股指期权期货早报

　　上个交易日，高位震荡收红。在延续了前一天的上涨惯性后，昨天早间三大指数再度高开，沪指突破前期3360点的区间上沿。与之前不同的是，昨天午后空方力量转强，盘面上出现一波较大程度的回落，所幸资金承接能力仍在，最终多方再度夺回失地收红。三大指数中，上证50收涨1.32%，沪深300收涨1.13%，中证500收涨0.62%。

　　具体来看，昨天消费类标的表现亮眼，餐饮旅游、机场等行业领涨大盘，个股飘红家数超过2700家，市场情绪仍然偏多。当前，经过前期的超跌情绪修复，正处于估值的回温阶段，对应着市场风格的快速轮动。近两周大盘连续上行，不少板块个股已经收回上半年的跌势扭亏为盈，短线投资者要注意此类板块的兑现调整，前期相对受市场冷落的下游消费类板块可以成为盘面风格调整阶段较好的避险场所。技术上，市场上多空争议不断强化，愈发多的人期待回踩但沪指仍然坚挺，前期踏空的资金都在等待回调后补仓入场的机会，说明目前大盘下方支撑力较强，尤其是指数拒绝下跌的态度较为明显。

　　短期，昨天沪指收出上影阳线，空方力量有转强的趋势。接连几周，A股连续上涨却少有回踩的动作，最大的功劳还要归结于权重板块，尤其是金融周期白酒消费等接连轮动护盘，使得市场风格强烈切换下指数却仍然坚挺，整体呈现权重搭台个股唱戏的局面。目前，三大指数连续跳空上涨，资金技术上的回调需求渐强。本周接下去几天如若上涨则风险大于机会，若下跌则机会大于风险，短线投资者注意控制仓位，中长线投资者逢跌可以提前布局，沪指下方3280点存在强支撑。中期，近日北向资金依然呈现净流入的态势，这也成为A股稳定权重板块的重要保障。昨天夜里美股再度收跌，市场对7月美联储继续加息75bp预期较强，而经济衰退担忧加剧下A股的投资吸引力较大，因此我们对下半年大趋势的判断上仍然维持谨慎偏多的思路。板块选择上，我们建议短期看政策刺激方向，全年锁定稳增长的兑现情况。下半年，稳增长政策呵护下经济基本面修复的预期难被证伪，原材料成本压力缓解与内需回暖后中下游企业利润回归预期较强。

　　操作建议：短期，指数连续跳空上行，短多投资者注意控制仓位。中期，股指基本面修复预期难被证伪，逢跌可分批次入场布局多单。品种方面，建议关注IH/IF。