和讯财经博客(和讯财经博客徐小明)

 

炒股难，难于上青天。不少人有这种感概：我读了这么多投资名著，看了这么多投资大神的成功史，试过技术分析，为价值投资着过迷，投资为什么就这么难，做了很久还是亏的一踏糊涂。你有过这种经历或者感概吗？

那有没有一种可以复制的投资策略，让投资变得简单点。雪球用户@linjia510投身股市的这些年，中间经历了什么，让他从发出：我在股市煎熬了几年，什么收益也没有，做投资不适合我这种感概，到年复合收益率达成自己心目理想目标，轻松做投资的状态。他是怎么通过投资获得稳定高额的收益，到底投资成功策略可不可以复制？

01

做投资前的人生积累

七十年代出生的我，靠投资实现财务自由。小时候没有娱乐项目，养成爱看书的习惯，阅读知道很多企业家赚钱分三个阶段，如香港首富李嘉诚，第一阶段与普通人一样打工赚钱，第二阶段是靠自己能力开工厂赚钱，第三阶段是投资赚钱。我从小就规划自己的人生，希望20-30岁靠工作赚钱，30-45岁进行创业赚钱，50岁以后靠投资赚钱。非常自豪的是目前第二、三阶段同步进行中，提前步入靠投资赚钱的阶段。

我第一份工作是建筑公司的技术员，先在广州、深圳工作。在做好本职工作之余，通过多年不断的学习，提高自己综合素质，在工作中表现突出，被公司选派到郑州成立办事处，转型管理工作。在郑州工作期间被朋友推荐，以顾问身份协助一位海归同学处理他家族与别人合作的房地产业务，合作中互相欣赏，2010年他创业的时候，邀请我以合伙人身份加入他创办的房地产开发公司、创投公司（PE），正式步入创业阶段，目前还在奋斗中。

建筑公司这份工作让我受益匪浅，因建筑公司业务分布各行各业，让我工作中认识不同阶层的人群，如政府官员、企业精英及最底层的社会民工等，这一段工作经历，一是让我大长见识，提升了对社会的认知能力，二是积累非常多人脉资源，对我后续发展起重要作用。

02股市赚的第一桶金

2010年创业时，因对方出让股份少，有部分剩余资金需要做投资理财，深知自己没有能力投资股票，就听从券商朋友的推荐，选择专业人做专业事。那一年徐翔还没有成为传奇，刚从宁波到上海成立他的第一家私募基金公司—-泽熙投资有限公司。我却幸运成为泽熙私募基金的投资人。

为什么说幸运呢？有两个原因，一个幸运是当时候我没有想过投资私募，也不知道徐翔是何许人士，被券商的好朋友拉去与徐翔吃了一顿饭，简单了解他过往业绩及操作策略，我就决定成为泽熙私募基金的投资人。第二幸运是2015年徐翔出事，丝毫没有影响到基金收益，顺利赎回本金与收益。持有五年多粗略计算，投资三百万盈利一千多万，年回报约40%，这是我在股市赚第一桶金，同时这次投资也深刻的启迪了我的投资思路，让我提前进入靠投资赚钱的第三阶段，以投资私募基金取得十年九倍良好回报。

总结这次成功经验，一是决策果断，这是徐翔第一次帮朋友理财发行的私募（徐只管理，无跟投资资金），投资人在饭桌上自报份额（同桌只有一部分敢买），后续不开放申购。二是因为相信，所以简单。好朋友是专业人士（券商营业部老总）都全部资产申购，自己水平肯定不如专业人士，跟随他投资估计错不了。快速决定与我多年从事管理工作有关系，管理核心是知人善用。

03

财经小常识：B2B是Business To Business 的缩写，是指企业对企业之间的营销关系。

自己炒股这条路不适合我

由于需要积累创业资金，年轻时代我没有买房，手中的资金需要投资升值。在一位证券行业的前辈的指导下，在2002年6月国有股减持宣告停止后进入股市，那时对股市一知半解，只拿少量资金基本上按朋友提供的消息买入，赚得差不多就卖，因朋友消息可靠，我盈利概率非常高，感觉股市赚钱很容易。

因朋友不可能天天有消息提供，萌发靠别人不如靠自己想法，开始了自己学习炒股阶段，每天上和讯、东方财富、新浪财经、炒股博客（如徐小明）等网站看财经新闻、分析大盘，跟踪持股信息等等（那时雪球还没有成立，我第一次来雪球是2016年，目的是搜集邻山基金冯柳（雪球ID茅台03）的资料。

