5大券商下周一看好6板块35股

　　医药：盈利好转即将迎来黎明 荐4股

　　行业盈利水平逐渐好转,主要原因是新药逐渐招标上市销售、新版GMP 建设停产影响基本消除、企业对GMP 建设产生的固定资产折旧敏感性下降,全年总利润增速预计约13%以上。

　　最新医药政策。1)国务院医改办将对县级医院改革试点开展督查。重点将围绕改革公立医院补偿机制情况、完善药品采购供应机制情况、推进支付方式改革情况等六个主要方面;2)药品政府定价明年或取消。从2015 年1月1日起,取消原政府制定的最高零售限价或出厂价格,医院采购时围绕医保支付基准价谈判;3)四川省药品招标方案出台。拟实行省级平台集中挂网,各市(州)或联合采购体依托省采购平台开展药品带量采购;4)江苏省明确二三级医院基药配比。考核基药通用名比例和基药销售金额比例两个指标;5)湖北省公立医院药房或托管给药企。仍然需要统一网上招标采购、统一配送,药品利润得到进一步压缩。

　　12 月份医药观点。1)医药工业收入增速相对比较稳定,全年收入增速预计约14%,基本符合预期。行业盈利水平逐渐好转,主要原因是新药逐渐招标上市销售、新版GMP 建设停产影响基本消除、企业对GMP 建设产生的固定资产折旧敏感性下降,全年总利润增速预计约13%以上;2)药品价格改革政策逐渐明晰,单独定价及优质优价或受到冲击。当新的议价机制中确立医保支付议价主体地位,且引入直接盈利单元如医院等医疗机构参与议价,则对行业整体的价格压制较为明显。但需要注意的是低价药、血制品、以及首仿药物等在价格领域的优势仍然存在,投资机会明显;3)期待板块轮动,持续演绎医药板块估值切换行情。券商、银行、保险等板块涨幅过大,尤其是券商板块涨幅超过80%,受板块轮动影响防御性医药板块很可能迎来大行情。如益佰制药、天士力等15年估值不足20 倍,增速超过30%,显然机会显著;4)在行业增速相对放缓、药价改革的背景下,改革很可能带来巨额投资回报。如国企改革、药价改革、公立医院改革等领域值得重视。

　　12 月份投资策略及其组合。随着板块轮动展开,12 月份医药板块很可能出现轮动行情,其中变革带来的投资机会有增无减。1)持续关注国企改革主题标的,其投资机会贯穿未来2-3 年,如太极集团(600129)、南京医药(600713)等;2)建议关注受益于药品价格放开政策影响的个股,如华兰生物(002007)、莱美药业(300006)等。西南证券