环境保护税立法提速 六股将赚得盆满钵满

　　中电远达:环保资产打包注入保障公司可持续发展

　　中电远达 600292

　　研究机构：华安证券 分析师：华安证券研究所 撰写日期：2014-08-28

　　业绩基本符合预期.

　　2014上半年公司实现营收17.91亿元,同比增加53.19%;营业成本14.26亿元,同比增长52.05%;归母净利润1.8亿元,同比增长136.73%;每股收益0.35元/股,同比增长133.33%。

　　环保工程业务及脱硝催化剂业务带动公司营收大幅增长。

　　公司营收较上年同期大幅增长主要源于环保工程业务以及催化剂销售业务的增长。公司旗下负责环保工程的远达环保工程公司报告期内新开工9个项目,目前在建项目共50个,报告期内完成11个项目,完成机组同比增加15台,中电远达上半年环保工程业务实现营收9.71亿元,同比增长79.16%。在脱硝行业增速100%的大背景下,公司催化剂业务上半年实现营收2.95亿元,同比增长98.18%。催化剂项目毛利率较高,已经成为公司一个大潜力的营收亮点。

　　依靠大股东,第二批环保资产打包注入为公司可持续发展有力保障。

　　中电投集团将公司定位为唯一环保发展平台后,针对公司第二次打包注入的环保资产,公司为此已于8月完成非公开发行。此次非公开发行的募投项目中含10,040MW脱硝运营资产及1,320MW脱硫运营资产,将成为公司未来持续发展的有力保障。另外,公司现阶段特许经营毛利率水平较低,本报告期仅为17.91%,步入稳产期后仍有较大提升空间;以及不排除中电投集团有近年继续向公司打包注入环保资产的可能,特许经营业务增速有望保持。

　　公司战略型布局各项储备业务为公司未来发展带来多个看点。

　　公司此次非公开发行A股的部分募集资基金计划用于收购的鼎