涨，可能造成公司毛利率下降，多彩新媒存在毛利率下降的风险。

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