我的独立操盘经典之作是买入深圳房企金地集团，买入理由是，市盈率低，开发的小区品质高、商品房销售快，价格一直涨（实地考察过），看财务数据利润比较高，正在由深圳往全国扩张，前途一片光明。（那个时候的我分析水平也不低，还会实地考察）。有目标等有合适价格再买入，在金地集团从25元下跌20%到20元，认为地板价了可大胆买入，几个月后又跌20%到16元，觉得已经到地狱价，为摊低成本把手头剩余资金全部加仓，买入后最低好像跌到7～8元左右，这时候才知道地狱是有十八层的，不过没有钱加仓只有卧倒装死，没有勇气再打开账户。不割肉能坚持到解套，主要自己在建筑业，对房地产比较了解，知道金地公司实际价值（储备土地价值）大于当时市值。

还有以第一支外资控股银行重组概念买入的深发展、以不管牛市还是熊市都旱涝保收理由买入的东北证券等等，在漫长的熊市途中无一例外的浮亏套住。独立投资这几年最大浮亏超过50%，资产减少超过100万。这是我最黑暗的压力山大的日子，辛辛苦苦积累的创业资金，连房子都不舍得买，就这样败光一半。回家天天还被叨唠，说什么炒股风险大不让弄，我偏要弄，让买房也不愿意买，现亏一百多万，不知多少年才可以回本等等，经常出现争吵。总之，不赚钱还影响家庭和睦，天天活在后悔之中。

总结这一段经历就是知易行难，别人炒股会犯的错误自己也会犯，甚至还会犯更大的错误，如过于集中投资、下跌途中不停补仓等等。在2006年后半年牛市初期大盘上涨回本后，心有余悸的我，害怕再套住影响创业计划，也在家人的劝告下，果断清仓退出股市，同时精准的避开中国2006-2008年史上最大的一轮上涨6000点的牛市，还见证金地集团在我清仓后从22元涨到167元，在2008年大跌时又回到20元，见识了股市坐电梯案例。

也幸亏自己够自律可以及时认错不再进赌场，事后分析自己，主要原因是那二年股市一直涨再也没有回到我卖出的价位，才能忍住否则不一定。2006-2008的股市大涨大跌过程中，见识了身边很多朋友在大盘3-4000点时追涨，开始了大喜大悲的人生，一个朋友买中信证券亏了七百多万，后来亏损多年不解套，这些悲喜剧加上自我体会的切身之痛，让我彻底放弃独立炒股想法。

我在股市白忙活几年，煎熬了几年，什么收益也没有。唯一收获就是知道炒股风险极大，赚钱困难，凭运气赚的钱，最后都会凭实力赔回去，做投资不适合我。在处理炒股到退出股市这过程中，深刻领悟了段永平那句名言发现错了马上改，不管多大的代价，都是最小的代价的价值。

04投资过程中令人难忘的事

财经小常识：基数效用是指像个人的体重或身高那样在基数的意义上可以度量的效用(它意味着效用之间的差别，即边际效用，是有意义的)。序数效用与它相反，它只在序数的层面上才有意义。

生活中接触到的两个案例，改变了我对一些事物的认知，并持续影响着我后期的投资操作。第一个案例：不要贪图可能会暴利的事，风控非常重要。我郑州一位朋友，夫妻俩九十年代停薪留职到深圳中兴通讯上班，因政策原因回原单位上班，处理期权股票及积储带回来约40万元，贪图高息把钱借给同学放高利贷，后因贷款方生意失败跑路。我陪朋友找他同学催账（我朋友与同学是合法借款关系），见证了他们血本无归的事情，朋友之间反目成仇的故事。也见证朋友夫妻因这事互相埋怨，闹得家里鸡犬不宁的故事。这案例大大增强我的风险意识，后来投资中自动忽略高利贷或者互联网P2P投资。

第二案例：投资中认识平民出身，靠3万本金在股市创造200亿利润的传奇人物徐翔，也见识了他通过不法手段获取暴利却最终身陷囹圄的下场。这个事我就不赘述了，相信很多人都知道。这个鲜明的事例让我对投资合法性时刻保持敬畏之心。

05入市这些年的一点感悟

初入市的那几年，更多的感受是，折腾了几年，精神损耗大于资金收益。后来的投资经历让我深刻明白一个道理，就是专业的人做专业的事，股市其实是很复杂的地方。当你还不具备在股市中长期生存的能力时，更要明白怎么做才是对自己最好的。以下是一些思考：

