美股风雨飘摇A股如何走出独立行情聚焦中特估和科技变革

　　周五盘后消息，央行宣布全面降准0.25个百分点，对A股来说肯定是利好，可是周五的美股，又进入风雨飘摇的季节，下周A股怎么走？走独立行情还是伴随美股重新走弱？

　　先回顾本周的市场行情，上证指数周一开盘3230.08点，周五收盘3250.55点，区间涨幅0.63%， 创业板指周一开盘2370.36点，周五收盘2293.67点，区间涨幅-3.24%，美股道琼斯指数本周报收31861.98点上涨-0.15%，标普500本周报收3916.64点上涨1.43%，纳斯达克本周报收11630.51点上涨4.41%。从数据看，感觉是创业板走势最差，纳斯达克走得最好，它俩平时不是走势一致吗？不一样了，因为这次纳指上涨的动力来自微软、英伟达等高科技股的变革浪潮，并不是依靠特斯拉。反过来本周创业板以新能源车、光伏、医药等权重板块下跌为主，现在不能简单的抄作业了。

　　再复盘一下本周市场的主要表现。资金进出情况是这样的：【备注：这是板块均涨幅，不是板块指数涨幅】

　　从本周市场运行情况看，成交量较大的领涨板块是互联网（ 广发中证传媒ETF联接C ）（1653亿）、半导体（ 银河创新成长混合C ）（2817亿）、软件服务（ 融通中证云计算与大数据主题指数(LOF)C ）（4304亿）、建筑（ 信诚中证基建工程指数(LOF)C ）（1619亿），换手率靠前（10%以上）的上涨板块是互联网（23.27%）、软件服务（18.21%）、电信运营（15.72%）、半导体（14.62%）、广告包装（11.86%），资金很明显就是流入以互联网、软件服务、半导体为首的科技板块（与上周资金流入方向是一样的）。成交量较大的领跌板块是电气设备（ 中信建投低碳成长混合C ）（3334亿）、医疗保健（ 中欧医疗健康混合C ）（1565亿），换手率靠前（10%以上）的领跌板块是酒店餐饮（13.83%），两者没有交集，不能算是资金明显流出新能源和医疗保健板块，大家别害怕。

　　再从公开可查询到的资金面情况看，北向资金全周净买入147.81亿，融资余额（借钱炒股）全周以流入为主，流入37.70亿；融券余额（卖股做空）比上周增加-13.91亿。整体来说本周资金面以流入为主，其中国内资金流入约20亿（上周流入约65亿），北向资金流入140亿左右（上周流入-100亿左右），从融资余额与沪深300走势图看，两者属于负相关结构，即融次余额增加，不但对沪深300没有帮助，甚至是反效果，不过本周流速开始减弱，如果出现大幅流出，说不定可以刺激上涨？北向资金本周是流入的，不过结合周末全面消息，感觉他们是提前知道消息一样，对于下周来说会是利好兑现，还是继续流入还真不好说。

　　尽管如此，结构化行情还是存在的。比如微软本周涨了12.41%，英伟达涨了12.02%，代表了两个方向：软件、芯片，主要原因是ChatGPT概念，这个A股也有表现，相关概念股也出现了不错的涨幅。很多人认为这就是概念炒作，我认为是因为国内投资者很多都没有使用过这个产品（GPT4、newbing、Copilot），但国内也有类似的产品，叫文心一言。我用过newbing，的确是一个技术革新，只要你表达的清楚，他们都可以完成你的要求，在可预见的将来，这些变革可以为企业省下数百亿成本（省下了大量工作人员），其实不亚于此前的新能源汽车变革（ 东方新能源汽车主题混合 ），已经不是概念这么简单了（与元宇宙完全不一样），因为他们已经进入应用端，是一个新行业的开始，近两周资金持续流入软件（人工智能）、芯片（算力芯片）就是最好的明证，不过A股很多公司都是蹭概念的，真正有底层技术的公司我认为更值得投资布局等待爆发。

　　另一方面，中特估的行情依然强势，通信方向是中国电信，能源方向是中国石化、基建方向是中国交建、金融方向是建设银行，等等等等。现在大家发现，其实要上证指数上涨，根本就不需要拉动贵州茅台和宁德时代，把估值严重偏低的中特估恢复正常估值就可以了，一个是估值并不便宜，大量资金潜伏其中等待收割别人，一个是估值严重失真，机构完全没有配置的中特估，性价比完全不一样。说句难听的，即使现在投资中特估，还在净资产之下（电信和联通1月份就修复净资产了），性价比依然很高。当然以上两个方向，其实已经说了一个月了，顺势而为就是最好的策略，追涨风险也要自己承担。

