文华财经函数(文华财经函数getprice是什么?如何翻译成通达信)

 

财经小常识：如果一个完全竞争的市场转变为一个垄断的市场，这种转变所带来的总剩余的减少就是无谓损失。

今天要给大家讨论一个很有意思的话题，那就是猪和房价的关系问题。

一般来说，正常情况下，人们很难联想到猪和房价会有什么必然的联系。但放到当下的中国宏观环境下，两者的关系可以说非常大了。

主要是什么关系呢？

有一点经济金融常识的同学都应该明白，两者的主要关系，是通过宏观金融条件连接的。换句话说，猪肉价格的持续上涨，对金融条件形成制约，而金融条件的情况，又极大地制约了房价的表现。由此，我们发现，目前的情况，竟然是猪把房子给拱了！

1 先来看宏观经济运行的情况。

三季度的GDP实际增速已经降至多年低点6％，对应的是消费和投资分项（房地产除外）的持续承压。从投资的角度看，这个6％并不可怕，因为它已经充分被计价入（price in）资产价格。

需要关注的是，接下来，经济运行会怎么走，是

1）如市场预期的开始走L型地步的一横，

2）还是超预期地触地进行反弹，

3）抑或超预期地继续承压下滑？

要理解这个问题，有两个重要的考虑变量，一是经济本身内生的趋势，二是政府的逆周期调节力量。

从经济本身的运行角度来看，如统计局在三季度经济数据的发布会上所言，国内外经济形势依然复杂严峻，全球经济增长放缓，外部不稳定不确定因素增多，国内经济下行压力较大。换句话说，四季度的经济运行依然面临下行压力。

从逆周期调节力量来看，要实现2020年翻番的目标，GDP增速6％基本已经触及政府能容忍的区间下限。因此，政府有动机加大逆周期调节力度，来确保经济增长不继续新低。

要实现这一目标，如何做？

2 回到构成GDP的分项来看，

消费。要保证消费增速的稳定甚至回升，就必须保证：

1）居民对收入的预期保持稳定，

财经小常识：勒纳指数度量一个厂商所拥有的垄断势力的大小，它等于(P-MC)/P，此处P是厂商的价格，MC是边际成本。

2）居民对物价上升的预期保持稳定，

3）居民负债保持相对稳定，也就是杠杠稳定。

要保证收入预期稳定，在经济下行周期，其实是有挑战的。尤其是考虑到当下工业品通缩的情景，经济出现类似滞胀的特征，制造业投资增速持续处于底部不能回弹，居民对收入前景的预期，实际上在变差。

对通胀预期的稳定，CPI的情况至关重要。

尽管有人说，扣除猪肉都在跌，且不说这个说法本身对不对，但猪肉这么重要的一个主要居民生活消费分项，怎么能说扣除就扣除呢？这种逻辑和如果我有个亿万富豪的爹，我就可以很有钱了是一样的，假设前提毫无意义！

况且，现在的市场实际不仅仅是猪肉价格在涨，其替代品牛羊鸡鸭肉，一样在涨！就连鸡蛋价格，也涨幅非常明显：

鸡蛋价格期货主力合约走势

来源：文华财经，小明研究

因此，从通胀预期来说，当下以猪肉价格狂涨为代表的物价上涨，已经对央行控制全社会的通胀预期带来了明显的挑战。而通胀预期一旦真正在全社会形成，这才是真正要命的东西。

第三个制约居民消费的是居民的负债水平。

中国居民的负债，主要源自房屋按揭贷款。很明显，当下的居民杠杠对居民消费已经由早年的财富效应过渡到挤出效应，如果要维持居民消费的稳定，必须控制居民杠杠。背后对应的，是房住不炒。

总体来看，要维持消费增速稳定，其实是有挑战的。

政府必然会推出刺激消费的措施，比如汽车家电等行业政策，还包括农村消费的促进措施。这些逆周期的调节措施，能从短期稳住消费的下滑。但从内生机制上看，要使消费保持稳定甚至回升，还需要从以上三个方面去入手。

3 再来看投资。

从数据当中可以看出，当下稳定固定资产投资增速的，主要是房地产。房地产的开发投资完成额1-9月累计的增速，维持在两位数以上，这对经济整体的贡献，可谓有压舱石的效果。

财经小常识：对投资项目不完全理解时，不要投资。投资的项目必须要有内在价值。

财经小常识：啥叫边际量呢？你花30万办了个儿童游乐场，玩一次50块钱。来了个孩子，只有10块钱，让不让他玩？如果是理性的话，让他玩，因为你因此付出的成本几乎为0。玩一会儿，你啥也不损失，顶多脏一点。