为什么出口韧性强？

为什么出口韧性强？广东考试学院

全球疫情从3月开始爆发，至今每日新增确诊数仍然处于上升势头；根据海关总署的数据，国内防疫物资日均出口额从4月初的10亿元升至5月中旬的35亿元以上。参考主要防疫物资的日均出口数量，虽然5月中旬之后增长势头有所放缓，但预计日均出口金额将达到40亿元以上。 按照日均出口金额45-50亿元计算，每月防疫物资出口将达到约190-220亿美元，对出口增速的拉动在9%-10%。

，食品饮料和医药用品等必需消费受疫情影响不大，在5月出口增速高于去年的五个商品类比中，有三个是必需消费（油脂，食品饮料，植物产品），另外两个是防疫物资相关（化工-原料药，纺织-口罩防护服）。

，部分可选消费如消费电子、家用电器等需求受疫情催化，出口增速恢复较快，其中机电产品在商品出口的占比超过40%，是出口韧性的主要贡献。

，部分可选消费如服装鞋帽、金银珠宝、建材家具等需求受疫情抑制，出口增速下滑幅度都超过了20%。这些可选消费品的出口表现，和国内社零以及今年618购物节的销售情况基本一致。今年5月，服装鞋帽、金银珠宝、建材家具的限额以上企业商品零售额增速尚未恢复到去年底水平；今年618的家电、手机和食品饮料的销售表现最强，服装配饰和鞋靴箱包的销售表现较弱，中低端服装鞋帽是典型代表。详见《“618”里的消费复苏图景》

图1：机电设备出口情况对国内出口增速有较大影响 资料来源：WIND，天风证券研究所

中国出口增速在2月触底后逐渐回升，韩国出口增速则在3月见顶后连续回落；6月中国出口同比增长0.5%，韩国出口同比下滑10.9%。

图2：今年中国和韩国出口走势出现背离 资料来源：WIND，天风证券研究所