一只将再实现盈利的航空股：美国航空

　　美国航空在今年第一季收入为89亿美元，按年升122％，较市场预期87.9亿美元高，已重返2019年同期84％，反映复苏势头利好。经调整每股盈利-2.32美元，优于预期-2.39美元。

　　美航在3月销售已超过2019年，如果撇除特殊项目在3月更已能录得盈利，而且管理层估计，基于当前需求及燃料价格趋势预期于第二季可以有钱赚。实际上，在封城已久后，美国国内航线需求大幅反弹，国际航班的客运亦渐回暖。为应付今年暑假需求高峰，美航就较去年暑假增聘了超过1.2万人。

　　在第一季，客运收入为78.2亿美元，按年升146％。因为美国本地很多地方公司已开放或要求员工重返办公室，旅游限制亦取消，所以中小企及个人对机位需求已接近完全回复，企业客户订位升至疫情以来高位。其中本地航班收入达60.6亿美元，按年升128％，占客运收入77.5％。另外，在多个国家放宽出入境管制下，国际航班需求已逐步上升。其中以拉丁美州需求最大，其次为大西洋及太平洋相关航线。

　　至于货运方面，收入为3.64亿美元，同比升15.6％，保持相对强的增长，而增长原因之一是上调费用。另外，来自忠诚计划、信用卡及其他合作的收入有7.17亿美元，39.5％。假如对航空需求上升，其他收入增长亦自然可望继续会受带动。

　　航空公司要赚钱控制成本是关键，在第一季，美航的营运支出105.9亿美元，按年升99％。支出增长低于收入增长，但由于不少涉及固定成本，如果航班坐不满不能达至最高效益。在第一季载客率74.4％，显然有改善空间。

　　美航预期在今年第二季，整体使用量会达到2019年同期的92％至94％，总收入较2019年第二季高6％至8％。美航未来目标是尽快回复盈利及减债，期望在2025年前清还150亿美元债务。从当前需求回暖来看，只要油价在100美元水平不大幅抽升，美航都应有盈利能力，但因为公司不会做燃油对冲，所以如果油价颷升对其不利，这点需要注意。

　　美航股价在2015年至2019年都在30美元至60美元交易，如果全球航空需求朝向复苏而不再逆转，盈利能力回复，股价有望先重返近30美元水平。上方阻力先看去年11月22.5美元及6月的26美元能否突破。向下如失守16.38美元先止蚀。