1、投资是专业人做专业事。这是我花了四五年时间炒股，付出极大的代价才得到的答案。

2、永远不要高估自己的投资水平，要相信股市七亏二平一赚的规律，赚大钱的人绝对是凤毛麟角。不要轻易大量资金进入股市买股票，以免套住出不来，错失别的投资机会。如果想知道自己投资水平，可以股票、基金、私募同步投资或观察，一年半载会有答案的。

3、要有长期投资理念，学习复利增长知识，不要有一夜暴富的思想。假设只有15万开始投资，如果平均每年增长（收益）20%，30年后收益3550万元，中途如有更多资金加入，20年实现财务自由不是梦想。

06我能赚到钱的原因

总结我在股市里赚到钱的原因，可能有两点：一、对自己人生要有长期的规划，提前为未来储备足够的知识，积累足够多的人脉资源。如我能把握住投资泽熙私募基金的机会，一是我平时阅读中积累了国内外私募基金的基本常识，知道这是可靠的理财方式，二是人脉资源发挥作用，有机会的时候朋友会想到你，愿意给你机会。二、从小阅读开阔了视野，了解世界经济发展规律，知道国家经济的发展规划，相信投资就是投资国运。投资中选择回报率高的国民刚需或政策支持的行业，如消费升级、医药医疗、科技、新能源车等，行业分散投资、长期投资，降低了风险，享受超额收益。

现金或存款跑不赢通货膨胀，天天处于贬值状态，所以我有钱立刻投资，是一个没有银行存款的人。一贯坚持分散投资理念，少部分资金买入经营性房产，这是无风险投资，保值收租金为主；大部分资金投资于风险较高的私募、公募基金获取高收益。自己测算过，这十年，房价上涨加租金年回报约10%，而基金投资年回报约25%，从回报率考虑可以肯定未来一二十年肯定还是以投资基金（含公募私募）为主。

对于投资方面的长远规划，如果有合适的项目合适的机会，未来十年内希望自己有机会入股资产管理公司当股东，一是享受中国资本市场发展红利，二是帮助更多的人实现财务自由。

07现在的我、跟初入市的我的一些认知转变

炒股阶段我认为股市是零和游戏，只有高抛低吸才可以赚钱。在十来年投资基金过程中，经常听基金经理路演，深刻的领悟在能力圈赚钱，靠长期投资赚钱的方法。知道配置不同行业、分散投资可以规避风险，还知道市场哪些行业可以长期增长，如何把握产业趋势的投资机会，什么样的优秀企业可以穿越牛熊周期等等知识。所以我在配置基金仓位及选择的基金经理时，都把这些知识都应用上，原则是，在消费、医药、科技、新能源车等高增长的行业分散投资，每个行业配置二三个基金经理。这样就算个别基金经理判断失误，不影响整体收益。

关于预期收益方面，我曾系统的分析过投资大师巴菲特、索罗斯等几十年投资生涯，平均年化回报率约20%，他们之所以成为超级富豪关键点是长期投资、复利增长。我是一个保守的投资者，比较厌倦风险，没有胆量投资期货、权证类高风险项目，只希望复制大师们的长期投资、复利增长的模式。

我选择投资于股票类的优秀基金经理，他们水平可能不如巴菲特，但中国经济增速高于美国，机会也多于美国，叠加我选择投资的是高增长行业的基金经理，因此近十年期待的年化收益率是20%左右；十年以后中国经济发展放缓可以预见，期待年的年回报率可能会下降到15%左右。

投资私募基金成功以后，发现这是可以复制的成功投资策略，不管私募基金或公募基金都适用，自我感觉选基金经理比选股更容易，还不用像持股一样天天操心。所以我有资金就追加投资基金，躺着赚钱。

投资过程中比较开心的事情是把自己的成功经验分享给身边的朋友，让许多朋友跟随我投资基金。做长期投资，这么多年朋友们盈利都还可以，去别人家做客经常会被朋友的家人感谢，说过去投资股市如何如何，多亏我引导才走向正确的道路。正确的投资方法不仅可以成就自己，还可以成就别人，这是我愿意在雪球分享经验的原因。

*本文内容所涉具体股票，不构成任何投资建议。

对于普通人来说，投资抄作业很难赚钱，只有选择适合自己的基金组合才是最优选。

财经小常识：在各种类型的市场上，平均收益一定等于价格。但只有在完全竞争的个别厂商的平均收益等于边际收益。