最尴尬的加息潮来了！全球股市将面临进一步压力！

　　，受疫情和俄乌冲突影响美欧等经济体物价总水平连创40年新高，过半数的新兴市场和发展中经济体的通胀率高达7%之上，其中委内瑞拉、黎巴嫩、苏丹、叙利亚和津巴布韦的CPI同比涨幅甚至超过100%，2022年6月，阿根廷CPI同比涨幅高达64%。全球主要经济面临几十年来最严重通胀。

　　2、货币贬值，今年上半年，日元对美元贬值超15%，欧元对美元贬值超8%，土耳其里拉贬值19.4%，新加坡元贬值3.3%，其他亚洲货币对美元均跌超5%，大洋洲货币对美元贬值均在5%以上。

　　1、幅度非常大，比如欧洲本次加息是22年来最大幅度加息，7月份美国加息75个基点，是1994年以来的近三十年最大幅度加息，7月13日，韩国宣布加息50个基点，是韩国央行历史上首次一次性加息50个基点。

　　2、最尴尬的一轮加息。欧洲此次加息被称为衰退式的加息，一方面目前的市场环境并不支持加息。欧盟最新发布的经济预测显示，欧元区2022年经济增速预期从春季预测的2.7%下降至2.6%，明年增长预期从上次的2.3%大幅下降至1.4%。此外，意大利政局生变，意大利总理德拉吉辞职，意大利经济面临陷入混乱的风险，欧债危机或再度爆发。

　　更为重要的是俄乌冲突这个深刻影响欧洲版图的事件，将拖累未来欧洲至少10年经济增长，其降低对俄罗斯能源的依赖度以及制裁对自身的反噬效果正在显现。

　　美联储加息、能源危机、制裁的反噬是欧元贬值的直接原因。更为深刻的原因是欧洲人太懒，劳动的人太少，享受的人太多。

　　人懒惰，福利好，结果是人失去了创造力，这从欧洲此前陷入长时间的负利率就可以看出。这和日本相似，同样是实行过负利率的国家。就在昨天（7月22日），日本公布最新的利率决议息，决定不加息，将基准利率维持在历史低点-0.1%。

　　近期日本的经济表现明显不佳，日本央行预计2022财年国内生产总值（GDP）增速为2.4%，低于此前预期的2.9%，同时日元对美元大幅贬值。过去的两个月日元对美元大跌7.8%。

　　表面上看，日元贬值是美日货币政策分道扬镳所致，但深刻原因是则是日本制造业正在失去竞争力所至。日本是世界第一汽车出口大国，在全球汽车产业中的地位处于最顶端的水平上。

　　但在新能源汽车下，日本制造业似乎陷入强弩之末。目前在新能源车领域，中国和美国已经领先日本。

　　2021年，中国的新能源汽车销量超过350万辆，今年预计会超过500万辆，相当于日本每年销售的新车总数。而老牌的日系车丰田、本田却主要还是集中在油车上。

　　所以我们看到今年欧元和日元对美元贬值最严重。5月22日-7月21日，日元兑美元暴跌了7.8%，欧元兑美元贬值了近3%，而人民币汇率整体上比较稳定。

　　人民币汇率之所以稳定，一方面是中国有外汇管制，能隔离部分风险。另一方面原因是进入7月份中国货币政策出现微调。

　　7月4日-7月15日，央行连续进行30亿逆回购操作，回笼货币意图明显。高层最新的表态也说，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。

　　中国没有继续进一步的宽松，物价是重要考虑因素，但更重要的原因是宏观社会负债率过高。今年一季度中国宏观杠杆率达到268.2%，相当于咱们需要2.6年不吃不喝才能还完欠下的债务。所以维持略松但又不宜过松的货币政策非常重要。

　　总之，近一段时间以来，全球主要国家货币出现了明显收紧的态势，将对全球资本价格带来显著影响。近期包含A股在内的全球股市出现明显的波动，其实就反映了全球货币政策正在发生的变化。货币泛滥的时候水潮船高，但潮水退去时，谁在裸泳一目了然。