　　再谈一下近期很弱的新能源板块。新能源汽车其实还是好赛道，但大家的预期是今年增速比不上去年，机构前期已经高增速计算到2060年了，现在才2023年，还有37年的时间去消化估值，增速比去年低的线年的增速模板会出现明显偏差，现在也属于估值修复。所以要新能源汽车板块止跌也很简单：把渗透率再干上去，或者给一个亮丽的销售报告。可近期燃油汽车市场在打骨折促销，有人说，21万的某燃油车全是缺点，降价成12万后全是优点，除非新能源汽车也打骨折去竞争，否则近期应该是燃油车的天下，亮丽的业绩估计不可能在3月甚至是4月出现，还是继续等机会吧。

　　最后提一个风险：别以为纳指反弹美股就安全了，周末消息硅谷银行将被纳斯达克摘牌，银行股周五依然是下跌的，上周谈的第一共和，还有西太平洋合众银行、美国合众银行都已经创上周五的新低了，风险依然没有解除，美国银行困境的原因在于美联储加息过猛，长短期国债收益率长期倒挂，经济深层次矛盾短期根本无解，最直接的影响是国际金价。现货黄金突破1970美元/盎司，全周上涨6.52%，市场避险情绪还是很强的。在这种情况下，我认为下周市场还是偏保守风格为主，低估值低风险的板块走势可能更优。

　　因为硅谷银行破产，全球流动性紧张，北向资金有可能会继续外流救火，下周资金面偏空市场可能还要继续低迷。除非国内出现强有力的经济刺激政策，否则还是中性偏空的主基调为主。上证指数 光头中阴跌破5周线，技术上还有探底需求，一口气跌破可能性不大，估计是横向震荡消化北向资金的抛压为主，北水回流之日即危机解除之时。创业板指周线周线失守后下方没有均线支撑，下跌趋势已成不建议抢反弹，该止跌的时候自然就会企稳，现在连企稳的痕迹也没有，无需过急抄底。题材方面，除了科技板块资金已全面流出，说明市场投资气氛很差，市场大环境不好，休息是最优解。如果非得进行博弈，我只会跟着资金走，也就是继续看好以通信、芯片为主的科技类板块的博弈机会，品种在没有大型题材刺激的情况下观望为主。

　　从上周的展望来看，有两个不对的地方，第一是全周北向资金流入，并没有流出资金面并不紧张，第二是北水回流危机解除也不对，指数并没有连续上涨5天，出现这个问题我认为还有更深层次的原因，结合时间窗口看应该是年报甚至是季报影响。对于创业板上周的观点很清晰：没有任何抄底的想法，对于题材方向也对了，就是跟着资金走，继续看好通信、芯片为主，不过少了一个，中特估我也没有留意。即对错参半，不能过于激进，更不能过于谨慎。

　　1、外围市场风险并未解除，叠加年报、季报公告期，少踩雷就是胜利，北向资金近期也不灵活了，策略上偏防守为主，主要关注低风险、低估值的品种为主。

　　2、 上证指数 在60周均线周均线的窄幅区间内波动，结合上周大阴调整，只能说是一个弱势反弹。这个位置刚好是一个箱体的箱顶（没突破，也没跌破），临界点是最不好判断涨跌的，我认为能收复5周线周线周线防守逢高止盈。

　　3、 创业板指周线七连阴形成，上周已经说了不要抢反弹，这个策略下周依然适用。这里作一个左侧抄底的构想：如果某一天出现超长下影线探底回升，次日又没有再创新低形成孕线结构，可以尝试一下，否则不要上当。

　　4、题材方面，与上周没有任何区别，还是围绕上升走势的科技板块为主进行博弈，中特估其实也可以留意，但从资金参与程度看与科技 板块不是一个级别，属于副线，暗线。品种特别是连续下跌很久的新能源、医疗等赛道，建议先等宽基指数企稳后再抢反弹。

　　省流：上证指数可上可下建议防守为主，创业板依旧未止跌继续观望，主线围绕近期热点科技板块继续抱团，超跌行业需要等待企稳后方可布局。