工业部助推机器人制造业升级 八股牛哄哄

　　【编者按】2014世界机器人及智能装备产业大会将于12月19日在成都举行，工业4.0战略、中国工业2025战略和机器人产业发展，将成为会议重要议题。另据了解，工信部拟出台多项措施，从完善标准体系建设、产业资金支持、搭建产需对接平台等方面，进一步推广机器人应用。近期机构密集调研工业4.0相关的机器人公司，作为工业升级的重要抓手，机器人产业在系列政策扶持下将迎来快速发展机遇。预计到2020年，我国将拥有30万台机器人，机器人及系统产值约1000亿元，带动3000亿元零部件市场。另外，减速器、伺服电机等核心零部件主要依赖进口，随着国内技术的成熟，进口替代空间广阔。机器人主要由高精度减速机、伺服电机和控制器组成，就成本占比来看，减速器约占三分之一，伺服电机和控制器，各占20%和15%左右。目前国内关键零部件进口依赖度高达90%，主要由全球工业机器人四大家族企业ABB、发那科、库卡、安川电机所控制，进口替代空间大。总体来看，我国制造业正处于转型升级阶段，以机器人为重点抓手的工业4.0战略，将加速智能制造的进程。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)

　　蓝英装备:住建部重申全国36个大中城市全面启动地下综合管廊试点,买入

　　蓝英装备 300293

　　研究机构：申银万国证券 分析师：赵隆隆 撰写日期：2014-10-20

　　投资要点:

　　住建部重申城市新区建设综合管廊的重要性,强调资金问题的解决。10月18日举办的全国城市基础设施经验交流会上,住建部部长陈政高强调:在城市新区建设综合管廊是解决“马路拉链”问题的重要途径,我国已计划用3年左右时间,在全国36个大中城市全面启动地下综合管廊试点工程。针对当前城市基础设施建设的资金问题,要进一步完善城市公用事业服务价格形成、调整和补偿机制,打破“玻璃门、弹簧门、旋转门”,吸引社会资本搞基础设施建设。

　　同时,明确政府和企业的契约关系,努力培育一批大企业、名企业,进行连锁经营、专业化经营。

　　城市管廊潜在市场容量超500亿元,浑南项目具全国示范效应。“计划用3年左右时间在全国36个大中城市全面启动地下综合管廊试点工程”最早是在2013年9月国务院发布的《关于加强城市基础设施建设的意见》中提出。我们仅按36个大中城市试点项目粗略测算,潜在市场需求至少在500亿元以上,目前已有多个城市(包头、呼和浩特、南宁、广州等)已经开始或计划建设。

　　蓝英装备拥有目前全国规模最大的沈阳浑南新区综合管廊建设经验(26公里,合同额10,75亿元),未来有望将在全国建设热潮中取得先机。管廊一期已于2013年10月底完成交付进入回购期,2014、2015和2016年的10月31日政府分别支付2.64/2.85/2.71亿元,工程结算实际增加额另算;二期将于2015年6月30日进入回购期,剩余约2.6亿元分三年支付。市场对政府项目回款困难的质疑正在消除,资金的到位以及2.6亿公司债的发行获批也为公司未来新签项目提供基础。

　　维持盈利预测及买入评级。我们维持公司2014年-2016年净利润1.1/1.59/2.05亿元的判断,EPS0.41/0.59/0.76元。我们认为公司是基于自动化技术为核心的横跨高端装备制造、智慧城市和数字化工厂的优质企业,资金回笼的不确定性消除,公司债已获批,看好公司在新领域、新项目的扩张能力与速度,目前41亿的总市值成长空间巨大,维持“买入”评级。