光伏业进入"黄金发展期" 七股迎翻倍增长空间

　　上月底，国家能源局发布特急文件《关于规范光伏电站投资开发秩序的通知》，指出在当前光伏市场急速增长的情况下，各地要杜绝项目开发中的投机行为，保持光伏电站建设规范有序进行。据了解，这是自去年7月15日国务院发布《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》后，国家能源局发布的第13个关于支持与规范光伏产业发展的政策文件。 不久前，国家能源局刚刚发布《关于进一步加强光伏电站建设与运行管理工作的通知》，涉及统筹推进大型光伏电站基地建设、创新光伏电站金融产品和服务等内容。此前，山东、上海、浙江、江苏、江西、河南和安徽在内的多个省市纷纷出台利好光伏产业政策，鼓励推动分布式光伏的发展。据梳理发现，近来，华为、恒大等产业巨头，及中环股份、林洋电子、彩虹精化等一批上市公司，均浩浩荡荡进军曾陷入寒冬的光伏业。这股投资热浪的背后，是利好政策的频频出台与光伏市场需求的不断回暖。本次圆桌论坛上，与会光伏行业大佬及投研负责人一致认为，后续分布式光伏涵盖范围的扩大、地面电站配额的增加、补贴标准的变化、融资难题的解决等一系列实质性扶持政策将陆续出台。在政策与市场的合力下，今明两年光伏行业将迎来难得的投资、发展期，其中，处于下游的光伏电站将是各路资本的“兵家必争之地”。（股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。）

　　彩虹精化:新增40MW分布式项目,年内目标有望超额完成

　　彩虹精化 002256

　　研究机构：世纪证券 分析师：郭江龙 撰写日期：2014-11-07

　　更改募投项目,并对新能源子公司增资:公司拟将募投项目“新建年产6000万罐气雾漆生产线项目”、“新建年产5000万罐绿色家居、汽车及工业环保气雾用品项目”和“新建年产60000吨低碳生物分解材料与制品项目”变更为“光伏发电项目”。原募投项目已投入的资金,公司拟以自有资金置换。此外,公司全资子公司惠州虹彩拟以9138.24万元对深圳永晟进行增资,增资后,深圳永晟注册资本增加至19138.24万元,仍为公司全资子公司。

　　新增40MW分布式项目,年内目标有望超额完成。公司将募投项目变更为光伏项目,充分体现了公司转型的决心。在变更后的4个光伏项目中,“河北承德围场县中草药种植结合50MW光伏发电项目”和“惠州比亚迪工业园区20MW分布式光伏发电项目”此前已经公告,“安徽省庐江县白湖社区胜利圩区种养殖基地20MW分布式光伏发电项目”和“安徽白湖养殖有限责任公司渔场20MW分布式光伏发电项目”首次公告,为公司近期新增项目。至此,公司在建、拟建光伏项目已经达到225.2MW,其中160.2MW有望于年内建成并网,公司今年的并网目标(150MW)有望超额完成。

　　看好公司转型。公司转型做光伏电站,在资金、人才、资源等方面具有优势:(1)融资能力强:公司资产负债率低,银行贷款空间大,已与多家商业银行签署了战略合作协议,此外,还拟与中科宏易、博大资本成立产业基金,筹资10亿元用于光伏电站投资。必要时,公司还可通过融资租赁、公司债、股权增发等方式筹资。(2)团队经验丰富:公司光伏团队成员来自于国内知名企业(如招商新能源、汉能集团等),团队成员很早就在光伏领域从事项目开发和技术研究,拥有丰富的项目开发建设管理经验及风险控制能力。(3)项目资源丰富:公司与比亚迪、兴业太阳能等业内知名企业建立了战略合作关系;合作方中科宏易、博大资本在光伏产业内具有丰富的并购和整合经验。此外,公司从事纯电站投资和运营,也无产业链上游的包袱和负担。

　　盈利预测:预计公司2014-2016年新增光伏电站并网规模分别为:160MW、350MW和500MW,实现EPS分别为:0.19元、0.59元、1.10元,对应于11月5日收盘价,PE分别为:65倍、20倍、11倍。看好公司在光伏电站领域的投资和发展,上调评级至“买入”。

　　风险提示:光伏电站装机规模及其收益率低于预期;其他。