【股指】股市强势横盘 期指高看一线

　　京沪疫情收尾后，各方面形势转暖，经济数据显示基本面呈现好转态势，主要指标均有所改善。政策层面的稳增长意图明确，宏观政策保持扩张。市场情绪逐渐转强，反弹势头加快，大盘突破了关键点位。市场收复了因疫情影响而损失的点位后，继续向上还有待基本面的反馈确认，当前投资者对于经济企稳回升的幅度，企业盈利好转的程度等重要行情驱动因素尚有较多分歧。市场或震荡整理等待各种预期兑现，同时消化上方抛压。当然当前政策面向好，基本面预期好转，向下调整的空间也比较有限。建议暂时观望。

　　（一）期货市场本周股指期货震荡整理、小幅收跌。本周行情横盘整理为主，整理过程中创业板保持强势，周五创下反弹以来新高，主要受到新能源板块的带动。同时大盘权重股率先调整，IH下跌幅度较大。市场情绪逐渐趋于谨慎。

　　本周股市维持整理态势，量能略有下降、点位损失不大，属于强势横盘，后市高看一线%。行业板块多数下跌，农林牧渔、公用事业、电力设备、国防军工、钢铁涨幅居前，建材、地产、煤炭、商贸零售、食品饮料等行业下跌。新能源汽车整车、电池、零件等板块市场人气较高，带动创业板冲高。市场反弹之后，进入横盘整理，技术上后市进入震荡整理的概率增加，股市或通过指数横盘震荡与板块接力轮动来消化整理上方套牢盘同时等待各种市场预期兑现。本周市场资金流出为主，其中周二、周三流出金额较大，中证500资金流出额相对较大。对应了整理中下跌放量，上涨缩量的节奏。融资余额继续小幅回升。

　　1. 统计局：6月，CPI环比持平，同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。其中，食品烟酒类价格同比上涨2.5%，影响CPI上涨约0.70个百分点。PPI环比持平，同比上涨6.1%，涨幅比上月回落0.3个百分点。2. 财政部原部长楼继伟：目前，国家出台了一系列稳增长政策措施，但小微企业、个体工商户的受益效果还不显著。接下来，可以考虑进一步采取国有企业和事业单位房屋租金减免等措施，必要时可以增加中央和地方预算赤字，中央增加预算赤字主要用于加大转移支付力度。

　　3. 中证报：截至7月8日17时，今年以来A股共有385家上市公司发布回购方案，其中84家回购金额逾亿元。从回购目的看，实施股权激励或员工持股计划占比超过七成。部分上市公司将回购期限设置为3个月，回购热情较高。

　　4. 证券日报：西部地区首单基础设施公募REITs—国金中国铁建601186）REIT在上交所上市。全市场已上市的公募REITs产品增至13只。中国基础设施REITs市场的发行规模迈上了500亿元的新台阶，达506亿元。

　　5．中国基金报：今年以来已有22家基金管理人申报了29只权益指数增强型基金，同比出现了快速增长，该类产品也在近四年增长2.27倍，总规模逼近1500亿元。近年来主动权益类基金表现不佳，也让这类产品的市场需求出现迅猛增长。

　　6．中证网：今年以来，仅278只公募基金产品参与了60家上市公司的定增方案，认购金额才122亿元，公募基金认购金额也比去年同期的294亿元下滑近6成。定增市场低迷，实施定向增发的上市公司数量大幅缩减；A股市场低迷，定增策略赚钱效应不佳。

　　2022年一季度我国经济企稳回升实现平稳增长，但二季度中，4、5月份京沪等特大城市出现疫情，对经济造成较大的负面影响。6月份京沪疫情收尾，三季度的状况会明显恢复，经济数据好于二季度是大概率的。下半年应好于上半年。领先指标来看，6月份制造业、非制造业PMI继续回升，从收缩区间进入扩张区间。6月份京户疫情收尾之后，经济景气度有所提升、温和恢复。2022年6月制造业、服务业PMI均回升至荣枯线上方，经济景气改善，价格指数有一定回落，上游价格压力有所改善。6月官方制造业PMI为50.2%，较5月上升0.6个百分点。财新中国制造业PMI录得51.7，结束了三个月的收缩趋势，为2021年6月以来最高。制造业PMI进入扩张区间，景气好转，符合市场预期。制造业回升势头逐渐稳固，经济底部企稳回升的压力与风险逐渐化解。

　　外需方面，3、4月份由于内外各方面因素综合作用进出口增速高位回落，5月份快速推进复产复工后出口超预期反弹。2022年1-5月中国进出口总值16.04万亿，同比增长8.3%；出口8.94万亿，同比增长11.4%；进口7.09万亿，同比增长4.7%。增速较上月分别上升0.4、上升1.1、下降0.3个百分点。在内外压力下、在去年非常高的基数之上能够实现较快增长，可见外部需求仍有韧性，外贸景气不弱。今年俄乌局势变幻不定、能源价格处于高位、国际政经形式复杂，给全球需求增长蒙上阴影，外需下滑的可能性仍有。

　　在宏观层面稳增长措施的干预下，我国经济底部企稳，2022年一季度的经济数据好于去年四季度，显示出稳增长措施逐步见到成效。但由于3、4、5月份国内京沪深等大型城市出现疫情，经济回升势头有所反复，需求端的压力较大，企业盈利预期下滑。这些因素对于期间的权益市场形成抑制。上海疫情结束之后，国内疫情对经济的影响将逐渐淡化，经济下行压力有所缓解。市场预期逐渐好转，三季度的状况会明显恢复，经济数据好于二季度是大概率的，市场大幅反弹进行预期修正。三季度股市或通过指数横盘震荡与板块接力轮动来消化整理上方套牢盘同时等待各种市场预期兑现。宏观政策方面将延续稳增长的方向不变，年内财政、货币政策均保持积极扩张。货币政策基调持稳偏宽松，总量上保持流动性充裕。财政政策今年虽发力靠前，下半年仍有想象空间，预算支出增加、加力提效，在结构上更加优化。

　　美联储6月宣布加息75个基点，将基准利率上调至1.50%—1.75%，这是美联储自1994年以来最大加息幅度。美联储货币政策收紧的速度较快，对全球金融市场价值体系造成巨大影响。欧美等主要经济体快速复苏的阶段已经过去，而其通胀数据处于历史高位，市场担忧美联储超量加息将全球经济推入衰退泥潭。

　　技术上，市场反弹势头较快，大盘也突破了3300的关键点位。市场已经收复了因疫情影响而损失的点位，继续向上还有待基本面反馈确认，当前投资者对于经济企稳回升的幅度，企业盈利好转的程度等重要行情驱动因素尚有较多分歧。政策层面的利好密集出台，稳增长意图明确，料对经济起到托底作用，以此判断股市的政策底较为稳固，市场下行空间有限。市场或震荡整理等待各种预期兑现，同时消化上方抛压。若市场能够延续3300之上强势横盘的局面，后市三大股指均可高看一线。建议暂时离场观望。