招商创业板大盘ETF(159991)今日上市

　　今年以来截至4月22日，沪深大盘代表性指数中，创业板系列指数表现较好。Wind数据显示，上证综指下跌6.76%，沪深300下跌6.28%，中证500上涨2.28%，中证1000上涨4.66，创业板指上涨13.63%，创业大盘指数上涨13.42%。

　　创业板的市场关注度今年以来持续提升，一方面源于外部环境驱动，另外一方面，整体的内生业绩也相对比较给力。尽管创业板公司内部具有较高的业绩弹性与成长潜力，但内部仍存在分化，部分公司的盈利能力尚不稳定，发展也存在不确定性，在创业板内如何选择投资标的，从而避开“雷区”，就显得尤其重要。

　　作为跟踪该深市核心指数的基金，公告显示，招商创业板大盘ETF（场内简称：创大盘；代码：159991）于今日在深交所上市。

　　近几年A场投资风格趋向大盘龙头，投资创业板龙头股、蓝筹股的呼声渐高，因此，创业大盘指数一经发布便被市场解读出与众不同的意义。

　　创业大盘指数旨在反映创业板市场基本面良好、流动性强的大市值股票的整体表现，丰富创业板指数化投资标的。

　　创业板大盘指数为399293，简称“创业大盘”，从深交所创业板上市公司中剔除基本面和股票流动性差、质押和商誉占比高的公司，按总市值由大到小排序，选取50家公司作为样本股。指数采用自由流通市值加权，于每年6月、12月的第二个星期五的下一个交易日进行样本股定期调整。

　　经过排雷后的创业大盘指数，其成分股的整体质押率占比以及商誉占比低于创业板50、创业板指及创业板整体。

　　创业板大盘指数最近五个报告期的净资产收益率远高于同类型指数标的。从2020年一季度业绩预告数据来看，创业板大盘的归母净利润同比也远高于同类型标的：

　　数据来源：wind资讯，ROE截至2019年9月30日；2020年一季度业绩预告截至2020年4月20日。过往业绩不代表未来表现。

　　简而言之，创业板大盘指数涵盖创业板中的头部公司，对于其未来能否与上证50指数在市场知名度和投资者青睐度上看齐，市场寄予厚望。

　　从行业分布来看，医药生物、电气设备、电子、农林牧渔、传媒为创业板大盘指数前5大行业，合计占比超过74.49%；权重股主要集中传媒、电气设备、生物医药、电子等，这四大行业合计占比63.01%。

　　Wind数据显示，自指数基日（2012年12月31日）至2020年3月31日，创业板大盘指数累计涨幅达255%，同期创业板50和创业板指的累计涨幅分别为144%、165%；年化收益率达20%，夏普比率0.67，年化波动率、最大回撤均优于创业板50与创业板指，长期业绩良好。

　　用1/PE-十年期国债收益率作为风险补偿指标，该指标目前为1%，处在历史最高的附近，历史上同样水平附近存在大型底部区域机会。

　　招商创大盘ETF基金经理苏燕青认为，创业板对标美股纳斯达克，当前纳斯达克总市值占美股总市值达到63%，而创业板总市值仅占全部A股总市值10%，从创业板市值扩容角度看未来空间较大。

　　未来创业板利好逻辑仍在，首先，新一轮科技周期叠加国内经济结构转型，创业板公司再迎战略机会；资本市场改革红利不断，创业板再融资新规出台，以科技成长为主的创业板受益明显，有利于通过外延式增长强化其成长性；流动性宽裕新兴成长行业受益。高成长性公司对融资成本高度敏感，本轮全球货币宽松周期仍在延续，创业板强周期仍在路上。而从长期的历史数据来看，创业板龙头效应较为明显，创业板大盘指数明显跑赢创业板综和创业板指，尤其是2018年下半年以来，经历商誉计提、质押比例风险之后，龙头公司走势较强。

　　由于创业板大盘指数对上市公司质押、商誉、现金流等方面做了筛选，一定程度上能更好地规避业绩爆雷的股票，在经济不太景气、盈利周期向下的环境中具有重要意义。而近期全球疫情爆发资本市场“去流动性”造成的极端下跌更体现了大市值股票流动性的可贵之处。在未来的创业板投资中，基本面和流动性应成为所有投资者关注和考量的因素。

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