光伏行业掀重组潮 行业“航母”望出水(受益股)

　　导读：

　　光伏业掀重组潮 行业"航母"望出水

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　　原标题：协鑫重整超日向下游扩张 光伏业寡头时代临近

　　全球最大的多晶硅制造商——协鑫集团正在下一盘很大的棋。棋桌的另一边，则坐着顺风、赛维、英利等其他行业大佬。

　　10月7日晚，深陷债务漩涡的*ST超日公告确定由江苏协鑫能源有限公司（以下简称“江苏协鑫”）等9家单位组成的联合体作为重整案的管理投资人。作为牵头人的江苏协鑫将在完成投资后成为超日太阳的控股股东，负责其生产经营，并提供部分偿债资金。

　　在业内看来，协鑫此举是其布局光伏产业链的又一步棋子，背后折射的是行业集中度不断提升的现实。

　　协鑫布局产业链下游

　　据记者，此次江苏协鑫最终能成为*ST超日的重组牵头人，首先得益于上海市政府的积极牵线，毕竟政府并不希望看到一家上海本地公司就此倒掉。在政府看来，接手方当然最好是有实力的企业。至于超日的创始人倪开禄则已很难左右重组，就如同当年施正荣已失去对尚德的掌控一样。

　　“受政府委托，协鑫承担起了托管责任。除这部分原因外，多晶硅、硅片体量都非常大的协鑫也需要找到更多‘出海口’，以规避市场波动风险。”该人士说。

　　在他看来， 此次重组最终能否成功很大程度上取决于对价，“如果要以收购尚德的资金量来支付*ST超日，那估计就可能‘黄’掉。另外，如果债权人太强硬也谈不成。”

　　值得注意的是，这并不是协鑫集团第一次出手重组上市公司。早在今年5月份，协鑫集团借助保利协鑫收购在港上市的森泰集团并注入电站资产，随后将公司名称改为“协鑫新能源”。而从5月份至今，协鑫新能源股价已涨逾100%。

　　此前，协鑫集团在港股市场已有两个融资平台，但在A股还一个都没。此次获得A股融资平台后，有助其和产业结合更紧密，毕竟协鑫的业务都在中国内地。同时，融资灵活性也会大增。

　　但对潮起潮落的中国光伏业来说，协鑫的上述布局无疑有着别样意义：其背后折射的是行业集中度不断提升的现实。

　　“任何一个产业，在重资产模式下，企业数量都无法太多。光伏行业作为一个重资产行业，必然会走向少数巨头把控的时代。”上述知情人士说。

　　事实上，从顺风光电重组无锡尚德开始，这一趋势已日渐彰显。

　　旗下三公司需规避同业竞争

　　由于上述三家上市公司同属太阳能行业，未来重组后协鑫集团内部会否出现关联竞争也是外界关注的焦点。

　　“这三家公司分别侧重不同领域：保利协鑫主要从事多晶硅和硅片生产；协鑫新能源从事电站业务；超日的重心则在电池组件，此外也有些电站资产。未来如果重组成功，出于避免同业关联的考虑，电站这部分业务超日可能不做。”协鑫集团一位高层对记者说。

　　在此次公布的重整计划草案中，*ST超日也表示将争取符合申请股票恢复上市的条件，为此拟实施资产重组，由投资人适时注入资产，提高公司持续经营和盈利能力。

　　值得注意的是，协鑫此前一直避免涉足下游组件电池，而此次重组*ST超日后无疑真正宣告了其突破了上述“禁区”。

　　记者了解到，尽管超日与保利协鑫存在上下游关系，但由于后者体量巨大，前者根本不可能消化后者巨大的硅片产能，因此未来超日采购硅片还是会采取市场化手段。

　　“就像保利协鑫生产硅片所用多晶硅其实是一部分自产、一部分外购；而江苏中能所生产的多晶硅也有一部分在市场上销售。”上述协鑫集团高层说。

　　另一方面，即便超日重组成功，明年的产量也可能只有一两个GW，“这点量对整个市场而言冲击很小，而协鑫自身也不太可能再大举提升电池和组件产能，毕竟我们不希望和客户直接竞争。”协鑫集团一位内部人士昨天也对记者说。

　　在他看来，未来重组成功的话，那么无论保利协鑫还是超日都是协鑫集团的子公司，如果关联交易出现不公平，尽管对母公司没太大影响，却会给两家公司的小股东带来伤害，因此这种情况还是会尽可能避免。

　　“作为光伏产业重量级龙头企业，协鑫的各项举措都会引起市场高度重视，其他企业也会争相模仿。很多时候，其具有前瞻性的拓展方案代表了行业的发展态势和方向。”中投顾问新能源行业研究员萧函对此点评说。

　　他指出，光伏行业兼并重组一直都在进行，中小企业不可避免会被淘汰出局，行业集中度的提升对整个行业而言非常有利。未来，协鑫势必会在兼并重组过程中扮演更加重要的角色。过去其仅仅是多晶硅巨头，未来则有望成为光伏行业的巨无霸。

　　而从上述高层向上证报披露的协鑫集团未来战略来看，材料这块肯定仍占主导，超日的电池、组件可作配套，重点仍是通过降低成本来做大市场。(.上.证 .陈.其.珏)