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市说新语丨应引导基民强化长期投资理念

  • 来源:互联网
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  • 2021-03-31
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牛年以来,上证指数最大回调10%左右,但由于基金重仓股大幅调整,导致不少基金的净值回撤超过20%甚至30%。其中,不乏去年收益率大幅跑赢指数的明星基金。有基民就此调侃,“以前养‘基’赚钱,现在赚钱养‘基’。”

过去两年,公募基金集中持有绩优的行业龙头股给其带来良好收益。然而,行业龙头股被“抱团”后估值偏高,牛年以来遭遇明显的“杀估值”,有的股票跌幅超过30%甚至40%。这使得重仓的基金遭遇净值大幅回撤。例如,易方达蓝筹精选混合基金2020年净值增长率高达95.09%。在基金“抱团股”大跌的冲击下,该基金牛年以来净值回撤一度超过22%。

基金净值短线回撤超过20%甚至30%,给基金持有人带来不小心理压力。中国证券投资基金业协会日前发布的《全国公募基金投资者状况调查报告(2019年度)》显示,89.3%的投资者表示投资亏损会导致焦虑,其中亏损少于10%会产生焦虑的投资者占6.5%,亏损10%至30%会焦虑的投资者占32.2%,亏损30%至50%会焦虑的投资者占35.0%。亏损50%以上才会焦虑的占15.7%。有市场人士称,近期部分基金短线大幅回撤给持有人带来焦虑,有的很可能选择“割肉”出局。

更令人痛心的是,支付宝的一项数据显示,截至3月26日,统计支付宝中持有易方达蓝筹精选混合基金的基民,从最近1年持有该基金盈亏情况看,有87%的基民亏损,其中76.7%的基民亏损5%以上,10.3%的基民亏损5%以内,仅13%的基民获正收益。而该基金近3月收益率为4.2%,近6月的收益率为29.94%,近1年收益率更达到98.05%。换言之,即便买入长期业绩非常优秀的公募基金,大量基民仍可能遭遇亏损的尴尬。

据支付宝统计易方达蓝筹精选基金亏损超过5%以上用户的行为特征显示,主要原因是放弃定投和追涨杀跌导致亏损,以及频繁买卖与持仓时间短。可见,基金持有人往往难改“炒短”的陋习。中国证券投资基金业协会2017年公布过一项统计数据,从持有期限看,多数基金投资者并没有把基金作为长期配置工具,平均持有期短,少于1年的占44%,少于3年的占67%。

基金持有人热衷“炒短”,不仅容易给自己带来损失,还会给市场带来一定负面效应。持有人申赎过于频繁使得公募基金缺乏长期稳定的资金,可能进而导致其投资行为短期化。相比成熟市场基金的换手率,国内公募基金高出数倍。公募基金无法进行有效的长期性资产配置,客观上还会放大市场波动。中信证券的一份研报称,头部基金产品出现短期大幅的净值回撤,诱发市场担忧这部分基金的持有人会选择赎回基金以兑现浮盈,导致基金重仓股的下跌,使得此前重仓股的正反馈行情迅速变成负反馈行情。

引入更多中长期资金有利于发挥市场“稳定器”作用,是促进股票市场健康稳定发展的条件之一。为了使公募基金真正成为“稳定器”,还应该加强投资者教育,引导持有人强化长期投资、理性投资的理念。历史数据证明,投资者持有偏股型基金时间越长,获取正收益、高收益的概率越大。即使在高位买入了优秀基金,拉长时间还是有不错收益。因而,基金公司应该加强投资者教育,让投资者认识到投资择时很难,关键是选择符合自己风险承受能力和中长期投资目标的产品。

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