钢企大翻身业绩增长达10倍 五股王者归来

　　鞍钢股份

　　鞍钢股份:2季度量价齐升 半年度业绩成功扭亏

　　鞍钢股份 000898

　　研究机构：长江证券 分析师：王鹤涛 撰写日期：2016-07-08

　　事件描述

　　鞍钢股份发布2016年半年度业绩预告,报告期内公司实现归属于上市公司股东净利润3.00亿元,同比上升93.55%;据此计算,公司2季度实现归属于上市公司股东净利润9.15亿元,同比上升572.79%;按最新股本计算,2016年上半年实现EPS为0.04元,去年同期为0.02元,2季度实现EPS为0.13元。

　　事件评论

　　需求恢复叠加内部降本增效,上半年业绩大增:公司上半年实现归属于上市公司股东净利润3.00亿元,同比大增93.55%,主要源于如下几个原因:1)上半年需求好转导致钢材价格上涨,沈阳地区螺纹钢上半年均价同比降幅仅为7.04%,与此同时,铁矿石上半年均价同比降幅仍达15.38%,在同比变化趋势中,钢强矿弱格局较为显著,从而提升公司盈利;2)今年上半年公司内部降本增效显著,一系列措施有效落地,作用初显,比如,上半年公司冷轧硅钢厂东区边裂缺陷率减少0.6%,卷轴印大幅度降低0.05%,西区漏晶缺陷得到有效控制,“质量最好、生产最优、成本最低”原则得到有效体现,此外,公司强化市场研判,管理好原材料的采购,降低原料采购成本,进一步促使成本端收缩;3)公司相对滞后的调价政策,促使公司产品价格调整滞后于行情走势,因此,在市场行情下行背景下,公司热轧、冷轧等主力产品价格依旧相对坚挺,从而进一步放大了上半年的盈利。

　　2季度产量上升叠加出厂价处于相对高位,业绩环比大幅改善:环比来看,公司2季度业绩改善明显,盈利环比提高248.78%。出现上述变化的原因,仍在于钢价有所提升,沈阳地区螺纹钢季度均价环比上升22.38%,同时,公司出厂价借势维持高位;另一方面,2季度矿价相对钢价整体表现处于弱势,2季度矿价环比仅上涨12.03%,产品毛利随之得到放大;此外,鞍钢集团以及公司2季度粗钢产量增幅显著,鞍山钢铁本部于6月19日、6月29日在半个月内连续两次刷新钢水单日产量纪录。量价齐升下,公司2季度盈利环比增加15亿。

　　预计公司2016、2017年EPS分别为0.06元和0.10元,维持“增持”评级。