国务院力促海运业健康发展 四主线挖掘相关概念股
海运业11大概念股价值解析
个股点评:
外运发展(600270):业务向好 提升空间尚
国际货代业务回暖。外运发展(600270)核心业务包括航空货运代理和速递业务,其中国际货运代理业务居国内第一。自2008 年以来,公司国际货代业务占公司主营业务的收入比重达到80%左右。4 季度将是业务高峰期,预计下半年航空货代业务有望较上半年呈现更好的增长态势。
快递业务保持快速增长。在全球经济稳定增长的大环境当中,未来快递业务量有望保持稳定增长的态势。包括DHL、FedEx 在内的几大巨头已经将价格恢复大金融危机之前,未来通过降低运价竞争的可能性较小,提升运价的空间也有限,国际快递业务有望保持稳定增长的态势,对公司的利润贡献也将趋于稳定。预计下半年有望维持上半年的盈利水平,对公司全年的投资收益贡献有望达到4.4 亿元。
航空货运开始扭亏为盈。2010 年上半年,银河国际已经实现盈亏平衡,随着国际航空货运市场的好转,银河国际的盈利能力有望趋好,对公司利润的影响也将由负转正。倘若能够在下半年顺利引入新的货机,盈利空间则有望进一步上升。
估值水平还有上升空间。利用自由现金流折现法估值,公司主营业务内在价值大约8.35 元。考虑到目前公司利润近80%都是由国际快递业务贡献,我们更多的是与FDX 和UPS 进行比较,目前估值水平还有提升空间。综合考虑绝对估值和相对估值水平,我们认为公司的目标价有望达到12 元,目前还有近30%的增长空间,
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- 编辑:崔雪莉
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