股价跌跌不休 中小散户已严重套牢中国平安的未来在哪里？

　　白马吃了那么多的鸡筋和韭菜，养得肥肥胖胖，却无精打采地躺在那里不思进取，便注定了难逃被吸血鬼盯上的命运。

　　从去年年末开始，中国平安的股价跌破前期80元的平台后便一路向下，持续了大半年。看着昔日万人追捧的白马股，沦落到如此地步也确实让不少股民嘘唏不已。截至8月2日收盘时，中国平安的股价自前复权的高点93.22元跌至54.01元，跌幅深度为43.1%，总市值已跌破10000亿元大关。

　　近年来，中国平安存在的问题确实很多，多到让投资人不得不用脚投票，跳下“白马”，跑步离场。平安是中国的保险公司， 如果深扒一下平安的情况就能初见端倪：

　　第一，新单保费。 寿险类保险公司赚的是三差，费差，利差，死差。 但是不管这三次利润有多高，终究还是靠规模，只有规模大了，利润才可观。 而平安的新单规模，最近几年是遇到极大挑战，本质原因是代理人队伍的缩减。 2018年的时候，平安有130余万代理人，现如今不足100万，也就是说业务人员缩减约1/4。 2020年平安人均产能仅为4万保费，400多亿的新单保费是最近几年增速最低的。可以说，平安在业务层面的营收，是远远不及预期的。

　　平安主要利润来源的寿险本身，又是期交保费，今年的保费少，意味着未来几年的续期保费情况也不会太好，如果不去改善，将长期徘徊在低预期之中，影响未来的总体业绩。

　　第二，投资回报。 这几年平安踩过的雷有汇丰和华夏幸福，对于自身的业绩均有影响。 平安的投资能力应该说在保险公司里，一直都算是名列前茅的，但最近几年实在有些惨不忍睹，只能徘徊在行业中游。 投资回报率偏低，也是平安最近几年股价和业绩迟迟无法突破的原因之一。

　　投资不顺，也影响了最近几年平安在业务版图扩展，让平安走向一个并不太理想的投资循环里，屡屡踩雷。本质上，股价的下跌，是资金最真实的反应，即便平安的估值已经很低了，资金依旧是不断地外流，股价跌跌不休。

　　股票本身，炒的不是业绩，而是预期业绩，当预期没有了，空有业绩是扛不住股价的。 不仅仅是平安，整个保险板块，乃至券商板块，地产板块，都是如此，同病相怜。

　　目前放在平安眼前的问题很难解决，新单业务上不去，投资回报也不太会有明显的改善。现阶段，市场人气低迷，资金抱团周期股和成长股，并没有大资金愿意接盘平安，也就成了平安跌跌不休的本质原因。

　　传统的依靠人力卖保险的道路已经是过去时。互联网企业的入场，必然是要以客户为中心让利。所以保险的暴利时代也已经过去。平安面对这么大的摊子，该如何处理，很考验领导者的智慧。尤其在资金退潮期，很多问题就如同礁石一般显露出来。

　　从常识的角度来看， 即使我们假设平安未来新业务价值掉到500亿元每年新业务价值，那么未来每年寿险的利润中枢依然在1100亿元，再加上其他业务每年500亿的净利润。中国平安的利润中枢依然在1600亿元VS1.14万亿市值。

　　保险业务方面有国家政策支撑，目前我国正在深入推进“健康中国”战略，促进人民群众对健康和养老意识的提升，寿险行业将迎来更多发展契机；同时，新的风险保障需求不断涌现，前沿科技在保险行业广泛应用，为财产保险市场提供了巨大的发展机遇。

　　总的来说，2021年的中国平安，虽然没那么快了，但底气仍在，市场上有一句话叫“没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票”，中国平安的股价在之前大涨过的基础上出现下跌也是情理之中，难怪朋友一直说要抄底。不过后续发展潜力如何，还要等2021下半年黑天鹅稍微平静之后，再来审视。